Copyright © Inderes 2011 - present. All rights reserved.
  • Uusimmat
  • Pörssi
    • Aamukatsaus
    • Osakevertailu
    • Pörssikalenteri
    • Osinkokalenteri
    • Analyysi
    • Artikkelit
    • Sisäpiirin kaupat
    • Transkriptit
    • Yhtiökokouskutsut
  • inderesTV
  • Mallisalkku
  • Foorumi
  • Premium
  • Femme
  • Nora AI
  • Opi
    • Sijoituskoulu
    • Q&A
    • Analyysikoulu
  • Meistä
    • Seurantayhtiöt
    • Tiimi
Analyytikon kommentti

Metso Outotec: Venäjän epäsuoratkin riskit melko pieniä

– Erkki VesolaAnalyytikko
Metso

Käsittelimme Metso Outotecin suoraa Venäjä-riskiä yhtiöpäivityksessämme 13.3. Olemme nyt tarkastelleet myös epäsuoraa metallimarkkinoihin liittyvää riskiä. Johtopäätöksemme on, että tämäkin riski on melko vähäinen. Pidämme osaketta edelleen houkuttelevana sijoituskohteena, vaikka koko osakemarkkinaa koskeva epävarmuus jatkuukin. Suosituksemme on edelleen lisää 8,80 euron tavoitehinnalla.

Venäjän osuus maailman keskeisten metallien tuotannosta pienehkö

Vuonna 2020 Venäjän osuus maailman rautamalmin tuotannosta oli 4 %, primäärialumiinin tuotannosta 6 %, koboltin tuotannosta 5 %, kuparin tuotannosta 4 %, nikkelin tuotannosta 11 % ja sinkin tuotannosta 2 % (lähde: usgs.gov). Litiumia Venäjällä ei tuotettu lainkaan. Oikeastaan nikkeliä lukuunottamatta Venäjän osuudet globaalista tuotannosta eivät nouse tasoille, joita ei melko nopeastikin voitaisi korvata muiden maiden tuotannolla. Nikkeli taas on akkumetalli ja keskeinen materiaali ruostumattoman teräksen valmistuksessa, joten länsimaat eivät ole vielä sanktioineet sitä tuottavia yhtiöitä (so. Norilsk Nickeliä). Nikkelin LME-hinta nousi 7.3. 66 %:lla markkinatoimijoiden sulkiessa lyhyitä positioitaan ja nikkeliä käyttävien yritysten alkaessa etsiä vaihtoehtoisia hankintakanavia pelätessään sanktioiden ulottuvan myös Norilskiin. Nikkelin hinta on kuitenkin osoittanut viime päivinä rauhoittumisen merkkejä, sillä kyseessä ei ole metalli, josta olisi globaalisti pulaa ja jossa Venäjä pystyisi kiristämään markkinoita. Kokonaisuutena pidämme Venäjän mahdollisuuksia toimia metallimarkkinoiden häirikkönä melko vähäisinä ja myös halukkuutta tähän pienenä, sillä metallien vienti muodostaa maalle edelleen keskeisen tulonlähteen.

Vihreä siirtymä saanee uutta vauhtia

Metallihintojen heilunnasta huolimatta uskomme vahvasti Euroopan maiden halukkuuteen ja kykyyn irtautua Venäjän fossiilisista polttoaineista. Emme usko esim. alumiinin, ruostumattoman teräksen ja akkumetallien hintainflaation hidastavan tätä kehitystä ja siihen liittyvää tuulivoimaloiden ja varastointijärjestelmien rakentamista. Oletamme metallien hintarallin jäävän melko lyhytaikaiseksi asiakkaiden löytäessä vaihtoehtoisia toimittajia ja vihreän siirtymän saavan vain lisää virtaa. Samalla uskomme MO:n roolin Euroopan energiamurroksen hyötyjänä säilyvän.

Nykyiset metallien hinnat tukevat kaivosyhtiöiden tuotantohalukkuutta

Keskeisistä metalleista esimerkiksi kuparin, nikkelin ja sinkin tämänhetkiset markkinahinnat ovat 3-5-kertaiset verrattuna ko. metallien suurimpien tuottajien keskimääräisiin välittömiin tuotantokustannuksiin (cash cost, C1). Siten kaivosyhtiöiden kannattaa tällä hetkellä pitää tuotantokapasiteettinsa täyskäytössä ja hinnoilla on varaa vielä selvästi laskeakin. Kaivosyhtiöiden oletettavasti aktiivinen tuotanto tukee MO:n jälkimarkkinaliiketoimintaa.

