Netum Q3’24 -pikakommentti: IT-palvelusektorin paras suoritus neljänneksellä

Netum julkisti aamulla Q3-liiketoimintakatsausken. Liikevaihto kasvoi orgaanisesti IT-palvelumarkkinaa paremmin, mutta jäi hieman odotuksistamme Q3:lla. Tulosrivit ylittivät kuitenkin heittämällä odotuksemme ja kannattavuus oli sektorin parasta Q3:lla. Kokonaisuutena kehitys oli myös sektorin parasta Q3:lla. Yhtiön julkisen sektorin kommentit olivat yllättävän positiiviset, kun taas yksityisen sektorin edelleen varovaiset. Liikevaihto-ohjeistukseen sisältyy riski loppuvuodelle, minkä kuitenkin hyvä kannattavuus helposti kompensoi. Kokonaisuutena siis positiivinen Q3-katsaus.

Liikevaihto kasvoi hyvin orgaanisesti Q3:lla, vaikka se kokonaisuudessa jäi hieman odotuksista

Liikevaihto kasvoi 18 % 9,7 MEUR:oon Buutti-yritysoston ajamana Q3:lla ja jäi hieman odotuksistamme. Orgaaninen kasvu oli 4 %, mikä on kuitenkin hyvä suoritus nykyisessä haastavassa markkinatilanteessa (sektori Q2-Q3’24 ~-1 & -4%). Neljänneksellä oli yksi työpäivä enemmän, joka kuitenkin ajoittui lomakuukaudelle (heinäkuu) ja ei siten juurikaan vaikuta neljänneksen liikevaihtoon. Liikevaihdon kasvua tukivat vanhojen asiakkaiden vahvana jatkunut kysyntä, tehostunut uusasiakashankinta sekä laskutusasteiden nousu. Henkilöstömäärä kauden lopussa oli 397, mikä on 10 vähemmän kuin Q3’24:lla. Yhtiö kertoi saaneensa jälleen useita uusia asiakkaita Q3:lla, joista merkittävin oli Tampereen seudun integraatiokumppanuussopimus. Yhtiön on kriittistä myös jatkossa saada uusia suuria sopimuksia paikkamaan tulevina vuosina vähenevää työmäärä kahdessa suuressa asiakkuudessa.

Sektorin paras kannattavuus Q3:lla ja selvästi odotuksiamme parempi

EBITA oli 1,4 MEUR tai 14,5 % liikevaihdosta, mikä on sektorin paras suoritus Q3:lla ja selvästi yli 9,4 %:n ennusteemme (Q3 sektori ~6 %, vertailukausi 6 %). Kannattavuutta tuki orgaaninen kasvu ja henkilöstömäärän laskun myötä erityisesti laskutusasteiden nousu. Lisäksi kannattavuutta tuki viime ja alkuvuonna tehdyt tehokkuustoimenpiteet sekä arviomme mukaan lomapalkkavarausten purku. Tarkemmat kulurivit yhtiö avaa vain puolivuositasolla, mutta tulosriveistä vaikuttaa, että niissä ei ollut suurempia yllätyksiä.

Liikevaihto-ohjeistukseen jää kirittävää, mutta hyvä kannattavuus kompensoi tämän mahdollisen riskin

Netum kommentoi julkishallinnon IT-palveluiden kysynnän jatkuneen suhteellisen vahvana, vaikka säästötoimet ja muutosneuvottelut hidastavat asiakkaiden päätöksentekoa. Tämä on sävyltään kuulemaamme positiivisempi lausunto, sillä hintakilpailun olemme muuten kuulleen jatkuneen kovana julkisella sektorilla. Yhtiö kommentoi yrityssektorin kysynnän olleen heikkoa, eikä käännettä parempaan vielä ole nähtävissä. Lisäksi Q4:n kannattavuuden osalta haasteita aiheuttaa arkipyhien ajoittuminen joulukuussa, mutta vertailukauteen verrattuna niitä on laskujemme mukaan kuitenkin vain yksi enemmän.

Yhtiö toisti ohjeistuksen ja arvioi tilikauden 2024 liikevaihdon olevan 45–49 MEUR ja vertailukelpoisen EBITAn olevan noin 8–11 % liikevaihdosta. Ennustimme ennen Q3-liiketoimintakatsausta Netumin liikevaihdon kasvavan 22 % ja orgaanisesti 5 % 45 MEUR:oon sekä EBITA-%:n nousevan 9,3 %:iin. Tasot ovat sektoria paremmat (2024e kasvu -2 % ja EBITA-% 5 %). Q3-liiketoimintakatsaus luo alustavasti pientä painetta liikevaihtoennusteisiin ja siten haasteita myös liikevaihto-ohjeistukseen pääsemiseen. Toisaalta kannattavuus on kokonaisuudessa kuitenkin hyvää ja kompensoi hyvin, mahdollisen pienen liikevaihtopettymyksen.