Netum Q1’25 -ennakko: Odotamme liikevaihdon laskeneen, mutta kannattavuuden olleen hyvällä tasolla

IT-palveluyhtiö Netum julkaisee Q1-liiketoimintakatsauksensa tiistaina arviomme mukaan kello 9.00. Arvioimme liikevaihdon laskeneen suurten projektien asteittaisen työmäärän vähenemisen ja haastavan uusmyynnin myötä. Lisäksi ennustamme kannattavuuden laskeneen vahvasta vertailukaudesta, mutta olleen sektoria parempi Q1:llä. Yhtiön on tärkeää onnistua uusmyynnissä nyt H1:llä, jotta laskevaa työmäärä saadaan paikattua ja liikevaihto käännettyä jälleen kasvuun.

Ennustamme liikevaihdon laskeneen Q1:llä, ja nyt on tärkeää onnistua myynnissä

Q4-markkinakommenttien perusteella alkuvuosi vaikuttaa yhtiölle tyydyttävältä, mutta loppuvuoteen kohdistuu epävarmuutta. Arvioimme Netumin liikevaihdon laskeneen orgaanisesti 3 % 11,1 MEUR:oon Q1:llä (sektori Q4 -5 %). Vertailukaudella oli yksi työpäivä enemmän, minkä vaikutus liikevaihtoon on vajaa 2 %. Liikevaihtoa hidastavat lykätyt projektit ja omien suurimpien projektien asteittainen työmäärän väheneminen.

Muuten IT-palvelumarkkina on jatkunut haastavana Q1:llä. Netumille tärkeässä julkisen sektorin markkinassa hintakilpailu on ymmärryksemme mukaan jatkunut kovana Q1:llä, mutta kilpailutuksia on ollut jopa hyvinkin, jos yhtiö pystyy vastaamaan hintakilpailuun. Netumin loppuvuoden epävarmuuden takia yhtiön on tärkeää onnistua uusmyynnissä alkuvuonna. Lisäksi seuraamme ovatko asiakkaiden viime vuoden lopulla lykkäämät projektit lähteneet käyntiin.

Odotamme kannattavuuden laskeneen vahvasta vertailukaudesta

Ennustamme EBITAn olleen 1,1 MEUR eli 9,5 % liikevaihdosta Q1:llä. Näin ollen odotamme kannattavuuden laskeneen vahvasta vertailukaudesta (12,7 %), mutta olleen kuitenkin edelleen jopa selvästi sektoria paremmalla tasolla (sektori Q4’24 ~6 %). Liikearvopoistot nousivat Buutti-yritysoston myötä ja ovat 0,8 MEUR. Rahoituskulut ovat arviomme mukaan lähes ennallaan. Näin arvioimme osakekohtaisen tuloksen olleen -0,01 euroa Q1:llä ja oikaistuna liikearvopoistoista 0,04 euroa.

Markkina on jatkunut varovaisena

Pääosa suomalaisista IT-palveluyhtiöistä oletti Q4:n yhteydessä markkinatilanteen pysyvän ennallaan, eli haastavana myös vuonna 2025. Tämä oletus perustui siihen, että makro- ja geopoliittinen epävarmuus säilyy samalla tasolla kuin vuonna 2024. Keskustelujen perusteella IT-palvelumarkkinassa ei Q4-raporttien jälkeen tapahtunut suurempaa helpotusta. Selkeä muutos on kuitenkin havaittavissa maailmantalouden epävarmuudessa ja erityisesti tullikeskusteluissa. Tulleilla ei pitäisi olla suoria vaikutuksia IT-palvelusektoriin tai Netumin toimintaan, mutta epäsuorat vaikutukset ovat hyvin todennäköisiä. Epäsuorien vaikutusten mittakaavaa on kuitenkin vielä vaikea arvioida, koska tullien vaikutuksen kokoluokka on vielä epävarma. Siili oli ensimmäinen raportoinut suomalainen IT-palveluyhtiö ja kommentoi viime tiistaina markkinan edelleen jatkuneen varovaisena oikeastaan kaikilla osa-alueilla. Kommentoimme sektorin tulosajureita ja odotuksia vuodelle 2025 katsauksessamme, joka on luettavissa tästä.

Netum ohjeistaa liikevaihdon olevan 41-46 MEUR (kasvu -7 % - +5 %) ja vertailukelpoisen EBITAn olevan 7–10 % liikevaihdosta vuonna 2025. Ohjeistus vaikuttaa hyvin realistiselta, vaikka markkinakommentit ovat olleet varovaisia. Yhtiön on kriittistä onnistua uusmyynnissä H1’25:llä, jotta isojen asiakkaiden laskevaa työkuormaa saadaan kompensoitua H2’25:lla. Ennustamme ennen Q1-liiketoimintakastausta Netumin liikevaihdon laskevan 2 % 43 MEUR:oon vuonna 2025 isojen projektien työmäärän asteittaisen pienenemisen ja julkisen sektorin säästötarpeiden rajoittamana. Lisäksi arvioimme EBITA-%:n laskevan haastavan asiakashintojen ja palkkainflaation yhtälön sekä laskutusasteiden ajamana 8,5 %:iin (2024 oik. 10,4 %). Mikäli yhtiö ei onnistu uusmyynnissä alkuvuoden aikana, voi se joutua jälleen tehostamaan toimintaansa loppuvuodesta.