Osake edullinen aina vain

Eliminoimme Venäjän-liiketoiminnan MO:n ennusteistamme jo 13.3. emmekä näe tällä hetkellä tarvetta numeroiden päivityksiin. Riskikorjattu kokonaistuotto on houkutteleva, vuosien 2022-2023 P/E- ja EV/EBIT-kertoimet ovat 15-20 % lähimpien verrokkien (Epiroc, Sandvik, FLSmidth, Weir) mediaanin alapuolella ja nousuvara DCF-arvoon on lähes 30 %. Pitkään salkkuun pidämme MO:n osaketta hyvin suositeltavana vaihtoehtona, vaikka positiivisia ajureita onkin lyhyellä aikavälillä vaikea osoittaa.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Metso on vuonna 2020 Metso Mineralsin ja Outotecin fuusioitumisessa syntynyt yhtiö, joka tarjoaa ratkaisuja mineraalien ja metallien louhintaan ja kierrätykseen. Yhtiö pyrkii parantaman asiakkaidensa energian- ja vedenkäytön tehokkuutta, toiminnan tuottavuutta ja ympäristöriskejä tuote- ja prosessiosaamisen avulla. Metson pääkonttori on Helsingissä ja yhtiöllä toimintaa yli 50 maassa.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut13.03.2022

202122e23e
Liikevaihto4 236,04 773,35 222,2
kasvu-%8,7 %12,7 %9,4 %
EBIT (oik.)474,9535,4621,5
EBIT-% (oik.)11,2 %11,2 %11,9 %
EPS (oik.)0,460,460,54
Osinko0,230,320,38
Osinko %2,5 %2,1 %2,5 %
P/E (oik.)20,433,728,7
EV/EBITDA13,918,816,3

Foorumin keskustelut

Sijoituskästi on tehnyt reilun 2,5 minuutin videon Metsosta. https://x.com/STNXfi/status/2029995871123767503 Linkki äxättömille: https://twitter...
6.3.2026 klo 20.57
- Sijoittaja-alokas
7
News Powered by Cision Metso uudistaa digitaalisia palveluitaan auttaakseen kivenmurskausasiakkaita... Metso Oyj:n lehdistötiedote 4.3.2026 ...
5.3.2026 klo 7.45
- Cadel
14
News Powered by Cision Metso ja Loesche tuovat markkinoille mullistavan kuivajauhatusteknologian –... Metso Oyj:n lehdistötiedote 25.2.2026 ...
25.2.2026 klo 19.03
- Cadel
9
News Powered by Cision Metso toimittaa energiatehokkaita jauhinmyllyjä... Metso Oyj:n lehdistötiedote 18.2.2026 klo 09:00 paikallista aikaa ...
18.2.2026 klo 7.06
- Cadel
9
Aapeli on tehnyt yhtiöraportin Metsosta Q4:n jäljiltä. Metson Q4-tulos oli linjassa sekä meidän että konsensuksen odotusten kanssa. Tulosta ...
13.2.2026 klo 8.17
- Sijoittaja-alokas
4
Hyvä ja aikalailla odotettu tulos. Tästä on hyvä jatkaa
12.2.2026 klo 7.25
- Voiceman
2
Tässä on Aapelin ennakkoyhtiöraportti, kun Metso julkaisee torstaina Q4-tuloksensa. Olemme nostaneet Mineraalien lähivuosien ennusteitamme viimeaikais...
10.2.2026 klo 6.35
- Sijoittaja-alokas
4
Sosiaalinen media
  • Inderes Foorumi
  • Youtube
  • Facebook
  • Instagram
  • X (Twitter)
  • Tiktok
  • Linkedin
Yhteystiedot
  • info@inderes.fi
  • +358 10 219 4690
  • Porkkalankatu 5
    00180 Helsinki
Inderes
  • Meistä
  • Tiimi
  • Avoimet työpaikat
  • Inderes sijoituskohteena
  • Palvelut pörssiyhtiöille
Sivusto
  • UKK
  • Käyttöehdot
  • Tietosuojaseloste
  • Vastuuvapauslauseke
Inderesin vastuuvapauslauseke löytyy täältä. Kunkin Inderesin aktiivisessa seurannassa olevan osakkeen tarkemmat tiedot löytyvät kunkin osakkeen omilta yhtiösivuilta Inderes-sivustolla. © Inderes Oyj. Kaikki oikeudet pidätetään.