Oriola Q1: Kannattavuushaasteet jatkuvat
Oriola julkisti aamulla Q1-raportin, joka jäi selvästi sekä vertailukauden että markkinaodotusten alapuolelle. Laskevien volyymien ja koronapandemiasta johtuvien markkinamuutosten vuoksi yhtiön kannattavuuspaineet näyttävät edelleen jatkuvan. Heikosta alkuvuodesta ja yhtiön jatkuvista kannattavuushaasteista johtuen Oriola kertoi aloittavansa uuden Focus21-hankkeen, jonka tavoitteena on mm. asettaa arvonluonti ja koko vuoden kannattavuus etusijalle kaikkialla Oriolassa.
Q1-liikevaihto laski 2 % ja oli 450 MEUR. Meidän ennusteemme liikevaihdolle oli 448 MEUR (konsensus 451 MEUR). Liikevaihdon lasku johtui vahvasta vertailukaudesta, jolloin koronapandemian puhkeaminen aiheutti ennennäkemättömän kysyntäpiikin lääkkeissä sekä terveys- ja hyvinvointituotteissa. Sekä Suomen että Ruotsin apteekkimarkkina laski Q1:llä 6 % vertailukaudesta, mikä teki toimintaympäristöstä haastavan. Oriolan Kronans Apotek -ketjun fyysisten apteekkien vähentyneet asiakasmäärät vaikuttivat negatiivisesti liikevaihtoon (ja kannattavuuteen), eikä vahvasti kasvanut verkkokauppa pystynyt kompensoimaan tätä. Lääkemarkkinoiden lasku molemmilla yhtiön päämarkkinoilla vaikutti negatiivisesti myös tukkutoimintojen volyymiin ja kannattavuuteen.
Oikaistu liikevoitto laski merkittävästi vertailukaudesta ja oli 0,3 MEUR (Q1’20: 6,9 MEUR). Tulos jäi reippaasti sekä meidän ennusteemme (6,9 MEUR) että konsensusennusteen (6,6 MEUR) alapuolelle. Suurin syy liikevoiton laskulle oli Consumer-segmentti, missä volyymien lasku reseptilääkkeissä ja itsehoitovalmisteissa, tuotevalikoiman muutokset, apteekkien asiakaskäyntien väheneminen sekä kuluttajien nopeutunut siirtyminen verkkokauppaan vaikuttivat negatiivisesti kannattavuuteen. Myös Ruotsissa nähty yleisen palkkatason nousu heikensi tulosta. Pharma-liiketoiminnassa laskeneet volyymit, muutokset asiakassopimuksissa ja volyymien vaihtelusta johtunut toimintojen tehottomuus vaikuttivat negatiivisesti tulokseen. Retail-segmentti oli ainoa, joka onnistui parantamaan tulostaan vertailukaudesta. Tämä johtui aiempaa paremmista asiakassopimuksista terveys- ja hyvinvointituotteissa.
Oriola toisti helmikuussa annetun vuoden 2021 ohjeistuksen, jonka mukaan vertailukelpoisin valuuttakurssein lasketun oikaistun liikevoiton arvioidaan pysyvän samana tai kasvavan vuoden 2020 tasosta (2020: 21,0 MEUR). Meidän ennusteemme vuoden 2021 liikevoitolle ennen Q1-raporttia oli 28,0 MEUR, mikä tarkoitti 34 %:n kasvua edellisvuodesta. Selvästi odotuksiamme heikomman Q1-raportin jälkeen koemme ennusteissamme olevan laskupainetta. Vuosi 2020 jäi Oriolan kannattavuuden osalta vaisuksi, joten uskoimme aiemmin, että vertailukauden luvut pitäisi olla kohtalaisen helppo ylittää. Heikon Q1-raportin jälkeen tuloskäänteen venymisen riski näyttää mielestämme oleellisesti kasvaneen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Oriola
Oriola on terveys- ja hyvinvointialan yritys. Oriola toimii lääkkeiden tukkukauppamarkkinassa Suomessa ja Ruotsissa. Jakeluliiketoiminnassa Oriola tarjoaa lääkelogistiikkaa ja annosjakelupalvelua. Tukkukauppaliiketoiminta keskittyy reseptivapaisiin kuluttajatuotteisiin sekä rinnakkaistuontiin ja erityislupavalmisteisiin. Konsultointiliiketoiminta sisältää asiantuntijapalveluja lääkeyrityksille ja apteekeille.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut22.04.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 800,8 | 1 820,2 | 1 866,2 |
kasvu-% | 4,62 % | 1,08 % | 2,53 % |
EBIT (oik.) | 21,0 | 28,0 | 35,7 |
EBIT-% (oik.) | 1,16 % | 1,54 % | 1,91 % |
EPS (oik.) | 0,07 | 0,10 | 0,12 |
Osinko | 0,06 | 0,09 | 0,11 |
Osinko % | 3,15 % | 9,86 % | 12,05 % |
P/E (oik.) | 29,11 | 8,75 | 7,74 |
EV/EBITDA | 7,48 | 3,98 | 3,32 |