Neo Industrial Q4 tiistaina - katseet ovat jo vuodessa 2018

Neo Industrial julkaisee Q4-raporttinsa ensi viikon tiistaina. Ennakkotietojen myötä Q4:n liikevaihto ja liikevoitto ovat jo tiedossa, joten niiden osalta yllätyksiä ei ole tiedossa. Yhtiö myös antoi ennakkotietojen yhteydessä ohjeistuksen vuodelle 2018, jonka mukaan sen liikevaihto kasvaa ja liikevoitto kasvaa selvästi vuoden 2017 tasosta. Raportin yhteydessä huomiomme tulee kiinnittymään etenkin johdon kommentteihin markkinanäkymistä ja kulurakenteeseen.

Ennakkotietojen mukaan Neo Industrial ylsi Q4’17:lla 25,1 MEUR:n liikevaihdolla 1,1 MEUR:n liikevoittoon. Viimeisen kvartaalin lukuja painoi Ruotsin ja Norjan kruunun heikkeneminen, sillä kausiluonteisesti hiljaisemmalla kvartaalilla vienti on merkittävässä roolissa. Lisäksi kannattavuus oli edelleen paineessa raaka-aineiden hintojen nousun takia, koska myyntihintoihin yhtiö on saanut niitä siirrettyä vasta viiveellä. Odotamme alemmilla riveillä rahoituskulujen olleen normaaleilla tasoillaan, mutta veroasteen odotamme olevan alle Suomen yhteisöverokannan alkuvuoden tapaan ja siten osakekohtaisen tuloksen ennusteemme on 0,10 euroa. Neo Industrial voi hyödyntää aikaisempien vuosien vahvistettuja tappioita verotuksessa, mikä painaa veroastetta alle normaalin tason. Osingon ennusteemme on 0,06 eurossa, mikä olisi selkeä korotus edellisvuoden tasosta (0,04 euroa).

Ennakkotietojen yhteydessä annettu ohjeistus edellyttää näkemyksemme mukaan yhtiöltä vahvaa suoritusta etenkin liikevoiton osalta, sillä raaka-aineiden hintojen nousu jatkui läpi vuoden 2017. Tällä hetkellä raaka-aineiden hintoihin ei kuitenkaan kohdistu vastaavanlaista painetta, joten edellytykset tuntuvaan tulosparannukseen ovat olemassa. Saavuttaakseen selvän liikevoiton kasvun yhtiön tulee kuitenkin onnistua etenkin kriittisellä Q2’18-kvartaalilla selkeästi viime vuotta paremmin. Q2’17:lla yhtiön toimituksia siirtyi seuraavalle kvartaalille, minkä takia tehtaiden kuormitus ei ollut optimaalisella tasolla. Liikevoiton ennusteemme vuodelle 2018 on 5,4 MEUR ennen Q4:n julkistusta. Ohjeistukseen liittyvien kommenttien lisäksi raportissa meitä kiinnostaa yhtiön taserakenne ja odotamme yhtiön omavaraisuusasteen ja velkaantuneisuuden kehittyneen oikeaan suuntaan. Vaikka merkittäviä tasokorjauksia emme odota taseen tunnusluvuissa, laskee taseen vahvistuminen yhtiön riskiprofiilia maltillisesti ja on positiivista.