Next Games H2 perjantaina: Jännittävä vuosi edessä
Mobiilipeliyhtiö Next Games raportoi H2-tuloksensa perjantaina klo 8.00. Vuosi 2021 tulee olemaan yhtiölle kriittinen ja Stranger Things -pelin julkaisu määrittää yhtiön tarinan seuraavat askeleet. Pelin menestyessä alkaa perusta tulevien vuosien kasvutarinalle näyttää huomattavasti nykyistä vakaammalta. Huonossa skenaariossa yhtiö voi joutua keräämään lisää pääomaa seuraavien korttien kääntämiseksi. Siten katseet ovat tiukasti yhtiön näkymissä, joiden pitäisi ennakoida vahvaa kasvua uusien pelijulkaisujen avulla. Myös osakkeen merkittävästi noussut arvostus (2020e-2021e EV/S 3,2x-1,9x) ennakoi tälle vuodelle selvää kasvukäännettä.
Next Games on ohjeistanut vuoden 2020 liikevaihdon asettuvan 26-28 MEUR:n haarukkaan. Ennusteemme odottaa 27,5 MEUR:n liikevaihtoa, mikä tarkoittaisi H2-liikevaihdon laskeneen 15 % ja olleen 13,1 MEUR. Liikevaihdon laskua ajaa yhtiön live-pelien (Our World ja NML) vertailukaudesta laskenut liikevaihto. Ennusteemme sisältää 0,5 MEUR liikevaihtoa uudesta Stranger Things -pelistä. Peli on kuitenkin tähän mennessä ollut käsityksemme mukaan julkaistuna vasta muutamilla markkinoilla (Puola ja Filippiinit). Kyseessä on arviomme mukaan vielä enemmän koemarkkinointivaihe, missä peliä hiotaan ja optimoidaan varsinaista julkaisua varten. Siten peli ei ole oletettavasti tuottanut vielä olennaista liikevaihtoa.
Kannattavuuden osalta Next Games on ennakoinut vuoden 2020 käyttökatteen olevan positiivinen. Vuonna 2019 yhtiö sopeutti kulurakennettaan ja uudisti toimintamallejaan, mikä on näkynyt vuonna 2020 kannattavuusparannuksena. Yhtiön nykyiset live-pelit yltävät hyvään kannattavuuteen (H1’20: Julkaisutoiminnan EBITDA: 24 %), mutta panostukset tuleviin peliprojekteihin rasittavat kannattavuutta. Ennustamme H2:n käyttökatteen parantuneen selvästi vertailukaudesta ja olleen 0,8 MEUR (H2’19: -2,0 MEUR). Tuotekehityspoistojen vuoksi liikevoitto on ennusteellamme vielä -1,2 MEUR tappiolla (H2’19: -3,9 MEUR).
H2-raportin keskiössä ovat Next Gamesin kuluvan vuoden näkymät, joiden pitäisi ennakoida selvää liikevaihdon kasvua uusien pelijulkaisujen myötä. Kasvun suhteen kaikki panokset on ladattu Stranger Things -pelin harteille, jota tullaan tänä vuonna asteittain skaalamaan ylöspäin. Nykyisten muutaman testimarkkinan perusteella on vielä kuitenkin aikaista sanoa, miten peli onnistuu murtautumaan kovasti kilpailtuun Puzzle RPG -pelien genreen. Lisäksi pitkään tuotannossa olleen Blade Runner Rogue -pelin julkaisun pitäisi tapahtua tänä vuonna, mutta odotuksemme sen suhteen ovat tässä vaiheessa hyvin matalia. Kokonaisuudessaan uudet pelijulkaisut vastaavat noin 50 % vuoden 2021 ennusteestamme (liikevaihto 46 MEUR, kasvu +66 %), ja siten ennusteeseen liittyy merkittävää epävarmuutta. Arvioimme Next Gamesin kannattavuuden pysyttelevän lähivuosina matalalla tasolla (2021e EBIT: -1,1 MEUR) yhtiön skaalatessa uusia pelejä ylöspäin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille