Nexstim keräsi 650 000 euroa vaihtovelkakirjalainalla

Nexstim tiedotti tiistaina, että yhtiö oli kerännyt 650 TEUR:n varat vaihtovelkakirjalainalla (VVK). VVK järjestettiin mielestämme osakkeen omistajien kannalta järkevillä ehdoilla koron ollessa 7 % ja osakkeen konversiohinnan ollessa 2,87 euroa. Laina vahvistaa Nexstimin käyttöpääomaa ja tasetta yhtiön tavoitellessa kassavirtapositiivisuutta. Taseen vahvistus on tervetullutta lähitulevaisuuden epävarmuuksien lisäännyttyä viimeaikaisten uutisten myötä. Päivitämme mallimme VVK:n osalta viimeistään H1-ennakkokommentin yhteydessä. 

Erimielisyys rojaltimaksuista kasvatti rahoitusriskiä 

Nexstim kertoi hiljattain erimielisyyksistä liittyen Magnus Medicalin kanssa solmittuun lisensointisopimukseen. Sopimuksen myötä odotetut rojaltimaksut ovat olleet merkittävä osa Nexstimin tulevien vuosien rahavirtaa. Rojaltimaksujen lisääntynyt epävarmuus onkin kasvattanut Nexstimin rahoitusriskiä, sillä jatkuvan liiketoiminnan rahavirta on toistaiseksi ollut tappiollista. Äskettäin solmittu aiesopimus Alzheimerin taudin hoitoon liittyen voi parantaa rahoitusasemaa nopeastikin, mutta sopimuksen lopullinen toteutuminen ei vielä ole täysin varmaa. Nyt kerätyt varat selkeyttävätkin mielestämme yhtiön rahoitustilannetta ja alentavat riskiä. 

VVK toteutettiin järkevillä ehdoilla 

VVK:a merkittiin 650 TEUR:lla maksimimerkintämäärän ollessa 750 TEUR. Varoja kerättiin käyttöpääoman ja taseen vahvistamiseksi. VVK:n toteutuminen varmistaa myös varojen riittävyyden Finnveralta haetun 1,5 MEUR:n lainan omarahoitusosuuteen. Laina-aika päättyy joko mahdollisen tulevan rahoituskierroksen päättymispäivänä tai 24.6.2025 riippuen kumpi ajankohdista toteutuu ensin. Merkintähinta on 2,78 euroa, mikä tarkoittaa noin 5 %:n alennusta maanantain päätöskurssiin nähden. Merkintähinta voi kuitenkin olla alhaisempi, jos mahdollinen tuleva rahoituskierros toteutetaan alhaisemmalla merkintähinnalla. Pääoman vuotuinen korko on 7 %. Mikäli lainasumma muutetaan kokonaisuudessaan osakkeiksi, se kasvattaisi Nexstimin osakekantaa noin 4,3 %:lla. Kokonaisuutena VVK tuo arviomme mukaan Nexstimin rahoitukseen kaivattua tukea ja ennustettavuutta. Lainan ehdot ovat mielestämme myös kohtuulliset osakkeenomistajien kannalta. 

Lähiaikojen epävarmuus on normaalia korkeammalla tasolla 

Nexstimiltä on kuultu äskettäin yhtiön kokoluokkaan nähden suuria positiivisia (aiesopimus Alzheimerin taudin hoitoon liittyen) sekä negatiivisia (epävarmuus rojaltimaksuista) uutisia. Uutiset ovat lisänneet osakkeeseen liittyvää epävarmuutta, sillä aiesopimuksen ja lisensointisopimuksen ratkeaminen suuntaan tai toiseen voi vaikuttaa Nexstimin rahavirtoihin ja osakkeen arvoon merkittävästi. Nexstim julkaisee H1-tuloksensa 16.8., jolloin yhtiön sopimustilanteesta ja rahoitusasemasta saataneen lisää tietoja.