NoHo Partners Q3'25 -pikakommentti: Norjan ongelmat odotettua suurempia
Tiivistelmä
- NoHo Partnersin Q3'25 liikevaihto oli 91 MEUR, mikä jäi selvästi ennusteista, johtuen erityisesti Norjan liiketoiminnan heikkoudesta ja Suomen tapahtumaravintoloiden haasteista.
- Yhtiön liikevoittomarginaali oli 8,3 %, mutta Norjan liiketoiminta oli tappiollista, mikä herättää huolta pitkän aikavälin näkymistä.
- Suomessa kannattavuus oli vahva 10,5 %, ylittäen ennusteet, mutta markkinan elpyminen on viivästynyt heikon kuluttajaluottamuksen vuoksi.
- NoHo toisti ohjeistuksensa, odottaen Suomen liiketoiminnan kannattavuuden pysyvän hyvänä vuonna 2024 ja osakekohtaisen tuloksen kasvavan BBS-järjestelyn ansiosta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Q3'25e | Konsensus | Erotus (%) | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Tot. vs. inderes | Inderes | ||
| Liikevaihto | 107 | 91 | 97 | 95 | 91,4 | - | 96,5 | -6 % | 370 | |
| Liikevoitto | 9,9 | 7,6 | 8,5 | 8,7 | 8,4 | - | 9,7 | -11 % | 32,8 | |
| Tulos ennen veroja | 4,4 | 3,1 | 4,5 | 0,0 | -31 % | 38,2 | ||||
| EPS (raportoitu) | 0,14 | 0,09 | 0,16 | 0,16 | 0,15 | - | 0,18 | -42 % | 1,61 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 11,0 % | -14,3 % | -8,8 % | -11,3 % | - | -5,4 %-yks. | -13,3 % | |||
| Liikevoitto-% | 9,3 % | 8,3 % | 8,8 % | 9,2 % | 9,2 % | - | 10,1 % | -0,5 %-yks. | 8,9 % | |
Lähde: Inderes & Vara & Bloomberg (konsensus, 4 ennustetta)
NoHo Partners julkaisi aamulla odotuksiamme vaisumman Q3-raportin. Markkinatilanne on säilynyt edelleen haastavana, ja toiveita elpymisestä potkittiin reippaasti eteenpäin. Myös Norjan liiketoiminnan ongelmat vaikuttavat selvästi aiempaa sitkeämmiltä. Vaikka yhtiö puolustaakin kannattavuuttaan mallikkaasti haastavassa markkinassa, kääntyy raportin anti negatiiviselle puolelle etenkin Norjan ongelmien johdosta.
Pehmeä liikevaihto haastavassa markkinassa
NoHon Q3-liikevaihto oli 91 MEUR ja BBS-järjestelystä oikaistuna se kasvoi katsauskaudesta 3 %:lla. Kasvu sai selvää tukea useista yrityskaupoista ja laskelmiemme mukaan orgaanisesti liikevaihto laski hieman heikon markkinan mukana. Liikevaihto jäi selvästi 97 MEUR:n ennusteestamme, ja suurimpana selittävänä tekijänä oli Norjan heikkous sekä Suomen tapahtumaravintolat.
Kannattavuus olosuhteisiin nähden hyvä, mutta Norja herättää huolia
NoHo jatkoi onnistuneesti kannattavuutensa puolustamista ja konsernin liikevoittomarginaali oli absoluuttisesti ja etenkin suhteellisesti hyvä 8,3 %, vaikka se jäikin hieman 8,8 %:n ennusteestamme. Ennustealitus tuli täysimääräisesti Norjasta, missä liiketoiminta valahti tappiolle Q3:lla. Yhtiö totesikin, että aiemmat toimenpiteet Norjan kääntämiseksi eivät ole olleet riittäviä ja lisätoimenpiteet on aloitettu. Norjan ongelmat vaikuttavat selvästi aiempaa sitkeämmiltä ja tämä herättää luonnollisesti huolta maan pitkän aikavälin näkymistä. Yhtiön tavoitteena on nyt palauttaa Norja takaisin voitolliseksi H1’26 loppuun mennessä, mikä kertoo ongelmien sitkeydestä.
Suomessa kannattavuus oli vaisuun markkinatilanteeseen nähden jopa hämmentävän vahva 10,5 %, ja selvästi ennusteitamme parempi. Myös Tanskan kannattavuus on säilynyt hyvällä tasolla. Konsernin liikevoitto oli lopulta 7,6 MEUR jääden 8,5 MEUR:n ennusteestamme. Tuloslaskelman alimmilla riveillä vähemmistöille kuuluva tulososuus sekä veroaste olivat odotuksiamme korkeampia ja EPS jäi vaisuksi 0,09 euroon (Q3’25e: 0,16e).
Markkinan elpyminen antaa odottaa itseään
Markkinanäkymien osalta NoHo odotetusti kertoi, ettei markkina ole lähtenyt toipumaan sen aiemmin toivomalla tavalla. Markkinatilanne Suomessa on edelleen vaisu johtuen heikosta kuluttajaluottamuksesta ja yhtiö potki toiveet markkinan elpymisestä ensi vuoden jälkipuoliskolle.
Yhtiö toisti ohjeistuksensa ja odottaa Suomen liiketoiminnan kannattavuuden pysyvän 2024 hyvällä tasolla ja osakekohtaisen tuloksen kasvavan. Osakekohtainen tulos kasvaa tänä vuonna rajusti BBS-järjestelyn johdosta ja erinomaisen Q3 kannattavuuden osalta Suomen liiketoiminnan kannattavuus on linjassa edellisvuoden kanssa. Pikkujoulukauden näkymiä yhtiö ei avannut tarkemmin raportissa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Noho Partners Oyj on vuonna 1996 perustettu suomalainen ravintola-alan palveluihin erikoistunut konserni, joka harjoittaa ravintolaliiketoimintaa Suomessa, Tanskassa ja Norjassa. Yhtiön tunnettuja ravintolakonsepteja ovat mm. Elite, Savoy, Teatteri, Yes Yes Yes, Stefan’s Steakhouse, Palace, Löyly, Hanko Sushi ja Cock's & Cows.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut12.09.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 427,1 | 377,2 | 414,8 |
| kasvu-% | 14,7 % | −11,7 % | 10,0 % |
| EBIT (oik.) | 41,6 | 33,7 | 38,9 |
| EBIT-% (oik.) | 9,7 % | 8,9 % | 9,4 % |
| EPS (oik.) | 0,54 | 1,63 | 0,85 |
| Osinko | 0,46 | 0,50 | 0,54 |
| Osinko % | 5,8 % | 6,4 % | 6,9 % |
| P/E (oik.) | 14,8 | 4,8 | 9,3 |
| EV/EBITDA | 5,3 | 5,6 | 5,2 |
Foorumin keskustelut
