Nokian Renkaat Q4’24 -ennakko: Kasvun pitäisi jatkua reippaana tänä vuonna
Nokian Renkaat raportoi Q4-tuloksensa tiistaina. Nokian Renkaiden tulos painottuu kapasiteettipulan vuoksi kausiluonteisesti vuoden jälkipuoliskolle, ja Q4-tuloksen odotetaankin muodostavan suurimman osan koko vuoden tuloksesta. Odotamme yhtiön säilyttävän tulokseen nähden korkean osinkotasonsa. Kapasiteetin parantuessa uskomme yhtiön ohjeistavan kuluvalle vuodelle merkittävää kasvua viime vuoden tapaan.
Ennustamme Q4-liikevaihdon kasvaneen lähes 20 %
Nokian Renkaat toimi erityisesti vuoden 2023 alussa hyvin rajallisella kapasiteetilla EU:n vuonna 2022 asettaman venäläisten renkaiden tuontikiellon ja Venäjän toimintojen myynnin seurauksena. Lisäksi sen talvirengasmyynti oli vuonna 2023 odotettua heikompaa rajallisen tuotevalikoiman vuoksi. Yhtiö on viimeisen puolentoista vuoden aikana onnistunut nostamaan kapasiteettiaan omilla tehtailla ja lisäämään alihankintaa. Tämän ansiosta yhtiöllä on talvikauteen 2024–2025 selvästi edellisvuotta paremmat lähtökohdat tarjonnan suhteen.
Myös markkinakehitys on ollut suotuisaa: Euroopan rengasmarkkinat (pois lukien ensiasennusrenkaat) kasvoivat Michelinin mukaan 9 % koko vuonna, ja talvikausi on ollut vahva, vaikkakin heikkoa vertailukautta vasten.
Tulosparannus odotuksissa, mutta taso edelleen isossa kuvassa vaisu
Liikevaihdon kasvaessa selvästi, odotamme myös Q4-tuloksen paranevan vertailukaudesta. Liikevaihdon lisäksi marginaaliin vaikuttaa omien tehtaiden ja alihankinnan tuotannon suhde (omien tehtaiden tuotannolla on parempi marginaali). Odotamme konsernin oikaistun liikevoittomarginaalin nousevan 14 %:iin Q4:llä. Tämä on sekä Henkilöautorenkaiden että Vianorin kausiluonteisesti paras neljännes.
Odotamme yhtiön ohjeistavan myös kuluvalle vuodelle merkittävää kasvua
Nokian Renkaat ohjeisti läpi viime vuoden liikevaihdon (vertailukelpoisilla valuutoilla) ja oikaistun liikevoiton kasvavan merkittävästi edellisvuoteen verrattuna. Merkittävä tarkoittaa yli 10 % kasvua. Yhtiön kapasiteetin parantuessa tänä vuonna Romanian tehtaan käynnistyessä ja muun tuotannon kasvaessa odotamme kasvun jatkuvan reippaana. Ennustamme liikevaihdon kasvavan 17 % tänä vuonna ja oikaistun liikevoiton noin 50 %. Uskommekin yhtiön ohjeistavan jälleen merkittävää kasvua sekä liikevaihdolle että tulokselle. Yhtiön poikkeuksellisen tilanteen vuoksi tämänkään vuoden luvut eivät kuitenkaan täysin kuvasta yhtiön potentiaalia, ennen kuin Romanian tehtaan tuotanto saadaan laajemmassa mittakaavassa käyttöön 2026–2027.
Yhtiö on viime vuosina maksanut osinkoa 0,55 euroa alhaisesta tuloksesta ja mittavista investoinneista huolimatta. Yhtiö on aiemmin selvästi ilmaissut aikomuksensa pitää osingon tällä tasolla, vaikka yhtiö onkin investointien myötä velkaantunut. Odotamme siksi samantasoista osinkoa myös viime vuodelta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokian Renkaat on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka kehittää ja valmistaa premium-luokan renkaita ja on tunnettu erityisesti talvirenkaistaan. Yhtiö myy renkaita henkilöautoihin, kuorma-autoihin sekä raskaisiin työkoneisiin. Nokian Renkaat on jaettu kolmeen liiketoimintayksikköön, jotka ovat Henkilöautonrenkaat, Raskaat Renkaat sekä autonhuoltoon ja rengaspalveluihin erikoistunut Vianor-ketju. Yhtiön tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja Yhdysvalloissa. Nokian Renkailla on myös kaksi omaa testikeskusta Suomessa ja yksi Espanjassa, mikä mahdollistaa renkaiden ympärivuotisen testaamisen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut30.10.2024
| 2023 | 24e | 25e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 173,6 | 1 307,4 | 1 524,2 |
| kasvu-% | −33,9 % | 11,4 % | 16,6 % |
| EBIT (oik.) | 65,1 | 96,3 | 144,0 |
| EBIT-% (oik.) | 5,5 % | 7,4 % | 9,4 % |
| EPS (oik.) | 0,33 | 0,47 | 0,69 |
| Osinko | 0,55 | 0,55 | 0,55 |
| Osinko % | 6,5 % | 6,3 % | 6,3 % |
| P/E (oik.) | 25,8 | 18,4 | 12,6 |
| EV/EBITDA | 9,5 | 11,2 | 6,7 |
Foorumin keskustelut
