Metso Q2’25 -ennakko: Odotuksissa operatiivisesti vakaata kehitystä

Metso julkistaa Q2-raporttinsa keskiviikkona noin klo 9:00. Odotamme yhtiöltä operatiivisesti melko vakaata kehitystä vertailukauteen nähden konsensuksen tavoin. Vastaavasti tilauskertymän odotamme markkinan tavoin jatkaneen myötätuulessa. Raportilla kiinnostuksen kohteena ovat myös tarkemmat kommentit Kivenmurskauksen, ja Mineraalien markkinanäkymistä sekä tarkentunet kommentit USA:n tariffien suorista ja epäsuorista vaikutuksista. 

Lähde: Inderes & Vara Research (21.7.2025, 14-18 ennustetta), (konsensus)

Odotamme vertailukauden tasoista operatiivista tulosta

Ennustamme Metson Q2-liikevaihdon kasvaneen vajaalla 2 %:lla vertailukaudesta, mikä on hitusen konsensusta korkeammalla. Liiketoiminnoittain katsottuna odotamme kasvusta vastanneen Kivenmurskauksen, kun taas Mineraaleilta odotamme vakaata kehitystä vertailukauteen nähden. Puolestaan arviomme palvelujen liikevaihto-osuudesta (57 %) on käytännössä linjassa konsensuksen kanssa (58 %). Pidämme todennäköisenä, että konsernin kehitykseen on puhaltanut kvartaalin aikana lievää vastatuulta valuutoista, mutta emme ole tehneet muutoksia ennusteisiimme tulosennakon yhteydessä.

Vastaavasti yhtiön oikaistun liikevoiton ennustamme asettuneen 204 MEUR:oon (konsensus 201 MEUR) vastaten 16,5 %:n oikaistua EBITA-marginaalia (kons. 16,4 %). Sekä omassa että konsensusodotuksessa on operatiivisen kannattavuuden maltillinen lasku vuoden takaisesta. Vastaavasti EPS-ennusteemme on linjassa konsensuksen kanssa.

Tilauksissa odotetaan kasvua

Ennusteemme Metson Q2-tilauskertymäksi on 1226 MEUR (+6 % v/v), mikä on jonkin verran konsensuksen alapuolella (1262 MEUR, +9 % v/v). Odotamme molempien liiketoimintojen tilauskertymän kasvaneen vertailukaudesta. Konsensuksen tavoin odotamme Mineraalien tilausten kasvun olleen vauhdikkaampaa, kun taas vastaavasti Kivenmurskauksen osalta odotuksemme ovat maltillisemmat.

Näkymät edelleen vähintäänkin kohtuulliset

Nähdäksemme markkinatilanteen voi odottaa säilyneen Metson kannalta suhteellisen hyvänä vahvahkon metallimarkkinan myötä (etenkin kulta ja kupari). Arvioimmekin kaivosten aktiviteetin pysyneen korkeilla tasoilla, minkä myös Sandvik ja Epiroc nostivat esille omissa raporteissaan. Tätä taustaa vasten uskomme, että Mineraalit-liiketoiminnassa Metso joko toistaa seuraavien kuuden kuukauden markkinanäkymäkommentin (aktiviteetti pysyy nykytasolla) tai nostaa sitä (aktiviteetti paranee). Vastaavasti Kivenmurskauksen puolella odotamme, että näkymä aktiviteetin jatkumisesta nykytasolla säilyy toistaiseksi ennallaan. Jäämme lisäksi seuraamaan yhtiön tuoreita kommentteja USA:n tariffeihin liittyen. Q1:n yhteydessä yhtiö arvioi, ettei tariffeilla olisi merkittäviä suoria vaikutuksia sille, vaikka suurin osa sen myynnistä onkin tuontia. Tällöin se kertoi pyrkivänä taklaamaan haasteet viemällä tariffit asiakashintoihin sekä optimoimalla globaaleja hankinta- ja toimitusketjujaan, emmekä oleta tässä myöskään tapahtuneen olennaista muutosta. Sen sijaan jäämme mielenkiinnolla kommentteja mahdollisista epäsuorista vaikutuksista (mm. päätöksenteon lykkääntymiset).