Analyytikon kommentti
Nokian Tyres Q1'26 -ennakko: Tappio kaventunee ja katseet Romanian ylösajossa
Tiivistelmä
- Odotamme Nokian Renkaiden Q1-liikevaihdon kasvavan 7 % vertailukaudesta 289 MEUR:oon, vaikka talvirengaskysyntä ei ole merkittävästi kasvanut.
- Yhtiön oikaistu liiketappio odotetaan paranevan -9 MEUR:oon tehostamistoimien ja parantuneen tuotemixin ansiosta, vaikka neljännes on kausiluonteisesti tappiollinen.
- Uskomme yhtiön toistavan koko vuoden ohjeistuksensa, jonka mukaan liikevaihdon odotetaan kasvavan ja oikaistun liikevoittoprosentin olevan 8–10 %.
- Iranin sodan aiheuttama öljyn hinnan nousu ja vaisumpi kuluttajakysyntä voivat vaikuttaa negatiivisesti yhtiön näkymiin.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 270 | 289 | 282 | 274 | - | 289 | 1446 | ||
| Liikevoitto (oik.) | -19 | -9 | -7 | -14 | - | 1 | 123 | ||
| Liikevoitto | -36 | -20 | -17 | -25 | - | -7 | 83 | ||
| EPS (raportoitu) | -0,27 | -0,18 | -0,16 | -0,19 | - | -0,07 | 0,46 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 14 % | 7 % | 5 % | 2 % | 7 % | 6 % | |||
| Liikevoitto-% (oik.) | -6,9 % | -3,0 % | -2,4 % | -5,1 % | - | 0,3 % | 8,5 % | ||
| Lähde: Inderes & Vara Research, 8 analyytikkoa (konsensus) | |||||||||
Nokian Renkaat julkaisee Q1-osavuosikatsauksensa keskiviikkona 22.4.2026 kello 13, ja yhtiön tulosesitystä voi seurata tästä kello 14.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvavan ja oikaistun liiketappion kaventuvan selvästi heikosta vertailukaudesta. Ensimmäinen neljännes on yhtiölle kausiluonteisesti vuoden pienin. Uskomme yhtiön toistavan koko vuoden ohjeistuksensa.
Hinta- ja mixmuutokset tukevat edelleen kasvua
Ennustamme Nokian Renkaiden Q1-liikevaihdon kasvavan 7 % vertailukaudesta 289 MEUR:oon. Talvinen alkuvuosi ei ole käsityksemme mukaan tukenut merkittävästi talvirengaskysyntää, mutta viime vuonna tehdyt hinnankorotukset ja yhtiön tuotevalikoiman kasvu tukee odotuksissamme liikevaihtoa Henkilöautorenkaissa. Raskaiden Renkaiden markkinatilanne on säilynyt haastavana, minkä vuoksi odotamme liikevaihdon jäävän vertailukauden tasoon.
Kausiluonteinen tappio kapenee tehostamistoimien myötä
Odotamme yhtiön oikaistun liiketuloksen paranevan -9 MEUR:oon (Q1'25: -18,5 MEUR). Vaikka neljännes on yhtiön nykyisellä rakenteella ja tulostasolla tyypillisesti tappiollinen pienten volyymien vuoksi, tulosparannusta tukevat odotuksissamme Henkilöautorenkaiden parantunut tuotemix ja hinnoittelu sekä toimitusketjun tehostuminen. Vertailukausi on myös mielestämme heikko, sillä kokonaisuutena viime vuotta vaisumpina tulosvuosina 2023 ja 2024 Q1:n oik. liiketappio oli noin 15 MEUR. Romanian uuden tehtaan ylösajo aiheuttaa edelleen kuluja, mutta volyymien asteittainen kasvu parantaa tehokkuutta ja laskee ylösajon kertaluonteisia kuluja.
Koko vuoden ohjeistus toistettaneen
Uskomme Nokian Renkaiden toistavan helmikuussa annetun ohjeistuksensa, jonka mukaan vuoden 2026 liikevaihdon odotetaan kasvavan ja oikaistun liikevoittoprosentin olevan 8–10 %. Koko vuoden ennusteemme liikevaihdon kasvulle on 6 % ja oikaistulle liikevoittomarginaalille 8,5 %. Iranin sodan aiheuttama öljyn hintojen nousu vaikuttaa Nokian Renkaisiin mm. synteettisen kumin hinnan nousun kautta. Lisäksi vaisumpi kuluttajakysyntä voi painaa premium-renkaiden kysyntää. Siten näemme tilanteen muuttuneen hieman heikompaan suuntaan yhtiön kannalta Q4-tulosjulkistuksesta, jolloin ohjeistus annettiin.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokian Renkaat on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka kehittää ja valmistaa premium-luokan renkaita ja on tunnettu erityisesti talvirenkaistaan. Yhtiö myy renkaita henkilöautoihin, kuorma-autoihin sekä raskaisiin työkoneisiin. Nokian Renkaat on jaettu kolmeen liiketoimintayksikköön, jotka ovat Henkilöautonrenkaat, Raskaat Renkaat sekä autonhuoltoon ja rengaspalveluihin erikoistunut Vianor-ketju. Yhtiön tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja Yhdysvalloissa. Nokian Renkailla on myös kaksi omaa testikeskusta Suomessa ja yksi Espanjassa, mikä mahdollistaa renkaiden ympärivuotisen testaamisen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut11.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 373,7 | 1 446,3 | 1 553,9 |
| kasvu-% | 6,5 % | 5,3 % | 7,4 % |
| EBIT (oik.) | 91,2 | 122,6 | 170,8 |
| EBIT-% (oik.) | 6,6 % | 8,5 % | 11,0 % |
| EPS (oik.) | 0,21 | 0,46 | 0,79 |
| Osinko | 0,25 | 0,30 | 0,40 |
| Osinko % | 2,6 % | 2,4 % | 3,3 % |
| P/E (oik.) | 44,5 | 26,9 | 15,5 |
| EV/EBITDA | 11,1 | 9,6 | 7,3 |
Foorumin keskustelut
