Analyytikon kommentti
Optomed Q1'26 -ennakko: Odotamme edistymistä Laitteet-segmentissä
Tiivistelmä
- Optomedin Q1-liikevaihdon odotetaan pysyneen vertailukauden tasolla 4,0 MEUR, mutta Laitteet-segmentin liikevaihdon ennustetaan kasvaneen 1,7 MEUR:oon Aurora AEYE -ratkaisun tukemana.
- Ohjelmistot-segmentin liikevaihdon ennakoidaan laskeneen 2,2 MEUR:oon konsultointiliiketoiminnan heikkouden vuoksi, mutta liikevaihdon rakenteen siirtyminen Laitteet-segmenttiin nähdään positiivisena.
- Q1-liikevoiton (EBIT) odotetaan olevan -1,2 MEUR, mikä on lievä parannus edellisvuodesta, ja tehostamistoimien arvioidaan tukevan tulosta, vaikka vaikutukset ovat rajallisia.
- Optomedin vuoden 2026 liikevaihdon ennustetaan kasvavan 6 %:lla 18,1 MEUR:oon, ja erityisesti Aurora AEYE:n skaalautuminen ja Laitteet-segmentin kasvu ovat keskeisiä sijoitustarinan kannalta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 4,0 | 4,0 | 18,1 | ||||||
| Käyttökate | -0,7 | -0,5 | -0,6 | ||||||
| Liikevoitto | -1,3 | -1,2 | -3,4 | ||||||
| EPS (raportoitu) | -0,08 | -0,06 | -0,17 | ||||||
| Liikevaihdon kasvu-% | 20,9 % | -1,1 % | 5,8 % | ||||||
| Liikevoitto-% (oik.) | -33,3 % | -29,9 % | -18,6 % | ||||||
Lähde: Inderes
Optomed julkaisee Q1-raporttinsa keskiviikkona 6.5. Odotamme yhtiön liikevaihdon pysyneen vertailukauden tasolla, mutta Laitteet-segmentin kasvaneen kuitenkin kohtuullista yli 13 %:n vauhtia. Ohjelmistot-segmentin liikevaihdon ennakoimme sen sijaan laskeneen konsultointiliiketoiminnan heikkouden seurauksena. Ennustamme liiketuloksen olevan edelleen selvästi tappiollinen, mutta parantuvan hieman tehostamistoimien ansiosta. Raportissa huomiomme kiinnittyy erityisesti Aurora AEYE -ratkaisun kaupalliseen vetoon Yhdysvalloissa sekä yhtiön kassavirran kehitykseen. Samalla pyrimme saamaan selkeyttä yhtiön Laitteet-segmentin kasvunäkymään.
Laitteet-segmentti vetää kasvua ohjelmistopuolen ollessa vastatuulessa
Ennustamme Optomedin Q1-liikevaihdon olleen 4,0 MEUR, mikä on vertailukauden tasolla (Q1'25: 4,0 MEUR). Laitteet-segmentin liikevaihdon odotamme kasvaneen 1,7 MEUR:oon (Q1'25: 1,5 MEUR) Aurora AEYE -ratkaisun jatkuvan liikevaihdon ja Lumo-kameran toimitusten tukemana. Alkuvuosi on kuitenkin kausiluontoisesti heikko ja yhtiö on kärsinyt euron vahvistumisesta suhteessa Yhdysvaltain dollariin, minkä takia luvut jäävät arviomme mukaan vaisuiksi. Ohjelmistot-segmentin liikevaihdon ennakoimme sen sijaan laskeneen 2,2 MEUR:oon (Q1'25: 2,5 MEUR). Laskun taustalla on erityisesti konsultointiliiketoiminnan heikkous, joka on jatkunut jo pidempään. Vaikka konsernitason kasvu on olematonta, pidämme positiivisena liikevaihdon rakenteen siirtymistä kohti strategisesti arvokkaampaa Laitteet-segmenttiä. Erityisesti Aurora AEYE:n jatkuvan liikevaihdon arvo on valtavasti suurempi kuin it-konsultoinnin, minkä takia jatkuvan liikevaihdon kehitys jälleen tärkeää.
