Analyytikon kommentti
NYAB Q1'26 -ennakko: Vahva alku, katseet sopimusputkessa
Tiivistelmä
- NYABin Q1'26 liikevaihdon odotetaan olevan 119 MEUR, mikä merkitsee 12 %:n kasvua edellisvuoteen verrattuna, erityisesti infrarakentamisen segmentin vetämänä.
- Liiketuloksen ennustetaan olevan 3,4 MEUR, mikä tarkoittaa 2,9 %:n liiketulosmarginaalia, lievää parannusta vertailukauteen nähden.
- Viimeaikaiset merkittävät sopimusvoitot, kuten Bergslagenin rautateiden modernisointisopimus, ovat vahvistaneet liikevaihdon näkyvyyttä vuodelle 2026.
- Geopoliittinen tilanne ja mahdolliset suuret sopimukset, kuten Uppsalan raitiotie ja Svenska Kraftnätin voimansiirtolinja, ovat keskeisiä tarkastelukohteita markkinatunnelman ja kasvunäkymien kannalta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennusteet | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 106.9 | 119 | 614 | ||
| Oik. liiketulos | 2.7 | 3.4 | 40.5 | ||
| Liiketulos | 1.0 | 3.4 | 40.5 | ||
| Tulos ennen veroja | 0.1 | 2.8 | 38.2 | ||
| Nettotulos | -0.3 | 2.2 | 30.3 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 80.6 % | 11.5 % | 12.3 % | ||
| Liiketulos-% | 0.9 % | 2.9 % | 6.6 % |
Lähde: Inderes
Käännös: Alkuperäinen julkaistu englanniksi 4.5.2026 kello 8:30.
NYAB julkistaa Q1’26-raporttinsa torstaina 7.5.2026. Odotamme yhtiön aloittavan vuoden kaksinumeroisella liikevaihdon kasvulla ja lievällä kannattavuusparannuksella (oik. EBIT-%) edellisvuodesta, joita tukee jatkuva vahva aktiviteetti Ruotsin infra- ja voimasegmenteissä. Vaikka odotamme liikevaihdon kasvun maltillistuvan vuoteen 2025 verrattuna, jolloin myös epäorgaaniset tekijät tukivat kasvua, viimeaikaiset merkittävät urakkavoitot ovat pienentäneet merkittävästi koko vuoden ennusteisiimme liittyviä riskejä ja tarjoavat hyvää näkyvyyttä loppuvuoden liikevaihtoon. Raportissa keskitymme laadullisiin kommentteihin markkinanäkymistä neljänneksen myrskyisän geopoliittisen tilanteen jälkeen, päivityksiin mahdollisista suurista urakkasopimuksista sekä marginaalikehitykseen kasvatetun kapasiteetin valuessa yhä projektiportfolioon.
Tilauskanta ja viimeaikaiset voitot antavat hyvän näkyvyyden vuoteen 2026
Ennustamme NYABin Q1-liikevaihdoksi 119 MEUR, mikä tarkoittaisi 12 %:n kasvua vertailukaudesta. Kasvuveturina toimii ensisijaisesti infrarakentamisen segmentti (15 % v/v), kun taas konsultoinnin odotetamme kasvavan maltillisemmin (4 %). Odotamme markkina-aktiiviteetin pysyneen vahvana Ruotsissa sähkö- ja infrastruktuurisektoreilla, kun taas Suomen volyymit pysyvät todennäköisesti vaatimattomampina markkinoiden elpymisen jatkuessa asteittain. Raportissa keskeinen huomioalue on tilauskannan ja tilaus-laskutussuhteen kehitys, joka oli 0,9x vuoden 2025 lopussa ja mielestämme ennakoi kasvun maltillistumista tulevilla vuosineljänneksillä, erityisesti kun yhtiöllä on edessään tiukempia vertailukausia. Uskomme kuitenkin, että viimeaikainen tilauskertymä, mukaan lukien Bergslagenin (Ruotsi) rautateiden modernisointisopimus, on vahvistanut merkittävästi näkyvyyttä vuoden 2026 liikevaihtoennusteeseemme (614 MEUR).
