NoHo Partners Q3-aamutulos: Näkymissä ei heikkouden merkkejä

NoHo Partners raportoi tänään aamulla hyvät Q3-numerot. Tulosalitus johtuu täysin odotuksia suuremmista kertakuluista ja näistä oikaistuna numerot olivat odotuksiamme paremmat. Myös näkymät vaikuttavat talouden kuvaan suhteutettuna yllättävänkin vahvoilta. Emme alustavasti näe ennusteissamme oleellisia muutospaineita. Tulosinfoa voi seurata InderesTV:ssä klo 10.00 alkaen.

Markkina vetää edelleen yllättävän hyvin

NoHon Q3-liikevaihto oli 96 MEUR, jääden hieman 98 MEUR:n ennusteestamme. Liikevaihdon kasvu tuli arviomme mukaan käytännössä täysimääräisesti yrityskaupoista. Myös hinnankorotuksilla oli arviomme mukaan positiivinen vaikutus liikevaihtoon, kun taas volyymi on todennäköisesti kehittynyt vaisusti. Ravintoloiden lukumäärä nousi odotuksien mukaisesti reippaasti ja oli 293 kpl.

Markkinakehityksen osalta yhtiön kommentit olivat edelleen varsin positiivisia ja yhtiö odottaa loppuvuoden kehityksen säilyvän positiivisena. Myös pikkujoulukauden varauskalenteri on kehittynyt positiivisesti ja näkymistä ei löydy ennakoimiamme heikkouden merkkejä.

Oikaistu kannattavuus oli erinomainen, Eezyn alaskirjaus pilasi raportoidun tuloksen

Raportoitu liikevoitto oli 8,7 MEUR ja se jäi hieman 9,3 MEUR:n ennusteestamme. Ero selittyy kuitenkin odotuksia suuremmilla BBS:n kertakuluilla ja BBS:n kertakulut oikaistuna liikevoitto oli 10,2 MEUR ja hyvin linjassa odotuksiimme. BBS:n kuluista oikaistu liikevoittomarginaali oli 10,6 %, mitä voidaan pitää erinomaisena tasona. Suomessa kannattavuuskehitys jatkui hurjana ja oikaistu marginaali oli 11,5 %. Kansainvälinen toiminta jatkoi tulosparannustaan ja oikaistu marginaali oli hyvä 7,7 %. BBS:n osalta yhtiö kertoi sen kehittyneen odotuksia paremmin ensimmäisten kuukausien aikana, mikä on luonnollisesti positiivista.

Tuloslaskelman alimmilla riveillä Eezy odotetusti pilasi raportoidun tuloksen ja osakekohtainen tulos valahti lievästi pakkaselle. Eezyn alaskirjauksesta sekä BBS:n kertakuluista oikaistuna osakekohtainen tulos oli 0,18 euroa ja ylitti 0,14 euron ennusteemme.

Ohjeistus toistettiin odotetusti

NoHo toisti odotetusti ohjeistuksensa ja odottaa liikevaihdon olevan 380 MEUR ja liikevoiton noin 9 %. Liikevaihto-ohjeistus on mielestämme hyvin validi ja ennusteemme on sen kanssa täysin linjassa. Liikevoitto-ohjeistus on mielestämme edelleen konservatiivinen ja yhtiöllä on hyvät edellytykset ylittää se, mikäli markkina kestää ja oma suorittaminen jatkuu korkealla tasolla. Mahdollista ohjeistuksen tarkistusta saadaan kuitenkin odottaa aivan vuoden loppuun asti, sillä Q4:n marginaalitaso määräytyy lopulta pikkujoulukauden onnistumisen perusteella. Lokakuun liikevaihto oli 31,4 MEUR ja se kasvoi 19 % vertailukaudesta. Lokakuun liikevaihto jäi lievästi odotuksistamme, mutta huomautamme sen olevan selvästi neljännen kvartaalin pienin kuukausi pikkujoulukaudesta johtuen.