MGI Q3 torstaina: Odotamme liikevaihdon laskevan pehmeämmän mainoskysynnän mukana

Käännös: Alkuperäinen kommentti julkaistu englanniksi 27.11.2023 kello 21:15.

MGI julkaisee Q3-tuloksensa torstaiaamuna. Vuosineljänneksen aikana MGI onnistui kasvattamaan markkinaosuuttaan yhtiölle tärkeässä mobiilimainontasegmentissä. Mainoskysynnän heikkeneminen on kuitenkin jatkunut. Näin ollen odotamme, että mainosten hinnoittelu on pysynyt alhaalla, minkä vuoksi liikevaihto on laskussa yhtiön päivitetyn koko vuoden ohjeistuksen mukaisesti. Odotamme Q3-liikevoiton olevan jonkin verran korkeampi kuin vertailukaudella johtuen yhtiön H1'23:n aikana osoittamasta vahvasta kulukurista.

Arvioimme liikevaihdon laskevan yli 10 prosenttia ja liikevoiton kasvavan hieman

Odotamme Q3-liikevaihdon olevan 77,6 miljoonaa euroa (Q3'22: 87,6 MEUR), mikä on 12 % vähemmän kuin edellisvuonna. Liikevaihtoennusteemme on linjassa yhtiön päivitetyn ohjeistuksen kanssa. Yhtiö odottaa liikevaihdon laskevan mainoskysynnän heikkenemisen ja viime vuonna lopetettujen pelien vuoksi. Odotamme huomattavasti pienemmän DSP-segmentin kasvavan hieman, kun taas suuremman SSP-segmentin liikevaihto laskee alhaisella kaksinumeroisella luvulla.

Odotamme oikaistun liikevoiton kasvavan hieman vertailukaudesta 20,2 miljoonaan (Q3'22: 18,5 MEUR), mikä vastaa 26 %:n marginaalia (Q3'22: 21 %). Parantunut kannattavuus on H1:n tasolla ja linjassa MGI:n ohjeistuksen kanssa vuodelle 2023. Alempana tuloslaskelmassa ennustamme 5,4 miljoonan euron voittoa ennen veroja. Tulosta ennen veroja rasittavat noin 10 miljoonan euron korkokulut, jotka liittyvät MGI:n noin 415 miljoonan euron korolliseen velkaan. Samalla arvioimme, että oikaistu osakekohtainen tulos kasvaa 0,06 euroon (Q3'22: 0,05).

Koko vuoden ennusteemme ovat ohjeistuksen tasolla, mutta seuraamme merkkejä mainosmarkkinan heikkenemisen jatkumisesta

Odotamme MGI:n toistavan Q2-raportin yhteydessä annetun päivitetyn ohjeistuksen. MGI odottaa nyt, että sen vuoden 2023 tulos vastaa vuoden 2022 tulosta valuuttakursseista ja pelimyynneistä oikaistuna. Päivitetyn ohjeistuksen mukaan liikevaihto on 303 miljoonaa euroa (aiemmin 335–345 MEUR) ja oikaistu käyttökate 93 miljoonaa euroa (aiemmin 95–105 MEUR). Kuluvan vuoden ennusteemme ovat ohjeistuksen mukaiset. MGI:n päivitetty ohjeistus heijastelee vuoden 2023 alkupuoliskolla koetun vaimean mainoskysynnän jatkumista. Mainosmarkkinoiden toivottiin elpyvän vuoden 2023 jälkipuoliskolla, mutta näin ei ole käynyt. Odotukset elpymisestä ovat nyt siirtyneet vuoteen 2024, mikä näkyy ennusteissamme. Vallitsevan mielipiteen mukaan ohjelmallisen mainonnan markkinoiden kasvu on nyt hidastunut, mutta yleinen suuntaus on edelleen vahva ja kasvu kiihtyy jälleen keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä. Olemme yleisesti ottaen samaa mieltä tästä näkemyksestä, mutta pidämme kuitenkin myös silmällä merkkejä siitä, että henkilökohtaisten tunnisteiden käytön rajoittaminen mainonnan kohdentamisessa (IDFA:n ja kolmannen osapuolen evästeiden poistaminen) on johtanut tai tulee johtamaan perustavanlaatuiseen tasokorjaukseen alan elinkelpoisuudessa. Seuraamme myös tarkkaan yhtiön kassavirran ja nettovelan kehitystä.