Marginaalien odotetaan elpyvän hieman työvoiman integraation edetessä
Ennustamme NYABin liikevoiton olevan 3,4 MEUR Q1:llä, mikä tarkoittaa 2,9 %:n liikevoittomarginaalia. Tämä merkitsee pientä parannusta vertailukaudesta (Q1’25 adj: 2,5 %), vaikka Q1 on kausiluonteisesti haastavin vuosineljännes johtuen Pohjois-Ruotsin ja Suomen talviolosuhteista, jotka tyypillisesti rajoittavat toteutustehokkuutta. Odotettua edistystä tukevat johdon aiemmat kommentit työvoiman käyttöasteen normalisoitumisesta vuoden 2025 alun nopean kapasiteetin kasvattamisen jälkeen. Konsultoinnissa seuraamme, pystyykö segmentti vakauttamaan kannattavuutensa viime vuoden viimeisen neljänneksen heikomman kehityksen jälkeen Kaiken kaikkiaan uskomme, että kehitys kohti koko vuoden 6,6 %:n EBIT-marginaaliennustettamme pysyy vakaana, kun kasvatettua työvoimaa integroidaan edelleen projektiportfolioon.
Markkinatunnelma ja mahdolliset laajamittaiset sopimukset fokuksessa
Q1:n myrskyisän geopoliittisen tilanteen (Yhdysvaltain ja Iranin konflikti) jälkeen seuraamme johdon kommentteja siitä, miten ulkoiset tekijät ovat vaikuttaneet tai saattavat vaikuttaa tarjouskilpailuihin ja hankkeiden aloituksiin NYABin markkinoilla. Uskomme NYABin sopimusrakenteen tarjoavan kohtuullisen suojan, sillä pitkä- ja lyhytkestoisten sopimusten tasapaino ja parantuneet inflaatioklausuulit ovat paremmat kuin vuosina 2022–2023. Marginaaliriski keskittyy mielestämme tällä hetkellä enemmän geopoliittisista häiriöistä johtuvaan menetettyyn tai viivästyneeseen liikevaihtoon kuin itse inflaatiopaineeseen.
Sopimuskannasta etsimme mahdollisia kommentteja kahdesta vaiheen 2 hankkeesta, eli Uppsalan raitiotiestä (~447 MEUR) ja Svenska Kraftnätin voimajohdosta (~136 MEUR), joissa johto on ilmoittanut mahdollisen allekirjoitusajankohdan olevan Q2’26 loppua kohti. Helmikuussa julkistettu suomalainen datakeskussopimus on myös mielenkiintoinen, sillä sen arvo voi nousta noin 100 MEUR:oon, jos NYAB voittaa arvokkaamman rakennusvaiheen. Mikä tahansa näistä urakoista vahvistaisi keskipitkän aikavälin kasvunäkymiä ja aiheuttaisi nostopainetta nykyisiin ennusteisiimme.
Lisäksi Q1:n jälkeen julkistettu esityösopimus SSAB:n kanssa Luulajassa on lisäseurantakohde tarkempien yksityiskohtien osalta. Näkemyksemme mukaan NYABin varhainen osallistuminen ja vakiintunut paikallinen läsnäolo voivat asettaa sen edulliseen asemaan koko pumppuaseman toimituksen ja mahdollisesti myös muiden infrastruktuuritöiden osalta SSAB:n Luulajan investoinnin edetessä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
NYAB on puhtaan tulevaisuuden rakentaja, jolla on vuosikymmenien kokemus vaativista rakennushankkeista. Olemme mahdollistamassa Pohjoismaiden vihreää siirtymää tarjoamalla uusiutuvaa energiaa ja kestävää infrastruktuuria koskevia suunnittelun, rakentamisen ja kunnossapidon palveluita julkisen ja yksityisen sektorin asiakkaille. NYABin pääkonttori sijaitsee Oulussa ja sillä on yli 300 työntekijää eri toimipisteissä Suomessa ja Ruotsissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut13.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 547,0 | 614,1 | 658,6 |
| kasvu-% | 58,1 % | 12,3 % | 7,2 % |
| EBIT (oik.) | 34,3 | 41,9 | 45,7 |
| EBIT-% (oik.) | 6,3 % | 6,8 % | 6,9 % |
| EPS (oik.) | 0,03 | 0,04 | 0,05 |
| Osinko | 0,01 | 0,01 | 0,02 |
| Osinko % | 1,9 % | 2,6 % | 2,9 % |
| P/E (oik.) | 15,3 | 12,2 | 10,9 |
| EV/EBITDA | 9,4 | 7,1 | 6,2 |
Foorumin keskustelut
