Nokia Q3: Edessä isoja muutoksia
Nokia julkaisi tänään aamulla odotusten mukaisen Q3-tuloksen ja kertoi mittavista uudistuksista liittyen yhtiön strategiaan. Aamun uutisissa positiivista on se, että Nokia näyttää viimein tunnistavansa ongelmansa avoimesti ja käynnistää mielestämme oikeita toimenpiteitä pitkän aikavälin suunnan kääntämiseksi. Negatiivista on se, että edessä on mittavia rakenteellisia uudistuksia, jotka vievät aikaa ja rahaa. Siten odotuksia Nokian tuloskäänteestä joudutaan siirtämään entistä kauemmas tulevaisuuteen. Yhtiön näkymät ensi vuodelle ovat mittava pettymys markkinaodotuksiin nähden.
Nokian Q3-liikevaihto laski valuuttaoikaistuna 3 % ja oli 5,3 miljardia euroa ollen lievästi alle ennusteiden. Oikaistu liikevoitto oli edellisvuoden tasolla 486 MEUR:ssa ollen linjassa odotusten kanssa. Q3:n lukujen osalta raportissa ei ollut yllätyksiä.
Nokia laski koko vuoden 2020 näkymiään Q1-raportissa, nosti niitä Q2-raportissa ja nyt Q3-raportissa niitä jälleen tarkistetiin pykälä alaspäin. Vuoden 2020 oikaistun osakekohtaisen tuloksen arvioidaan olevan nyt 0,23 euroa +/- 3 senttiä (tarkennettu 0,25 eurosta +/- 5 senttiä) ja oikaistun liikevoitto-%:n 9,0 % +/- 1,0 prosenttiyksikköä (tarkennettu 9,5 %:sta, +/- 1,5 prosenttiyksikköä). Tämä ohjeistustarkennus hautautuu kuitenkin päivän muiden uutisten mittakaavan alle.
Selkein pettymys näkymissä oli vuoden 2021 ohjeistus, jonka mukaan oikaistu liikevoitto on 7-10 %. Tämä on tuntuva pettymys markkinoille, sillä konsensusodotus vuoden 2021 oikaistulle liikevoitolle oli 10,9 %. Ennusteet tulevat siis laskemaan todella rajusti. Yhtiön mukaan vuodesta 2021 tulee taloudellisesti haastava ja lisää muutoksia on tehtävä. Toimitusjohtajan katsauksessa nostettiin esiin myös osuuksien menetys merkittävässä asiakkuudessa Pohjois-Amerikassa.
Ensi vuodelle ennakoitu tuloksen heikkouden syy on selkeä. Nokia myllää jälleen rakenteensa uusiksi ja tulkintamme mukaan aiempi end-to-end -strategia heitetään romukoppaan. Yhtiö jakautuu neljään uuteen liiketoimintaryhmään, joista jokaisella on oma tulosvastuu ja tavoitteena markkinajohtajuus omilla toiminta-alueillaan. Strategian viestinnässä korostuu investointien kohdentaminen ”niihin segmentteihin, joissa Nokia päättää kilpailla”. Edessä on siis todennäköisesti myös joistain liiketoiminnoista vetäytymisiä ja tämän vastapainona selkeämpiä strategisia valintoja. Aiemman johdon rakentama laaja-alaisen tuoteportfolion end-to-end -strategia voitaneen todeta epäonnistuneeksi, ja nyt haetaan uutta vaihdetta silmään erilaisella strategialla. Rakenteen mylläys tulee takuulla aiheuttamaan omia haasteitaan sekä kuluja, mitä ensi vuoden tulosohjeistus heijastelee.
Uudessa strategiassa korostetaan juuri niitä asioita, joita olemme toivoneet. Yhtiö tekee selkeämpiä valintoja ja keskittää investointejaan. Nykyiset haasteet tunnustetaan ensi kertaa avoimesti sen sijaan, että niitä peitellään. Uusi johto näyttäisi pyrkivän puhdistamaan pöydän kerralla. Sijoittajien näkökulmasta on todennäköisesti parempi ottaa kerralla yksi kunnon selkäsauna, kuin nilkuttaa eteenpäin pettymyksestä toiseen. Rakennuspalikat menestykseen Nokialta löytyy, mutta kärsivällisyyttä edelleen vaaditaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokia
Nokia on vuonna 1865 perustettu globaali suomalainen tietoliikennealalla toimiva yhtiö, jonka liiketoimintoihin lukeutuu teknologiakehitys ja sen lisensointi. Nokia kuuluu alansa suurimpiin yrityksiin ruotsalaisen Ericssonin ja kiinalaisen Huawein rinnalla. Nokia toimii lähes jokaisella mantereella ja sillä on maailmanlaajuinen johtoasema mobiili- ja kiinteiden verkkojen infrastruktuurissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut27.09.2020
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 23 330,8 | 22 156,0 | 22 906,5 |
kasvu-% | 3,11 % | −5,04 % | 3,39 % |
EBIT (oik.) | 2 003,6 | 2 090,4 | 2 459,0 |
EBIT-% (oik.) | 8,59 % | 9,44 % | 10,73 % |
EPS (oik.) | 0,22 | 0,24 | 0,29 |
Osinko | 0,00 | 0,05 | 0,15 |
Osinko % | 1,41 % | 4,24 % | |
P/E (oik.) | 14,78 | 14,81 | 12,26 |
EV/EBITDA | 8,18 | 8,10 | 6,59 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/gadua_morhua/500/92191_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/sinuhe1/500/73630_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/0/e99b99/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/l/f6c823/500.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/letter_avatar_proxy/v4/letter/m/8dc957/500.png)