Optomed keräsi noin 6,0 MEUR suunnatulla osakeannilla

Optomed tiedotti keränneensä noin 6,0 MEUR suunnatulla osakeannilla. Yhtiöllä tiedettiin olevan edessä strateginen valinta, jossa se joko hankkii uutta rahoitusta kasvun tukemiseksi tai pyrkii kassavirtaneutraaliksi suhteellisen nopeasti. Kasvun kiihdyttäminen on diluutiosta huolimatta oikea valinta, jos yhtiö myös onnistuu strategisissa hankkeissaan. Odotamme tänään negatiivista kurssireaktiota merkintähinta-alennuksen takia, mutta itse suhtaudumme osakeantiin alustavasti neutraalisti. Osakeannin vaatimat muutokset ja ennusteiden päivittämisen teemme lähiaikoina.

Osakeannin yleisehdot ovat kohtuulliset

Optomedin hallitus päätti eilen suunnatusta osakeannista rajoitetulle määrälle suomalaisia institutionaalisia ja kokeneita sijoittajia. Mukana oli myös tiettyjä nykyisiä osakkeenomistajia. Osakeannissa merkittiin yhteensä 1 760 000 osaketta, joista yhtiö odottaa saavansa noin 6,0 MEUR:n bruttotuotot. Summasta vähentyvät osakeantiin liittyvät kulut, jotka ovat normaalisti huomattavat.

Merkintähinta oli 3,40 euroa osakkeelta, mikä tarkoittaa 11,1 %:n alennusta verrattuna päätöskurssiin 10.12.2025. Alennus on suhteellisen normaalia tasoa, mutta diluutio tapahtuu mielestämme selvästi alle osakkeen käyvän arvon. Merkityt osakkeet vastaavat noin 8,9 % Optomedin osakkeista ennen osakeantia ja noin 8,2 % osakeannin jälkeen. Merkintähinta on määräytynyt tarjouskirjamenettelyä vastaavissa neuvotteluissa. Yhtiön osakemäärän odotetaan olevan 21 453 297 osaketta merkintöjen jälkeen.

Osakeanti ei tullut yllätyksenä ja mielestämme osakeannin yleiset ehdot ovat perusteltuja. Negatiivisena tekijänä näemme osakekannan liudentumisen alle osakkeen käyvän arvon, ja toisaalta sen, että olimme arvioineet myös velkarahoituksen olleen validi optio. Hallituksen arvion mukaan osakeanti edistää yhtiön tavoitteita tehokkaimmin.

Rahoitus tukee kasvun kiihdyttämistä ja strategisia hankkeita

Osakeannin tuoma rahoitus mahdollistaa yhtiölle erityisesti kasvun kiihdyttämisen sekä Optomed Lumoon liittyvät uudet tekoälyalgoritmialoitteet Yhdysvalloissa. Optomed lanseerasi uuden kädessä pidettävän silmänpohjakameran Lumon Q3’25:llä, mikä avaa yhtiölle mahdollisuuden nopeasti kasvavilla okulomiikkamarkkinoilla.

Lumo on saanut FDA:n PJZ-luokituksen, joka mahdollistaa sen markkinoinnin Yhdysvalloissa II-luokan silmänpohjakamerana. Jotta yhtiö voisi kuitenkin saada FDA-hyväksynnän Lumolle yhdessä diabeettisen retinopatian tekoälyn (kuten Optomed Aurora AEYE -kamerassa käytetty AEYE Health) kanssa, yhtiön on suoritettava kliinisiä tutkimuksia. Kyseessä on odotettu lopputulos yhtiön selvityksestä, ja tämä tarkoittaa merkittäviä investointeja lähivuosina.  

Yhtiön hallituksen mukaan nykyisessä kilpailullisessa ympäristössä lisärahoituksen hankkiminen nopeasti on kriittistä, jotta Optomed pystyy kasvattamaan tuotantoaan, käynnistämään viranomaisten hyväksyntäprosessit ja kasvattamaan tuotteidensa myyntiä tavoitteenaan parantaa yhtiön nettorahavirtaa kestävällä tavalla.

Ensireaktiomme on neutraali

Aiemmin mainittujen osakeannin negatiivisten tekijöiden lisäksi järjestelyssä on selkeitä positiivisia tekijöitä. Rahoituksen varmistuttua yhtiöllä on jälleen enemmän liikkumavaraa ja arvioimme markkinoiden myös odottaneen osakeantia, mikä on luonut osakkeelle painetta. Tulemme päivittämään osakeannin määräävät tekijät (kuten osakemäärän kasvu ja taseen vahvistuminen) lähiaikoina. Samalla tulemme arvioimaan ennusteitamme huomioiden yhtiön hieman selkeytyneet suunnitelmat. Alustavasti emme näe painetta muuttaa näkemystämme osakkeesta, mutta arvioimme myös tämän ennustemuutoksien yhteydessä. Osake tulee olemaan tänään paineessa merkintään liittyneen alennuksen takia, mutta vähänkin pidemmällä aikavälillä ratkaisevaa on se, mitä Optomed saa kerätyillä varoilla aikaan.