Nokian Renkaat Q2’25 -ennakko: Vaisu kvartaali odotuksissa
Nokian Renkaat raportoi Q2-tuloksensa perjantaina 18.7. noin klo 13. Nokian Renkaiden kahden viime kvartaalin tulokset ovat olleet heikkoja, ja odotamme myös Q2:n oik. liikevoiton jäävän hieman vertailukauden tasosta. Liikevaihdon odotamme kasvaneen hieman. Uskomme yhtiön toistavan ohjeistuksena liikevaihdon ja oik. liikevoittomarginaalin parantumisesta koko vuonna.
| Ennustetaulukko | Q2'24 | Q2'25 | Q2'25e | Q2'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 325 | 338 | 353 | 338 | - | 365 | 1421 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 20 | 18 | 22 | 18 | - | 27 | 85 | ||
| Liikevoitto | 8 | 3 | 8 | 3 | - | 16 | 33 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,01 | -0,03 | 0,00 | -0,01 | - | 0,03 | -0,03 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 11 % | 4 % | 9 % | 4 % | 12 % | 10 % | |||
| Liikevoitto-% (oik.) | 6,2 % | 5,5 % | 6,3 % | 5,4 % | - | 7,3 % | 6,0 % | ||
Lähde: Inderes & Vara Research (konsensus, 8 analyytikkoa)
Odotamme pientä liikevaihdon kasvua, mutta vaisua tulosta Q2:lla
Nokian Renkaiden ollessa edelleen jossain määrin kapasiteettirajoitteinen, uskomme sen myynnin painottuvan kahden viime vuoden tapaan loppuvuoden talvisesongille. Tämän vuoksi odotamme vain maltillista 4 %:n liikevaihdon kasvua Q2:lla. Oik. liiketuloksen odotamme heikkenevän lievästi vertailukaudesta ja olevan 18 MEUR (Q2’24: 20 MEUR). Viime kvartaalien perusteella yhtiön kustannustaso näyttää olevan nykyisille volyymeille liian korkealla, emmekä usko tämän korjaantuvan nopeasti. Yhtiö sanoi kuitenkin Q1-tulospuhelussa tehneensä hinnankorotuksia, joiden pitäisi vaikuttaa Q2:n alusta alkaen ja siten tukea kvartaalin tulosta ainakin heikkoon Q1:een nähden.
Yhtiö aloitti aivan maaliskuun lopulla rengastoimitukset uudelta Romanian tehtaalta, joten sen ensivaikutukset näkyvät myös Q2:lla, mutta volyymit tuskin ovat vielä merkittäviä. Ylösajokuluja (jotka kirjataan kertaluonteisina erinä) tulee sen sijaan oletettavasti merkittävä määrä niin Q2:lla kuin läpi vuodenkin. Kokonaisuudessaan odotamme kertaeriksi kirjattavia kuluja Q2:lla 15 MEUR.
Ohjeistus toistettaneen, odotuksissa vain maltillista parannusta 2025
Nokian Renkaat pystyi kasvamaan viime vuonna vain 10 %, vaikka kapasiteettirajoitteesta huolimatta sillä olisi mielestämme pitänyt olla mahdollisuuksia jonkin verran nopeampaan kasvuun. Yhtiön oik. liikevoittomarginaali on ollut noin 5,5 % viimeiset kolme vuotta. Yhtiö on ohjeistanut tälle vuodelle liikevaihdon kasvua (joka tarkoittaa yhtiön terminologiassa alle 10 % kasvua) sekä oik. liikevoittomarginaalin parantumista. Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa Q2-raportissa. Meidän ennusteissa on 10 % kasvu ja oik. liikevoittomarginaalin parantuminen 6,0 %:iin. Marginaalitaso on edelleen yhtiölle heikko verrattuna sen potentiaaliin ja esim. sen 15 %:n tavoitetasoon. Uskomme kuitenkin yhtiön tulospotentiaalin näkyvän luvuissa paremmin vasta 2027-28, kun Romanian tehdas on tehokkaassa käytössä. Suunnan kääntyminen parempaan olisi kuitenkin mielestämme oleellista saada aikaan jo tänä vuonna. Kuten yllä mainittu, tämän vuoden tuloksen kannalta paino on vuoden jälkimmäisellä puoliskolla.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokian Renkaat on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka kehittää ja valmistaa premium-luokan renkaita ja on tunnettu erityisesti talvirenkaistaan. Yhtiö myy renkaita henkilöautoihin, kuorma-autoihin sekä raskaisiin työkoneisiin. Nokian Renkaat on jaettu kolmeen liiketoimintayksikköön, jotka ovat Henkilöautonrenkaat, Raskaat Renkaat sekä autonhuoltoon ja rengaspalveluihin erikoistunut Vianor-ketju. Yhtiön tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja Yhdysvalloissa. Nokian Renkailla on myös kaksi omaa testikeskusta Suomessa ja yksi Espanjassa, mikä mahdollistaa renkaiden ympärivuotisen testaamisen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut07.05.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 289,8 | 1 420,7 | 1 570,5 |
| kasvu-% | 9,9 % | 10,1 % | 10,5 % |
| EBIT (oik.) | 71,4 | 85,1 | 116,7 |
| EBIT-% (oik.) | 5,5 % | 6,0 % | 7,4 % |
| EPS (oik.) | 0,23 | 0,27 | 0,49 |
| Osinko | 0,25 | 0,25 | 0,30 |
| Osinko % | 3,1 % | 2,9 % | 3,5 % |
| P/E (oik.) | 35,7 | 31,8 | 17,7 |
| EV/EBITDA | 13,8 | 10,1 | 7,1 |
Foorumin keskustelut
