Metso: Divestoinnit kohottavat marginaaleja
Metso julkisti eilen vertailuluvut, jossa maalisuoralla olevat Metallit-segmentin divestoinnit on huomioitu. Konsernin marginaalit tulevat paranemaan, mutta euromääräiset tulosennustemuutoksemme ovat vähäisiä. Suosituksemme ja tavoitehintamme osakkeelle ovat ennallaan.
Suunnitellut divestoinnit loppusuoralla
Metso julkisti maanantaina uuden raportointirakenteensa mukaiset vertailuluvut jaksolle Q1’22-Q2’23. Yhtiö kertoi jo maaliskuussa päätöksestään divestoida Metallit-segmenttiin kuuluvat Metals & Chemical Processing sekä Ferrous & Heat Transfer -liiketoiminnot. Nyt divestointien loppusuoralla olevat liiketoiminnot on siirretty osaksi lopetettuja liiketoimintoja. Samalla Metallit-segmentin osana ollut sulattoliiketoiminta siirretään osaksi Mineraalit-segmenttiä. Metso raportoi siten jatkossa vain kaksi segmenttiä eli Mineraalit ja Kivenmurskaus. Muutosten seurauksena konsernin jatkuvien liiketoimintojen liikevaihto supistuu hieman, mutta EBITA-marginaali saa nostetta.
Jatkuvien liiketoimintojen marginaaleissa selvä nousu
Divestoitavat liiketoiminnat vastasivat Q3’22-Q2’23:lla noin 6 %:sta Metson liikevaihtoa. Muutoksen seurauksena Metson jatkuvien liiketoimintojen liikevaihto laskee ennusteissamme noin 3-5 %. Toisaalta divestoitavien liiketoimintojen oikaistu EBITA-marginaali oli vain noin 6 % eli selvästi konsernin keskiarvoa matalampi. Siirto lopetettuihin liiketoimintoihin kohottaa Metson jatkuvien liiketoimintojen EBITA-marginaalia noin +0,7 %-yksiköllä. Jaksolla Q3’22-Q2’23 konsernin raportoitu EBITA-marginaali oli 15,3 % ja uudella raportointirakenteella 16,0 %. Euromääräiset tulosluvut ovat ennusteissamme kuitenkin muuttuneet hyvin vähän.
Arvostus edullinen ja tilauksiakin tulee
Metson osakkeen odotettu kokonaistuotto ylittää tuottovaatimuksen selvästi kaikilla käyttämillämme mittareilla eli riskikorjattu tuotto on houkutteleva. Osake on arvostettu -19…-36 % alle tärkeimpien verrokkien (Epiroc, Sandvik, FLSmidth, Weir) mediaanin vuoden 2024 P/E- ja EV/EBIT-kertoimilla. Nousuvara DCF-arvoon on noin +45 %. Myönteistä on myös se, että Metson aiemmin indikoimia tilausputkessa olevia isompia tilauksia on kypsymässä kirjausvaiheeseen, mistä kertoo eilen julkistettu 85 MEUR:n kuparirikastamotilaus Kazakstanista.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Metso on vuonna 2020 Metso Mineralsin ja Outotecin fuusioitumisessa syntynyt yhtiö, joka tarjoaa ratkaisuja mineraalien ja metallien louhintaan ja kierrätykseen. Yhtiö pyrkii parantaman asiakkaidensa energian- ja vedenkäytön tehokkuutta, toiminnan tuottavuutta ja ympäristöriskejä tuote- ja prosessiosaamisen avulla. Metson pääkonttori on Helsingissä ja yhtiöllä toimintaa yli 50 maassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut02.10.2023
| 2022 | 23e | 24e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 5 295,0 | 5 848,9 | 5 957,7 |
| kasvu-% | 25,0 % | 10,5 % | 1,9 % |
| EBIT (oik.) | 719,0 | 932,6 | 913,5 |
| EBIT-% (oik.) | 13,6 % | 15,9 % | 15,3 % |
| EPS (oik.) | 0,56 | 0,78 | 0,80 |
| Osinko | 0,30 | 0,40 | 0,45 |
| Osinko % | 3,1 % | 2,7 % | 3,0 % |
| P/E (oik.) | 17,2 | 19,0 | 18,7 |
| EV/EBITDA | 13,1 | 12,4 | 12,1 |
Foorumin keskustelut
