Modulight Q2 perjantaina: viimeinen neljännes ison hankkeen myötätuulessa

Modulight julkistaa Q2-raporttinsa perjantaina 18.8. klo 13. Odotamme 2,5 MEUR:n liikevaihtoa ja -1,5 MEUR:n liiketappiota. Ennusteemme nojaa merkittävissä määrin yksittäiseen suureen hankkeeseen, jonka tuloutus loppuu tähän neljännekseen. Odotamme mielenkiinnolla lisätietoja yhtiön näkymistä H2:lle mukaan lukien FDA-hyväksynnän alkuvuodesta saaneen fotodynaamisen laserin kaupallistamisen edistymisestä.

Liikevaihdon tason ratkaisee suurimman hankkeen jaksotus

Q2-liikevaihtoennusteemme 2,5 MEUR odottaa merkittävää kasvua heikkoon vertailukauteen nähden. Tarkastimme ennusteitamme äskettäin hieman alaspäin, sillä FDA-hyväksynnän saaneesta laserista tai muista hankkeista ei ole kuulunut Q2:n aikana odottamiamme myönteisiä uutisia. Modulight on kertonut sen suurimman 3,9 MUSD:n arvoisen sopimuksen tuloutuvan Q3’22-Q2’23 aikana. Nyt raportoitava neljännes on siten viimeinen, jolloin tästä hankkeesta tuloutuu liikevaihtoa. Ennusteemme olettaa, että tämän hankkeen liikevaihdosta keskimääräistä suurempi osa painottuu Q2:lle. Näkyvyyttä tähän painotukseen ei kuitenkaan juuri ole, joten sijoittajien on syytä varautua mahdollisesti suuriinkin poikkeamiin ennusteistamme. Koko vuoden 2023 osalta liikevaihtoennusteemme on 8,7 MEUR, mikä nojaa loppuvuoden osalta Modulightin Q1-raportissa kertomaan huomattavaan liikevaihtopotentiaaliin useassa hankkeessa vuonna 2023.

Tulosodotuksissa vahvistumista

Liiketulosennustemme on -1,5 MEUR, joka vastaa merkittävää parannusta vertailukauden -2,6 MEUR:oon nähden. Ennusteemme edellyttää liikevaihdon selvää kasvua. Kustannusten osalta odotamme lievää nousua, jota selittää pääasiassa henkilöstökulujen kasvu uusien rekrytointien ja keskipalkkojen nousun myötä. Historiassa voimakkaasti vaihdelleiden liiketoiminnan muiden kulujen odotamme olevan vertailukauden tasolla. Koko vuoden 2023 ennusteemme liiketulosennusteemme on -5,7 MEUR.

Näkyvyys tulevaan on toistaiseksi heikkoa

Modulightin raportit ovat tähänastisen pörssitaipaleen aikana tarjoilleet markkinoille suuria yllätyksiä. Näkyvyys liiketoiminnan kehittymiseen jatkuu edelleen vähäisenä, sillä yhtiön projektien sisällöstä ja liikevaihtopotentiaalista on saatavilla niukasti konkreettista tietoa. Q1-liiketoimintakatsauksen yhteydessä johto viittasi useassa projektissa olevaan merkittävään liikevaihtopotentiaaliin vuoden 2023 aikana. Tätä potentiaalia ei ole kuitenkaan ulkopuolelta mahdollista arvioida, joten jäämme odottamaan lisätietoja Q2-raportin yhteydessä.

Modulight sai alkuvuodesta FDA-hyväksynnän silmänpohjan rappeuman hoidossa käytettävälle laserille. Laitteella aktivoidaan Visudyne-lääkettä (verteporfiini) ja sen lanseerauksen odotettiin alkavan H1:n aikana. Odotamme yhtiön kertovan lisätietoja kaupallistamisen etenemisestä. Odotuksemme tällä alueella ovat maltillisia perustuen fotodynaamisen terapian rajoitettuun rooliin silmänpohjan rappeuman hoidossa anti-VEGF-hoitojen ollessa selvä ensilinjan hoitovaihtoehto. Verteporfiinissa on ollut käsityksemme mukaan pitkään jatkuneita toimitushäiriöitä, jotka ovat vaikuttaneet tehtyjen hoitojen määriin. Tietojemme mukaan toimitushäiriöiden pitäisi kuitenkin alkaa helpottaa viimeistään ensi vuonna.