Oriola Q1 tiistaina: Vastassa vahva vertailukausi
Oriola julkistaa Q1-raporttinsa tiistaina 27.4. klo 8.30. Vastassa on vahva vertailukausi, sillä koronapandemian puhkeaminen johti voimakkaaseen lääkemyynnin kasvuun Q1’20, mikä tuki Oriolan lääketukku- ja apteekkiliiketoimintaa. Tällä kertaa konsensusennuste on sekä liikevaihdon että liikevoiton osalta hieman vertailukauden alapuolella.
Odotamme Q1-liikevaihdon laskeneen 2,5 % tasolle 448 MEUR (konsensus 451 MEUR). Ennuste heijastelee kysyntätilanteen palautumista normaalimmalle tasolle vahvasta vertailukaudesta. Koronapandemian puhkeaminen aiheutti maalis-huhtikuussa 2020 voimakasta flunssa- ja kiputuotteiden sekä lääkkeiden hamstrausta, mikä kasvatti Oriolan tukku- ja apteekkiliiketoiminnan liikevaihtoa. Tällaista kysyntäpiikkiä ei tänä vuonna ole nähty, joten vertailukauden luvut ovat haastavat ylittää. Uskomme koronapandemian edelleen vähentäneen asiakasmääriä Kronans Apotek -ketjun kivijalkamyymälöissä Q1:llä, mutta verkkoapteekkiliiketoiminnan kasvaneen Ruotsissa jälleen voimakkaasti.
Ruotsin apteekkimarkkinan kilpailutilanne on viime vuosina kiristynyt, mikä on johtunut verkkoapteekkien nopeasta kasvusta ja aggressiivisesta hinnoittelusta. Kivijalka-apteekeille tyypillisesti hyväkatteisten tuotteiden myynti on siirtynyt nopeasti verkkoon ja matalakatteisten reseptilääkkeiden myynnistä suhteellisesti suurempi osa on jäänyt kivijalka-apteekeille. Oriola lähti kilpailijoitaan myöhemmin verkkokauppaan, minkä takia yhtiö kamppailee nyt raskaan kivijalka-apteekkiverkoston kulurakenteen ja laskevien myyntikatteiden kanssa. Samaan aikaan yhtiö panostaa oman verkkokauppaliiketoiminnan kehittämiseen, mikä pitää Consumer-segmentin kulutason korkealla. Yhtiö on pyrkinyt laskemaan kulutasoaan yt-neuvotteluilla ja sulkemalla heikosti kannattavia apteekkeja.
Odotamme oikaistun Q1-liikevoiton pysyneen vertailukauden tasolla 6,9 MEUR:ssa (konsensus 6,6 MEUR). Liikevaihdon lievästä laskusta huolimatta odotamme 20by20 Excellence-säästöohjelman ja Enköpingin jakelukeskuksen automatisoinnin valmistumisen tuovan tehokkuus- ja kulusäästöjä, joiden ansiosta suhteellinen kannattavuus voi parantua hieman. Koronapandemia aiheutti yhtiölle viime vuonna kannattavuuspaineita mm. ylimääräisten sairauspoissaolojen, voimakkaiden volyymivaihteluiden ja kivijalka-apteekkien vähentyneiden asiakasmäärien takia. Nämä tekijät voivat myös alkuvuonna vaikuttaa kannattavuuskehitykseen, sillä etenkin tukkutoiminnoissa tasaiset volyymit ja tehokas häiriötön toiminta näkyy yleensä myös hyvänä kannattavuutena.
Oriola antoi helmikuussa tilinpäätöksen yhteydessä ohjeistuksen vuodelle 2021, jonka mukaan vertailukelpoisin valuuttakurssein lasketun oikaistun liikevoiton arvioidaan pysyvän samana tai kasvavan vuoden 2020 tasosta (2020: 21,0 MEUR). Meidän ennusteemme vuoden 2021 liikevoitolle ennen Q1-raporttia on 28,0 MEUR, mikä tarkoittaa 34 %:n kasvua edellisvuodesta. Vuosi 2020 jäi Oriolan kannattavuuden osalta vaisuksi, eli vertailukauden luvut pitäisi olla kohtalaisen helppo ylittää. Odotamme suurimman tulosparannuksen kuitenkin ajoittuvan vasta Q2-Q4:lle.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Oriola
Oriola on terveys- ja hyvinvointialan yritys. Oriola toimii lääkkeiden tukkukauppamarkkinassa Suomessa ja Ruotsissa. Jakeluliiketoiminnassa Oriola tarjoaa lääkelogistiikkaa ja annosjakelupalvelua. Tukkukauppaliiketoiminta keskittyy reseptivapaisiin kuluttajatuotteisiin sekä rinnakkaistuontiin ja erityislupavalmisteisiin. Konsultointiliiketoiminta sisältää asiantuntijapalveluja lääkeyrityksille ja apteekeille.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut22.04.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 800,8 | 1 820,2 | 1 866,2 |
kasvu-% | 4,62 % | 1,08 % | 2,53 % |
EBIT (oik.) | 21,0 | 28,0 | 35,7 |
EBIT-% (oik.) | 1,16 % | 1,54 % | 1,91 % |
EPS (oik.) | 0,07 | 0,10 | 0,12 |
Osinko | 0,06 | 0,09 | 0,11 |
Osinko % | 3,15 % | 9,86 % | 12,05 % |
P/E (oik.) | 29,11 | 8,75 | 7,74 |
EV/EBITDA | 7,48 | 3,98 | 3,32 |