Optomed Q2'26 -ennakko: Odotamme paluuta kasvuun ja tarkkailemme rahavirtaa
Tiivistelmä
- Optomedin liikevaihdon odotetaan kasvaneen Q2:lla 4,5 MEUR:oon, erityisesti Laitteet-segmentin elpymisen ansiosta, vaikka suuri laitetilaus toimitetaan vasta vuoden toisella puoliskolla.
- Q2-liiketuloksen ennustetaan parantuneen -1,5 MEUR:sta -0,8 MEUR:oon liikevaihdon kasvun ja tehostamistoimien myötä, mutta rahavirran kääntäminen neutraaliksi on kriittistä yhtiön rahoitusaseman kannalta.
- Optomedin ohjeistus vuoden 2026 liikevaihdon kasvusta pysyy ennallaan, ja kesäkuun 1,8 MEUR:n laitetilaus tukee loppuvuoden kasvua, mutta Aurora AEYE -ratkaisun kaupallistaminen on edelleen keskeinen osa yhtiön pitkän aikavälin strategiaa.
- Raportissa seurataan tarkasti Aurora AEYE:n myyntiputken kehitystä ja kassavarojen riittävyyttä, sillä nämä ovat keskeisiä tekijöitä yhtiön riskiprofiilin normalisoimiseksi.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | 2026e |
|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes |
| Liikevaihto | 3,8 | 4,5 | 17,6 | ||
| Käyttökate | -0,9 | -0,2 | -0,6 | ||
| Liikevoitto | -1,5 | -0,8 | -3,3 | ||
| EPS (raportoitu) | -0,08 | -0,03 | -0,14 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 9,7 % | 16,2 % | 2,8 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | -40,1 % | -18,7 % | -18,8 % |
Lähde: Inderes
Optomed julkaisee Q2-raporttinsa perjantaina 14.8. Odotamme yhtiön liikevaihdon palanneen kasvu-uralle heikon alkuvuoden jälkeen ja tuloksen parantuneen vertailukaudesta tehostamistoimien sekä kasvun tukemana. Huomiomme kiinnittyy erityisesti Laitteet-segmentin kysyntänäkymiin Yhdysvalloissa, Aurora AEYE -ratkaisun kaupalliseen skaalautumiseen sekä yhtiön kassavirran kehitykseen, joka on kriittisessä roolissa nykyisessä rahoitustilanteessa.
Odotamme Laitteet-segmentin vetävän liikevaihdon kasvuun
Ennustamme Optomedin liikevaihdon kasvaneen Q2:lla selvästi vertailukaudesta ja asettuneen 4,5 MEUR:oon (Q2'25: 3,8 MEUR). Kasvun taustalla on erityisesti Laitteet-segmentti, jonka odotamme elpyneen Q1:n heikosta kehityksestä ja tehneen 2,1 MEUR:n liikevaihdon (Q2'25: 1,4 MEUR). Alkuvuonna Yhdysvaltain seulontakorvausmuutoksiin liittynyt epävarmuus lykkäsi asiakkaiden investointeja, mutta johdon mukaan kysyntä alkoi piristyä jo huhtikuussa suurilla asiakkailla. Tämän myötä odotamme yhtiön palaavan kasvukäyrälle. Kesäkuussa tiedotettu 1,8 MEUR:n laitetilaus Yhdysvalloista toimitetaan käsityksemme mukaan vasta vuoden toisella puoliskolla, joten se ei vielä tue merkittävästi Q2-lukuja. Terveen laitekysynnän lisäksi odotamme, että Aurora AEYE -ratkaisun aktiivisen laitekannan kasvu tuo asteittain lisää jatkuvaa liikevaihtoa. Ennakoimme Ohjelmistot-segmentin liikevaihdon (ennuste 2,3 MEUR) pysyneen suhteellisen vakaana vertailukauteen (Q2'25: 2,4 MEUR) nähden. Vaisuun kehitykseen vaikuttaa arviomme mukaan erityisesti konsultointiliiketoiminnan jatkunut heikkous.
Tappio pienenee kasvun ja säästöjen myötä, rahavirta suurennuslasin alla
Odotamme Q2-liiketuloksen (EBIT) parantuneen vertailukauden -1,5 MEUR:sta -0,8 MEUR:oon. Tulostasoa tukevat arviomme mukaan liikevaihdon kasvu sekä yhtiön aiemmin käynnistämät tehostamistoimet, jotka näkyivät jo Q1:llä kulujen selvänä laskuna. Laitteet-segmentin bruttokatemarginaalin odotamme pysyneen hyvällä tasolla erityisesti korkeakatteisen Aurora AEYE -liikevaihdon myötä. Odotamme Laitteet-segmentin liiketuloksen olleen kuitenkin -0,2 MEUR, kun kiinteät kulut painavat tuloksen tappiolle. Sen sijaan Ohjelmistot-segmentin arvioimme tehneen pienen positiivisen liiketuloksen (ennuste 0,3 MEUR) ja konsernikulujen olleen -0,9 MEUR. Tulosta tärkeämpänä pidämme kuitenkin rahavirran ja kassatilanteen kehitystä. Q1:llä liiketoiminnan nettorahavirta oli heikko ja kassasta paloi 2,2 MEUR, mikä laski kassavarat 7,8 MEUR:oon. Vaikka kesäkuun suuri laitetilaus tukee yhtiön rahoitusasemaa jatkossa, pidämme kassavirran kääntämistä nopeasti neutraaliksi erittäin tärkeänä. Näin yhtiö välttyisi uudelta osakeannilta nykyisellä alhaisella arvostustasolla, ja yhtiön riskiprofiili normalisoituisi.
Ohjeistus kestää, katseet Aurora AEYE:n skaalautumisessa
Optomed ohjeistaa vuoden 2026 liikevaihdon kasvavan vuoteen 2025 verrattuna. Pidämme ohjeistuksen toistamista todennäköisenä, sillä kesäkuussa saatu 1,8 MEUR:n laitetilaus antaa merkittävää selkänojaa loppuvuoden kasvulle. Ennustamme koko vuoden 2026 liikevaihdon kasvuksi noin 3 %, mitä pidämme maltillisena kesäkuun merkittävä tilaus huomioiden. Näemme loppuvuoden ennusteissamme lievää nousupainetta, mutta haluamme nähdä Q2-luvut ja kuulla johdon kommentit kysyntätilanteen kehityksestä ennen mahdollisia ennustemuutoksia.
Seuraamme raportissa tarkasti kommentteja Aurora AEYE:n myyntiputken kehityksestä ja siitä, onko alkuvuoden epävarmuus Yhdysvaltain seulontakorvausmuutoksista (CMS-mittaristo) hälventynyt. Yleinen markkinakehitys ei ole mielestämme edelleenkään juuri piristynyt, mutta Optomed on kokonaismarkkinalla niche-toimija. Vaikka kesäkuun suurtilaus koski puhdasta laitemyyntiä, katsomme Optomedin pitkän aikavälin sijoitustarinan nojaavan edelleen vahvasti Aurora AEYE -kokonaisratkaisun kaupallistamiseen ja toistuvaan laskutukseen. Lisäksi haemme lisätietoja Optomed Lumon myynnin kehityksestä Euroopassa sekä mahdollisista edistysaskeleista Kiinan yhteisyrityksessä. Kiinan yhteisyrityksestä kantautunut uutisvirta on ollut mielestämme viime aikoina rohkaiseva, mutta konkreettista tietoa tilanteen kehityksestä on vähän. Kassavarojen riittävyys ja rahavirran kääntäminen neutraaliksi pysyvät raportin keskeisimpinä seurattavina teemoina.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille