Neo Industrial tiedotti eilen, että se ja sen konserniyhtiö Reka Kaapeli järjestävät sijoittajatapaamisia Euroopassa liittyen 10-15 MEUR:n Green Bond -joukkovelkakirjalainan liikkeelle laskuun. Yhtiö on nimittänyt STX Fixed Incomen järjestämään sijoittajatapaamisia ja markkinaolosuhteista riippuen joukkovelkakirjalainan lasku saattaa seurata myöhemmin.

Käsityksemme mukaan joukkovelkakirjalainalla mahdollisesti saatavat varat suunnattaisiin pääosin Reka Kaapelin investointeihin. Luonteensa vuoksi joukkovelkakirjalainan ehtoja todennäköisesti sidottaisiin ympäristöön liittyviin tekijöihin, kuten esimerkiksi energiankäyttöön ja sen tehokkuuden parantamiseen. Varoja tulisi mahdollisesti myös käyttää esimerkiksi kierrätysmateriaalin hyödyntämisen kasvuun tähtääviin investointeihin tai tuotekehitykseen, joka keskittyy uusiutuvan energian kaapelitarpeisiin.

Neo Industrialin tase on hauras (H1’19 IAS 19 oikaistu omavaraisuusaste 19 %) ja velanhoitokykyä kuvaava nettovelka/käyttökate on kuluvan vuoden 2019 ennusteillamme korkea 3x. Arvioimmekin joukkovelkakirjalainan koron asettuvan melko korkealle tasolle 8-10 %:iin. Tämä nostaa investoinneilta vaadittavaa tuottovaatimusta tuntuvasti ja samalla kasvavan velkalastin takia yhtiön kassavirtaa allokoituisi kasvavassa määrin velanhoidon kustannuksiin. Näistä syistä suhtaudumme rahoituksen keräämiseen alustavasti varauksella, mutta lopullinen näkemyksemme riippuu lainaehdoista (etenkin korko) sekä lainarahoituksella tehtävien investointien tuottopotentiaaleista.