Analyytikon kommentti
Modulight Q4'25 -ennakko: Loppusilaus kasvuvuodelle
Tiivistelmä
- Modulightin Q4'25 liikevaihdon odotetaan olevan noin 2,2 MEUR, mikä merkitsee merkittävää kasvua edellisvuoden vastaavaan kauteen verrattuna, ja kasvun ajureina toimivat erityisesti PPT-malli ja laitekannan kasvu.
- Q4'25 liiketuloksen ennustetaan olevan noin -1,2 MEUR, mutta parannusta odotetaan vertailukauteen nähden myyntikatteen ja kustannushallinnan ansiosta, vaikka merkittävät poistot edelleen rasittavat tulosta.
- Vuoden 2026 liikevaihdon ennustetaan olevan 10,1 MEUR, mutta kasvuun liittyy epävarmuutta, ja yhtiön rahoitusasema on keskiössä, sillä nettokassan riittävyys on arviolta reilun vuoden mittainen nykyisellä polttotahdilla.
- Modulightin strategian päivitystä odotetaan lähiaikoina, ja yhtiö voi joutua turvautumaan uuteen rahoituskierrokseen, mikäli liiketoiminnan rahavirta ei parane riittävän nopeasti.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | 2025e | |
|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 1,43 | 2,15 | 7,5 | ||
| Liikevoitto | -2,20 | -1,16 | -5,0 | ||
| EPS (raportoitu) | -0,02 | -0,02 | -0,12 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 40,3 % | 50,2 % | 82,7 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | -153,9 % | -54,0 % | -67,1 % | ||
Lähde: Inderes
Modulight julkaisee vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteensa perjantaina 20.2.2026 klo 11. Odotamme yhtiön liikevaihdon jatkaneen kasvuaan ja tappion kaventuneen vertailukaudesta, vaikka operatiivinen tulos pysyykin edelleen selvästi pakkasella. Huomiomme raportissa kiinnittyy erityisesti jatkuvaluonteisen PPT-liikevaihdon kehitykseen, muutosneuvotteluiden tuomiin kustannussäästöihin sekä kassan riittävyyteen.
PPT-malli ja tilauskanta liikevaihdon kasvun moottoreina
Odotamme Modulightin Q4-liikevaihdon asettuvan noin 2,2 MEUR:n tasolle, mikä tarkoittaisi selvää kasvua suhteessa vertailukauteen (Q4'24: 1,4 MEUR). Kasvun keskeisinä ajureina toimivat hoitokertaperusteisen PPT-mallin (Pay-Per-Treatment) eteneminen ja asennetun laitekannan kasvu, mikä tuo yhtiölle aiempaa stabiilimpia tulovirtoja. Myös aiemmin tiedotetun kvanttilaskennan hankkeen loppuosan tuloutuminen voi vielä tukea neljänneksen lukuja, vaikka pääosa tästä onkin käsityksemme mukaan toteutunut jo aiemmilla neljänneksillä. Lisäksi odotamme jatkuvaa liikevaihtoa kliinisen vaiheen III tutkimuksista sekä Yhdysvalloissa kaupallistetusta silmälääketieteen laserista potilasrekrytointien ja tutkimusten etenemisen myötä.
Kulunhallinta ja myyntikate pehmentävät tappiollista tulosta
Ennustamme Q4-liiketuloksen olevan noin -1,2 MEUR. Vaikka tulos on edelleen tappiollinen, odotamme parannusta vertailukauteen nähden parantuneen myyntikatteen ja tarkemman kustannushallinnan ansiosta. Yhtiön myyntikate on viime neljänneksinä palautunut korkealle tasolle, jota korkeakatteisen PPT-liikevaihdon kasvu tukee. Operatiivisten kustannusten odotamme olevan hieman aiempaa alhaisemmalla tasolla Q3:n aikana toteutettujen muutosneuvottelujen takia, joissa päätettiin lomautuksista. Tulosta rasittavat kuitenkin edelleen merkittävät poistot, jotka johtuvat yhtiön suurista tuotantolaitosinvestoinneista ja kehitysmenojen aktivoinneista. Erityisen tärkeää on seurata liiketoiminnan ja investointien rahavirtaa, sillä nettokassan riittävyys on nykyisellä polttotahdilla arviomme mukaan reilun vuoden mittainen.
Vuoden 2026 näkymät ja rahoitustilanne keskiössä
Modulight ei tyypillisesti anna numeerista ohjeistusta, mutta yhtiön strateginen tavoite vuosille 2023–2025 on ollut liikevaihdon vahva vuosittainen kasvu ja vahva kannattavuus käyttökatetasolla. Strategiakauden päätyttyä katseet kiinnittyvät vuoteen 2026, jolle ennustamme tällä hetkellä 10,1 MEUR:n liikevaihtoa. Kasvun kulmakertoimeen liittyy kuitenkin merkittävää epävarmuutta, emmekä ole nähneet viimeisimmissä raporteissa riittävästi merkkejä erittäin vahvan kasvun jatkumisesta. Odotamme yhtiöltä myös strategian päivitystä lähiaikoina.
Keskeinen seurattava asia on yhtiön rahoitusasema. Nettokassa oli Q3'25:n lopussa 7,3 MEUR ja kassan polttotahti on ollut noin 1,5 MEUR per vuosineljännes. Arviomme mukaan yhtiö voi joutua turvautumaan uuteen rahoituskierrokseen jo tänä vuonna, mikäli liiketoiminnan rahavirta ei käänny riittävän nopeasti. Seuraamme raportissa erityisen tarkasti johdon kommentteja tilauskannan kehityksestä, uusien asiakasprojektien etenemisestä sekä mahdollisista uusista kaupallisista avauksista, jotka voisivat nopeuttaa tuloskäännettä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Modulight on teknologia-alalla toimiva yritys. Se suunnittelee, markkinoi ja tuottaa biolääketieteellisiä lasertuotteita, joita käytetään onkologiassa, genetiikassa ja oftalmologiassa. Modulightilla on asiakkaina pääasiassa sairaaloita ja lääketeknologia-alalla toimivia yrityksiä. Pääliiketoiminnan ohella yritys tarjoaa myös monia lisäarvopalveluita. Päämarkkina-alue on Yhdysvalloissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut27.10.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 4,1 | 7,5 | 10,1 |
| kasvu-% | 1,7 % | 82,7 % | 34,9 % |
| EBIT (oik.) | −8,3 | −5,0 | −4,4 |
| EBIT-% (oik.) | −203,5 % | −67,1 % | −44,0 % |
| EPS (oik.) | −0,15 | −0,12 | −0,09 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | neg. |
| EV/EBITDA | neg. | neg. | neg. |
Foorumin keskustelut