Tulos pysyy tappiollisena, mutta tehostamistoimien pitäisi antaa lievää tukea
Odotamme Q1-liikevoiton (EBIT) olleen -1,2 MEUR, mikä on lievä parannus vertailukauden -1,3 MEUR:sta. Käyttökatteen (EBITDA) ennustamme asettuneen -0,5 MEUR:oon (Q1'25: -0,7 MEUR). Tulostasoa tukevat arviomme mukaan yhtiön aiemmin käynnistämät kustannussäästöt, mutta näiden vaikutukset lienevät toistaiseksi rajallisia. Seuraamme kulurakenteen kehitystä sekä erityisesti panostuksia Aurora AEYE:n kaupallistamiseen Yhdysvalloissa; näiden panostusten hyötysuhdetta pitäisi saada parannettua. Seuraamme myös Laitteet-segmentin bruttokatteen kehitystä, joka oli loppuvuodesta pettymys muun muassa rahti- ja tullikustannusten vuoksi. Yleisesti pidämme kassatilanteen ja rahavirran kehitystä kriittisenä tekijänä erityisesti nykytilanteessa, jossa osakekurssi on erittäin alhainen ja tätä kautta uusi osakeanti voisi olla nykyomistajien kannalta ongelmallinen.
Katseet Aurora AEYE:n skaalautumisessa ja loppuvuoden kasvunopeudessa
Optomed ohjeistaa vuoden 2026 liikevaihdon kasvavan vuoteen 2025 verrattuna, mikä oli alun perin selkeä pettymys sekä meille että markkinoille. Ennustamme koko vuoden 2026 liikevaihdon kasvuksi noin 6 %, mikä tarkoittaisi 18,1 MEUR:n liikevaihtoa. Erityisesti Laitteet-segmentin kasvun kulmakerroin on sijoitustarinan kannalta keskeinen. Odotamme kasvun kiihtyvän loppuvuotta kohti, kun Aurora AEYE:n asennuskanta vahvistuu oletettavasti jälleen hieman. Aurora AEYE:n tuottama jatkuva tulo sekä viime vuonna hyvällä tasolla olleiden keskikokoisten laitetilauksien näkymä loppuvuodelle ovat tärkeitä kokonaisuuden kannalta.
Seuraamme raportissa erityisesti kommentteja Aurora AEYE:n myyntiputken kehityksestä ja siitä, onko alkuvuonna saatu ISO 27001 -tietoturvasertifikaatti helpottanut myyntiprosesseja suurille yhdysvaltalaisille sairaalajärjestelmille. Lisäksi haemme lisätietoja Optomed Lumon vastaanotosta Euroopassa ja mahdollisista edistysaskeleista tekoälyintegraatioiden kaupallistamisessa. Yhtenä mielenkiinnon kohteena on mahdolliset edistysaskeleet Kiinassa, jossa yhtiö alkaa olla uuden kumppanin kanssa mielenkiintoisessa vaiheessa. Yhtiön kassa oli vuoden 2025 lopussa 9,9 MEUR, minkä pitäisi riittää siihen asti, että yhtiö saavuttaa kassavirtaneutraaliuden. Tätä tulemme arvioimaan kriittisesti sekä Q1-tuloksen että näkymän perusteella.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Optomed on suomalainen terveysteknologiayhtiö ja yksi johtavista kädessä pidettävien silmänpohjakameroiden tarjoajista. Optomed yhdistää kädessä pidettävät seulontalaitteet ohjelmistoihin ja tekoälyyn tavoitteenaan uudistaa sokeuttavien silmäsairauksien, kuten nopeasti lisääntyvän diabeettisen retinopatian diagnosointiprosessia. Optomed keskittyy liiketoiminnassaan silmäseulontalaitteiden ja ohjelmistoratkaisujen tutkimukseen ja tuotekehitystyöhön Suomessa sekä myyntiin eri kanavien kautta yli 60 maassa. Yhtiöllä on vahva patenttisalkku, joka koostuu yli 50 kansainvälisestä teknologiapatentista.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut11.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 17,1 | 18,1 | 20,3 |
| kasvu-% | 13,7 % | 5,8 % | 12,4 % |
| EBIT (oik.) | −6,0 | −3,4 | −2,1 |
| EBIT-% (oik.) | −35,3 % | −18,6 % | −10,5 % |
| EPS (oik.) | −0,34 | −0,17 | −0,10 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | neg. |
| EV/EBITDA | neg. | neg. | 13,7 |
Foorumin keskustelut
