Metso julkaisi päivitetyn strategiansa sekä taloudelliset tavoitteet

Metso julkisti aamulla päivitetyn strategiansa vuosille 2026–2030 sekä uudet taloudelliset tavoitteensa, jotka on määrä saavuttaa vuoden 2028 loppuun mennessä. Uudet tavoitteet ovat aiempaa kunnianhimoisempia ja sisältävät uutena liikevaihdon kasvutavoitteen sekä yllätyksettömästi aiempaa korkeamman kannattavuustavoitteen. Yhtiö tulee avaamaan strategiaansa ja tavoitteitaan tarkemmin pääomamarkkinapäivässään 2.10.2025.

Strategia on markkina- ja asiakaslähtöinen

Yhtiön uusi strategia (”We go beyond”) perustuu liiketoiminnan kasvuun ja kannattavuuden parantamiseen, asiakaskeskeisyyteen, markkinajohtajuuteen sekä jälkimarkkinaliiketoiminnan kasvattamiseen. Strategisia tavoitteita Metsolla on puolestaan neljä: paras asiakaskokemus, jälkimarkkinan korkeampi osuus liikevaihdosta, edelläkävijyys työturvallisuudessa ja kestävässä kehityksessä sekä taloudellinen erinomaisuus.

Strategian perustan muodostavat vastaavasti globaalien megatrendien tukemat positiiviset markkinanäkymät. Kivenmurskaus-segmentissä markkinoiden kasvua odotetaan tukevan rakentamisen ja infrastruktuurihankkeiden kasvun sekä rakennusmateriaalien kierrätyksen lisääntymisen. Vastaavasti segmentin strategiset painopistealueet ovat: jälkimarkkinaliiketoiminnan kasvattaminen, vahva alueellinen markkina-asema sekä johtavan aseman vakiinnuttaminen kiviaineksen ja rakennusmateriaalien kierrätyksessä. Täällä tärkeässä roolissa yhtiön mukaan ovat myös digitalisaatio, jakelukanavien hallinta ja jatkuva teknologiakehitys. Puolestaan Mineraaleissa kasvua ajaa erityisesti kuparin (mutta myös muiden energiasiirtymän vaatimien mineraalien) tuotannon kasvu sähköistymisen sekä uusiutuvan energian ja datakeskusten lisääntymisen myötä. Mineraaleissa yhtiön tavoitteena on tulla johtavaksi toimijaksi energiasiirtymän mineraaleissa hyödyntämällä teknologiajohtajuutta ja asiakasläheisyyttä. Markkinakasvun lisäksi Metson omat kasvutavoitteet perustuvat segmenttien valintoihin kohdentaa resursseja niihin ratkaisuihin ja asiakassegmentteihin, jotka nopeimmin edistävät kannattavaa kasvua. Arvioimme näiden ratkaisujen viittaavan erityisesti merkittävän jälkimarkkinapotentiaalin ratkaisuihin. Näemme Metson strategian rationaalisena ja strategiset tavoitteet järkevinä ja odotetusti viime vuosien positiivisen kehityksen myötä strategiapäivityksen yhteydessä strategiassa nähtiin vain hienosäätöä merkittävien muutosten sijaan. Kommentoimme strategiaa vielä tarkemmin ensi viikolla järjestettävän pääomamarkkinapäivän jälkeen.

Nostettu kannattavuustavoite on hieman nykyennusteitamme korkeammalla

Metson uudet taloudelliset tavoitteet vuoden 2028 loppuun mennessä ovat:

• Kasvu: vähintään 7 %:n vuotuinen liikevaihdon kasvu (CAGR) (uusi tavoite)
• Kannattavuus: yli 18 %:n oikaistu EBITA-marginaali (aik. yli 17 %:n oikaistu EBITA-marginaali yli syklin)
• Tase: alle 1,5x nettovelan ja käyttökatteen suhde (uusi tavoite, korvaa aiemman tavoitteen säilyttää Investment Grade -luottoluokitus)
• Osinkopolitiikka: osingonjakosuhde vähintään 50 % tuloksesta (ennallaan)

Yhtiön mukaan kasvun vahvin ajuri on orgaaninen kasvu, mistä myös tasetavoite indikoi. Kasvutavoite koskee molempia segmenttejä ja sitä voidaan tukea valikoiduilla täydentävillä yritysostoilla molemmissa segmenteissä. Yhtiön kasvutavoitteen alaraja on varsin hyvin linjassa tulevien vuosien ennusteidemme kanssa (2026e-2028e: CAGR ~7 %) ja myös markkinaodotukset ovat noin vastaavalla tasolla lähivuosille (konsensus 2026e-2027e liikevaihdon kasvu ~7 %). Siten näemme kasvutavoitteen myös varsin realistisena suhteessa ennusteisiimme (käytännössä orgaanista kasvua) ilman suurempia markkinahäiriöitä, mitä toki on mahdollista kiihdyttää entisestään yritysjärjestelyiden kautta.  

Puolestaan yli 18 %:n kannattavuustavoite vuoden 2028 lopussa on hieman nykyennustettamme korkeammalla (2028e oik. EBITA-%: 17,5 %), mutta näemme tason kuitenkin saavutettavissa olevana onnistuneen strategian toteutuksen kautta. Konsensusodotus vuodelle 2027 on sen sijaan 17,6 %:ssa (2028 ennusteita ei saatavilla). Segmenttikohtaisten kannattavuustavoitteiden (Kivenmurskaus väh. 17 % ja Mineraalit väh. 20 % oik. EBITA-%) osalta nykyennusteemme ovat linjassa Kivenmurskauksen osalta (yhtiö myös ylittänyt tavoitetason 2023), kun taas Mineraalien osalta ennusteemme ovat vielä tavoitetason alapuolella ja sama koskee konsensuksen ennusteita vuoden 2027 osalta. Nähdäksemme konsernitason tavoitteen saavuttaminen vaatiikin yhtiöltä vahvaa operatiivista suoritusta, onnistunutta liikevaihdon kasvatusta ja strategisten painopistealueiden, kuten jälkimarkkinan kasvattamisen, onnistunutta toteutusta. Uusi velkaantumistavoite on puolestaan mielestämme varsin järkevällä tasolla.

Jäämme odottamaan lisätietoja pääomamarkkinapäivän yhteyteen

Mielestämme yhtiön strategian kulmakivet, kuten asiakaskeskeisyys ja jälkimarkkinan osuuden kasvattaminen, ovat loogisia ja tukevat arvonluontia. Myös tavoitteet ovat mielestämme realistisella pallokentällä, mutta jäämme tässä vaiheessa odottamaan lisätietoja ensi viikolla järjestettävältä pääomamarkkinapäivältä keinoista, joilla tavoitteisiin aiotaan päästä (etenkin Mineraalien kannattavuustavoite). Näin ollen emme tee tässä vaiheessa muutoksia Metson ennusteisiimme tai näkemykseemme osakkeesta.