Yhtiö tiedotti tiistaina päivittävänsä tiedonantopolitiikkaansa, jonka perusteella se alkaa raportoimaan EBITA-tunnuslukua (tulos ennen korkoja, veroja ja liikearvo- sekä arvonalenemispoistoja) keskeisenä tulosmittarina tammikuusta 2025 alkaen. Yhtiön mukaan muutos tukee sen strategisia tavoitteita, parantaa liiketoiminnan operatiivisen tuloksen läpinäkyvyyttä ja helpottaa vertailukelpoisuutta muiden tilikausien välillä.

Samalla EBITA korvaa aiemmin käytetyn EBITin (liikevoitto) osana yhtiön viestintää. Tämän myötä yhtiö päivitti myös taloudellista ohjeistustaan siten, että sanalla vertailukelpoinen liikevoitto tai liikevoitto tarkoitetaan EBITA-lukua. Muutoksen myötä yhtiön päivitetty kuluvan vuoden ohjeistus on, että sen vuoden 2025 liikevaihto ja vertailukelpoinen EBITA-liikevoitto (aik. vertailukelpoinen liikevoitto) kasvavat vertailukaudesta.

Muutoksella ei ole vaikutusta ennusteisiimme

Arviomme mukaan muutoksen taustalla on Essinge Rail -hankinnasta kirjattavat PPA-poistot, joita ei käsityksemme mukaan ollut huomioitu myöskään yhtiön aiemmassa ohjeistuksessa. Nähdäksemme muutos on looginen EBITA-tunnusluvun kuvatessa paremmin operatiivista liiketoimintaa, emmekä oleta yhtiön operatiivisissa näkymissä tapahtuneen muutoksia. Tässä mielessä oletammekin muutoksen olevan tekninen. Puolestaan PPA-poistojen tasoon liittyy vielä tässä vaiheessa epävarmuutta, eikä yhtiö myöskään eilisen tiedotteen yhteydessä julkaissut arviota näiden osalta. Huomioimme PPA-poistojen vaikutukset alustavasti jo Q4-raportin yhteydessä oikaistujen tuloslukujen ennusteissamme ja olemme arvioineet näiden olevan noin 0,8 MEUR vuodessa. Tulemme kuitenkin tarkentamaan oletuksiamme Q1-raportin yhteydessä. 

Nykyinen vertailukelpoinen EBITAn ennusteemme kuluvalle vuodelle on 21,7 MEUR (liikevoitto 20,9 MEUR), eikä raportointitavan muutoksella ole vaikutusta ennusteisiimme tai näkemykseemme yhtiöstä.