Nesteen uusiutuvien tuotteiden lisäkapasiteetti sijoitetaan Singaporeen

Neste tiedotti eilen, että yhtiön hallitus on päättänyt uusiutuvan dieselin ja lentopolttoaineen sekä biokemikaalien tuotannon lisäkapasiteetin sijoittamisesta Singaporeen. Aikaisemmin yhtiö oli tiedottanut harkitsevansa myös uuden laitoksen rakentamista Yhdysvaltoihin. Yhtiö käynnistää nyt tuotantolinjan teknisen suunnittelun, joka tähtää lopulliseen investointipäätökseen vuoden 2018 loppuun mennessä. Tuotannon linjalla on tarkoitus alkaa vuoteen 2022 mennessä.

Aikaisemmin tiedotetun mukaisesti uusi linja kasvattaa kapasiteettia miljoonalla tonnilla ja on merkittävä lisä nykyiseen 2,6 miljoonan tonnin kapasiteettiin. Lisäksi yhtiö rakentaa laitokselle tehostetun esikäsittely-yksikön, mikä mahdollistaa yhä huonompilaatuisten jäteraaka-aineiden käytön. Yhtiö on onnistunut erinomaisesti raaka-ainepohjan laajennuksessa ja optimoinnissa, minkä jatkuvuuden näkymiä esikäsittely-yksikkö tukee.

Suhtaudumme edelleen investointiin positiivisesti, sillä kysyntänäkymien valossa markkina on kasvava ja arviomme mukaan yhtiöllä ei ole ongelmia myydä täyttä kapasiteettia markkinoille lähivuosina. Yhtiön kapasiteetin kasvu 3 miljoonaan tonniin vuoteen 2020 mennessä pullonkauloja poistamalla kasvattaa kapasiteettia keskipitkällä aikavälillä maltillisesti, mutta vastatakseen pitkän aikavälin hyvään kasvunäkymään on tämän kokoluokan investointi tarpeen Nesteelle. Pidämme Singaporea tehokkuushyötyjen ja maltillisemman kokonaisinvestoinnin valossa oikeana ratkaisuna, vaikkakin investointi Yhdysvaltoihin olisi hajauttanut tuotantoa sekä luonut kasvualustan pitkän aikavälin lisäinvestoinneille Pohjois-Amerikan markkinoille.

Odotamme yhtiön ilmoittavan sitovasta investoinnista ensi vuoden loppuun mennessä ja arvioimme aikaisempien investointien pohjalta nyt tehtävän investoinnin kokoluokaksi karkeasti 550-650 MEUR. Yhtiön vahva tase (2017e nettovelkaantumisaste 5,5 % ja omavaraisuusaste 51,1 %) ja rahavirta mahdollistavat kasvavan osingonmaksun huolimatta merkittävän kokoluokan investoinnista. Olimme sisällyttäneet investoinnin jo ennusteisiimme ja siten se ei vaikuta näkemykseemme osakkeesta.