Nokian Renkaat Q4 tiistaina: Takaveto pois ja nelivedolla uuteen vuoteen
Nokian Renkaat julkistaa Q4-raporttinsa ensi tiistaina noin kello 14.00. Odotamme vielä tavanomaista korkeampana pysytelleen epävarmuuden sekä kunnolla vasta aivan loppuvuodesta käynnistyneen talvirengassesongin painaneen yhtiön liikevaihdon vertailukautta pienemmäksi. Myös liikevoiton odotamme jääneen edellisvuoden taakse arviomme mukaan voimissaan pysyneistä kulu- ja kassavirtaohjauksista huolimatta. Osingonjakoehdotuksen odotamme puolestaan asettuvan 1,30 euroon. Raportin mielenkiintoisin osuus kohdistuu kuitenkin tuttuun tapaan tarkempiin markkinakommentteihin ja kuluvan vuoden ohjeistukseen. Vallitsevien markkinaodotusten valossa liikevaihdon kasvun ja liikevoiton selvän kasvun ohjeistamista voidaan pitää minimivaatimuksena.
Henkilöautonrenkaiden jälkiasennusmarkkinalta Q4:n uutisvirta oli Nokian Renkaiden kannalta varsin polarisoitunutta. Pohjoismaissa, Venäjällä ja Keski-Euroopassa yhtiölle tavattoman tärkeä talvirengassesonki käynnistyi hitaanpuoleisesti, kun taas Pohjois-Amerikassa yleisilme vaikuttaa tiettyjen kysyntäsiirtymien poistumisesta huolimatta säilyneen hyvänä. Tämän kahtiajaon arvioimme heijastuneen myös Nokian Renkaiden volyymitasoihin, mitä peilaten odotamme yhtiön liikevaihdon laskeneen Euroopan päämarkkinoilla ja vastaavasti kasvaneen Pohjois-Amerikassa. Pohjois-Amerikassa odotamme Nokian Renkaiden jatkaneen myös markkinaosuusvoittojen napsimista vuodentakaisesta laajentuneen jakelukanavaverkoston sekä uusien tuotelanseerausten siivittämänä. Raskaiden Renkaiden ja Vianorin odotamme puolestaan yltäneen lähelle viime vuoden suoritusta ja koko liikevaihdon laskeneen Q4:llä 3 % 454 MEUR:oon. Tämä on linjassa konsensuksen kanssa.
Oikaistua liikevoittoa odotamme Nokian Renkaiden tehneen Q4:llä 93 MEUR, mikä on samalla viivalla suhteessa konsensukseen. Liikevoiton keskeisimpinä laskuajureina näemme pienen volyymipudotuksen, tietyt Yhdysvaltain tuotantolaitoksen ylösajoon liitännäiset tehokkuuskitkat sekä arviomme mukaan vertailukautta heikommaksi jääneen myyntimixin. Q4:n ei-IFRS-kirjausten odotamme olleen kokoluokaltaan noin 7 MEUR:ssa ja raportoidun liikevoiton laskeneen operatiivista kehitystä seuraten 86 MEUR:oon. Normaalien rahoituskulujen ja verojen jälkeen odotamme yhtiön tehneen 0,52 euron osakekohtaisen tuloksen konsensusodotuksen ollessa 0,50 eurossa.
Odotamme Nokian Renkaiden liikevaihdon kasvavan tänä vuonna 9 % 1 478 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton 55 % 302 MEUR:oon. Vallitseva konsensus odottaa puolestaan liikevaihdon 12 %:n ja oikaistun liikevoiton 35 %:n kasvua. Markkinaodotusten täyttämiseksi Nokian Renkaiden tulisikin käytännössä ohjeistaa jo nyt koko vuodelle liikevaihdon kasvua ja liikevoiton selvää kasvua. Alkaneen vuoden keskeisimmät tulosajurit ovat tuttuja ja ne liittyvät elpyvään toimintaympäristöön, poistuviin pandemiarasitteisiin, palautuvaan tehokkuustasoon sekä Pohjois-Amerikan kasvustrategian toteuttamiseen. Isossa kuvassa Nokian Renkaat on mielestämme mielenkiintoisessa kehitysvaiheessa, sillä yhtiö on viimeistelemässä kokoluokkaansa nähden mittavia investointeja ja siirtymässä näiden täysien tuottopotentiaalien tavoitteluun. Tämän sekä alla olevien rakenteellisten kilpailuetujen tulisi näkemyksemme mukaan tarjota yhtiölle hyviä saumoja oman suhteellisen aseman vahvistamiselle ja siten pitkän aikavälin arvonluontikyvyn parantamiselle.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokian Tyres
Nokian Renkaat on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka kehittää ja valmistaa premium-luokan renkaita ja on tunnettu erityisesti talvirenkaistaan. Yhtiö myy renkaita henkilöautoihin, kuorma-autoihin sekä raskaisiin työkoneisiin. Nokian Renkaat on jaettu kolmeen liiketoimintayksikköön, jotka ovat Henkilöautonrenkaat, Raskaat Renkaat sekä autonhuoltoon ja rengaspalveluihin erikoistunut Vianor-ketju. Yhtiön tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja Yhdysvalloissa. Nokian Renkailla on myös kaksi omaa testikeskusta Suomessa ja yksi Espanjassa, mikä mahdollistaa renkaiden ympärivuotisen testaamisen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.02.2021
2019 | 20e | 21e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 585,3 | 1 353,9 | 1 477,9 |
kasvu-% | −0,64 % | −14,60 % | 9,16 % |
EBIT (oik.) | 316,5 | 195,4 | 302,5 |
EBIT-% (oik.) | 19,96 % | 14,43 % | 20,47 % |
EPS (oik.) | 1,80 | 1,07 | 1,70 |
Osinko | 1,14 | 1,30 | 1,40 |
Osinko % | 4,45 % | 15,92 % | 17,14 % |
P/E (oik.) | 14,23 | 7,63 | 4,82 |
EV/EBITDA | 8,16 | 3,85 | 2,50 |