Oriola Q1’25 -pikakommentti: Vertailukauden tasoinen tulos jäi hienoisesti odotuksista

Oriolan Q1:n oik. käyttökate oli vertailukauden tasolla, kun odotimme pientä nousutrendiä. Osakkuusyhtiön tulos parani selvästi tappiolliseen vertailukauteen ja Q4’24:ään nähden. Yhtiö toisti kuitenkin odotetusti ohjeistuksensa koko vuoden paranevasta oik. käyttökatteesta.

Liikevaihto selvässä kasvussa Ruotsin vetämänä

Oriolan liikevaihto kasvoi Q1:llä peräti 19 %. Tätä tukivat sopimustekniset muutokset, mutta myös laskutuksen kasvu oli 10 %, kun ennusteemme oli 6 %. Kasvua tuli hyvin molemmista segmenteistä Distributionin orgaanisen kasvun ollessa 8 % ja Wholesalen kasvun 9 %. Molemmissa segmenteissä Ruotsin toiminta kehittyi myönteisesti, mutta Suomessa liikevaihdot jäivät vertailukaudesta.

Tulos jäi vertailukauden tasoon

Oriola vaihtoi Q1-raportissa käyttämään pääasiassa oik. käyttökatetta oik. liikevoiton sijaan. Oik. käyttökate jäi käytännössä vertailukauden tasolle, mutta ilman Ruotsin annosjakelua, joka oli nyt viimeistä kvartaalia mukana luvuissa, oik. käyttökate heikkeni 7,3 MEUR:oon (8,2 MEUR). Oik. liikevoitto oli 4,5 MEUR eli täsmälleen samaa tasoa kuin vertailukausi ilman Ruotsin annosjakelua. Raportoitu tulos sisälsi kertaeriä mm. Ruotsin annosjakeluun liittyen, mikä painoi luvut negatiiviseksi. Oriolan kassavirta oli kvartaalilla vahva ja sen nettokassa paisui yli 60 MEUR:oon. Yhtiön kassavirta on kuitenkin luonteeltaan hyvin vaihtelevaa.

Oriolan Ruotsin apteekkiyhteisyrityksen liikevaihto kasvoi 3 %, suunnilleen ennusteemme mukaan. Oik. EBITA-% sen sijaan parani selvästi Q4’24:n tappiolliselta tasolta ja oli 0,8 % (odotimme pientä tappiota). Myös vertailukausi oli tappiollinen, joten siihenkin nähden parannus oli selkeä. Raportoitu osakkuusyhtiötulos oli 1 MEUR tappiollinen kertakuluista ja aineettoman omaisuuden poistosta johtuen. Se oli kuitenkin ennustettamme (-2 MEUR) parempi.

Ohjeistus toistettiin pienellä tarkennuksella

Oriola tarkensi ohjeistustaan ja ohjeistaa nyt vuoden 2025 oik. käyttökatteen paranevan, kun aiemmin ohjeistettu luku oli oik. käyttökate ilman Ruotsin annosjakelua. Vertailuluvussa on vain 0,1 MEUR:n ero, joten käytännössä ohjeistus on ennallaan. Ennusteemme koko vuoden oik. käyttökatteelle ennen Q1-raporttia oli 35 MEUR, kun viime vuoden taso oli 33 MEUR.