NYAB Q4'24 -ennakko: Odotuksissa vahva lopetus vahvalle vuodelle

Käännös: Alkuperäinen kommentti julkaistu englanniksi 24.2.2025 kello 10:04.

NYAB julkistaa Q4-raporttinsa keskiviikkona. Odotamme yhtiön vuotuisen liikevaihdon kasvun kiihtyvän 15 prosenttiin (Q3’24: 6 %), koska edellisen neljänneksen odotettua hitaampi kasvu johtui pääasiassa ajoitustekijöistä. Lisäksi odotamme liikevoittomarginaalin paranevan hyvän hankekirjon ja kasvaneiden volyymien tukemana. Taloudellisten lukujen lisäksi keskitymme erityisesti johdon kommentteihin markkinanäkymistä sekä yhtiön strategiasta Dovren liiketoimintojen onnistuneen hankinnan jäljiltä tammikuun alussa. Integraation edistymistä ja mahdollisia synergiaetuja koskevat lisätiedot ovat myös keskeisiä kiinnostuksenkohteitamme. 

Ennustamme NYABin vuoden päättyneen hyvissä merkeissä

Ennustamme, että NYABin Q4-liikevaihto kasvaa 15 % vertailukaudesta 101 MEUR:oon. Kasvua on ennusteissamme tukenut yhtiön vahva tilauskanta, joka kipusi Q3’24:llä ennätyksellisen korkeaan 382 MEUR:oon. Arvioimme myös, että osittain mm. lomakauteen liittyvistä ajoituksellisista tekijöistä johtuva liikevaihdon ennustealitus edellisellä kvartaalilla edistää puolestaan kasvun kiihtymistä Q4:lla. Lisäksi huomioimme, että Pohjoismaiden suhteellisen leudon talvella on mahdollisesti ollut positiivinen vaikutus NYABin toimintaan sekä koko liiketoiminnan vauhdittamiseen Q4:lla.

Tuloslaskelman alemmilla riveillä arvioimme liikevoiton olevan 9,8 MEUR, mikä vastaa 9,7 %:n liikevoittomarginaalia ja lähes 50 %:n kasvua suhteessa vertailukauteen. Tämän mahdollistaa vahva liikevaihdon kasvu sekä jo edellisillä kvartaaleilla osoitettu ja hyvänä jatkunut kustannustehokkuus. Oletamme, että osakkuusyhtiöiden tappiot pysyvät tasaisina Q3:een verrattuna, kun taas rahoituskulut normalisoituvat entisestään kotipaikan siirtoprosessin päätyttyä vuoden 2024 keskivaiheilla. Tämän kokonaiskuvan sekä odottamamme vahvistettujen tappioiden käytön kautta hieman painetun veroasteen myötä odotamme nettotuloksen kohoavan 7,8 MEUR:oon ja yli kaksinkertaistuvan Q4’23:n 3,6 MEUR:sta.

Vahva tilauskanta ja makrotalousympäristön myönteinen kehitys indikoivat kovana jatkuvaa kasvua vuonna 2025

Arvioimme NYABin liikevaihdon nousseen vuonna 2024 330 MEUR:oon, mikä vastaa 17,6 %:n kasvua vertailukaudesta, ja liikevoittomarginaalin olevan 7 % (2023 tilivuosi: 5,4 %). Marginaalin paranemista avittavat isommat volyymit ja kustannustehokkuustoimet sekä makrotalouden vastatuulten (kuten edellisen vuoden tuloskuntoa painaneiden inflaation ja korkeiden korkojen) asteittainen helpottuminen.

Odotamme NYABin kasvuvauhdin pysyvän kuluvana vuonna vahvana, mitä tukevat vakaat fundamentit ja vahva tilauskanta. Arvioimme liikevaihdon kasvavan kokonaisuudessaan lähes 50 %, josta orgaanisesti 16 %, kun taas loppuosaa tukee Dovre Groupin Norjan konsultointiliiketoiminnan sekä globaalin projektihenkilöstöliiketoiminnan hankinta. Ennustamme Ruotsin pysyvän NYABin ydinliiketoiminnan ensisijaisena kasvuajurina vuonna 2025, mutta Suomenkin toipuvat vaisuhkosta 2024-vuodesta. Marginaalipuolella arvioimme yrityskaupan painavan hieman liikevoittomarginaalia, joka laski tilikauden 2024e 7 %:sta 6,6 %:iin vuonna 2025e johtuen globaalin projektihenkilöstöliiketoiminnan alhaisemmasta kannattavuusprofiilista (liikevoittomarginaali 4–5 %).

Q4-raportissa keskitymme erityisesti johdon näkymiin vuodelle 2025, mahdolliseen ohjeistukseen sekä yhtiön strategiseen suuntaan tulevaisuudessa. Lisäksi odotamme saavamme lisätietoja NYABin Dovre Groupin liiketoimintojen integrointisuunnitelmista ja siitä, miten yhtiö aikoo hyödyntää näitä yritysostoja tulevaisuuden kasvun kirittämisessä.