Nokian Tyres Q4'25 -ennakko: Tulosparannusta luvassa, mutta tavoitteita lykättäneen
Tiivistelmä
- Nokian Renkaiden Q4-liikevaihdon ennustetaan olevan 436 MEUR, mutta leuto alkutalvi Euroopassa on heikentänyt talvirenkaiden kysyntää.
- Oikaistun liikevoiton odotetaan nousevan 54 MEUR:oon, mikä johtuu pääosin edellisen vuoden heikosta vertailukaudesta.
- Vuodelle 2026 odotetaan samankaltaista ohjeistusta kuin vuodelle 2025, ja Romanian tehtaan ylösajon eteneminen on keskeinen ajuri tulevalle kasvulle.
- Pääomamarkkinapäivänä odotetaan päivityksiä pitkän aikavälin taloudellisiin tavoitteisiin, ja nykyisiä tavoitteita pidetään haastavina.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 415 | 436 | 433 | 441 | - | 422 | 1393 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 36 | 54 | 56 | 49 | - | 62 | 94 | ||
| Liikevoitto | 15 | 44 | 45 | 44 | - | 52 | 44 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,04 | 0,19 | 0,22 | 0,17 | - | 0,34 | -0,04 | ||
| Osinko/osake | 0,25 | 0,25 | 0,29 | 0,25 | - | 0,55 | 0,25 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 13 % | 5 % | 4 % | 6 % | 2 % | 8 % | |||
| Liikevoitto-% (oik.) | 8,7 % | 12,3 % | 12,9 % | 11,2 % | - | 14,7 % | 6,7 % | ||
Lähde: Inderes & Vara Research, 8 analyytikkoa (konsensus)
Nokian Renkaat julkaisee Q4-tuloksensa tiistaina 10.2.2026, ja yhtiön tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 14.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvavan ja oikaistun liikevoiton paranevan selvästi poikkeuksellisen heikosta vertailukaudesta. Neljäs vuosineljännes on yhtiölle kriittinen, sillä se vastaa ennusteissamme yli puolta koko vuoden oikaistusta liikevoitosta. Tuloksen ohella huomio kiinnittyy yhtiön seuraavana päivänä järjestettävään pääomamarkkinapäivään, jossa odotamme päivityksiä pitkän aikavälin taloudellisiin tavoitteisiin.
Leuto alkutalvi ja hinnoittelufokus jarruttavat liikevaihdon kasvua
Ennustamme Nokian Renkaiden Q4-liikevaihdon olevan 436 MEUR. Vaikka odotamme kasvua vertailukaudesta, Euroopan leuto alkutalvi on todennäköisesti heikentänyt talvirenkaiden kysyntää sekä Henkilöautorenkaissa että Vianor-ketjussa. Alkuvuosi on ollut sään suhteen selvästi talvisempi läpi Euroopan, minkä uskomme tukevan yhtiön näkymiä tälle vuodelle. Yhtiö on korostanut keskittyvänsä enemmän hintoihin ja marginaaleihin volyymikasvun sijaan, mikä on näkynyt jo aiemmilla neljänneksillä positiivisena hinnoittelukehityksenä mutta vaatimattomina volyymeina. Lisäksi Raskaiden Renkaiden markkinatilanne on jatkunut vaisuna, minkä arvioimme rajoittavan segmentin kasvumahdollisuuksia.
Tulosparannus nojaa heikkoon vertailukauteen
Odotamme oikaistun liikevoiton nousevan neljänneksellä 54 MEUR:oon (Q4'24: 36 MEUR). Arviomme mukaan parannus selittyy pitkälti vertailukauden poikkeuksellisella heikkoudella. Romanian tehtaan ylösajo aiheuttaa edelleen kuluja, ja odotamme yhtiön kirjaavan neljännekselle noin 10 MEUR:n kertaerät. Koko vuoden 2025 osalta ennustamme oikaistun liikevoiton asettuvan 94 MEUR:oon, mikä tarkoittaisi selvää parannusta edellisvuoden 71 MEUR:sta. Tuloksen kannalta keskeinen tekijä on Henkilöautorenkaat-segmentti, jonka Q4-liikevoiton odotamme olevan 34 MEUR.
Katseet kohdistuvat vuoden 2026 ohjeistukseen ja päivitettyihin tavoitteisiin
Uskomme yhtiön antavan vuodelle 2026 samankaltaisen ohjeistuksen kuin vuodelle 2025: liikevaihto kasvaa paikallisissa valuutoissa, ja oikaistu liikevoittomarginaali paranee. Tämä muotoilu tarkoittaa kasvun osalta 0–10 %, kun ennusteemme on 7 % ja konsensus 10 %. Pidämme Romanian tehtaan ylösajon etenemistä keskeisenä ajurina tulevien vuosien tuloskasvulle. Odotamme yhtiön pääsevän merkittävälle kasvu-uralle, kun investointivaihe helpottaa. Samalla odotamme yhtiön kassavirran paranevan selvästi. Osingon odotamme pysyvän ennallaan 0,25 eurossa.
Seuraamme erityisellä mielenkiinnolla tulosjulkistusta seuraavana päivänä (11.2.) järjestettävää pääomamarkkinapäivää (CMD). Pidämme yhtiön nykyisiä vuodelle 2028 asetettuja tavoitteita, kuten 2 miljardin euron liikevaihtoa ja 15 %:n liikevoittomarginaalia, nykytilanteessa haastavina. Odotamme yhtiön joko laskevan liikevaihtotavoitettaan tai lykkäävän tavoiteajankohtaa. Tämä heijastaisi viime vuosien vaisua kehitystä ja yhtiön uutta strategista painopistettä, jossa hinnoitteluvoima asetetaan volyymikasvun edelle. Uskomme liikevoittomarginaalin tavoitetason pysyvän ennallaan, mutta tavoitevuosi todennäköisesti lykkääntyy.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Nokian Renkaat on vuonna 1988 perustettu yhtiö, joka kehittää ja valmistaa premium-luokan renkaita ja on tunnettu erityisesti talvirenkaistaan. Yhtiö myy renkaita henkilöautoihin, kuorma-autoihin sekä raskaisiin työkoneisiin. Nokian Renkaat on jaettu kolmeen liiketoimintayksikköön, jotka ovat Henkilöautonrenkaat, Raskaat Renkaat sekä autonhuoltoon ja rengaspalveluihin erikoistunut Vianor-ketju. Yhtiön tuotantolaitokset sijaitsevat Suomessa ja Yhdysvalloissa. Nokian Renkailla on myös kaksi omaa testikeskusta Suomessa ja yksi Espanjassa, mikä mahdollistaa renkaiden ympärivuotisen testaamisen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut19.12.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 289,8 | 1 393,3 | 1 490,8 |
| kasvu-% | 9,9 % | 8,0 % | 7,0 % |
| EBIT (oik.) | 71,4 | 93,9 | 114,3 |
| EBIT-% (oik.) | 5,5 % | 6,7 % | 7,7 % |
| EPS (oik.) | 0,23 | 0,25 | 0,44 |
| Osinko | 0,25 | 0,25 | 0,30 |
| Osinko % | 3,1 % | 2,3 % | 2,8 % |
| P/E (oik.) | 35,7 | 42,9 | 24,0 |
| EV/EBITDA | 13,8 | 11,9 | 8,7 |
Foorumin keskustelut
