Oriolan liikevaihto ja vertailukelpoinen tulos jäivät odotetusti vertailukautta heikommiksi ja myös tuloksen osalta myös hieman odotustemme alle. Positiivista tuloksessa oli Ruotsin apteekkien yhteisyrityksen tuloksen (joka raportoidaan liikevoiton alapuolella) selkeä parantuminen. Yhtiö toisti ohjeistuksen viime vuoden tasoisesta oikaistusta liikevoitosta. Ennusteemme odotti jo koko vuoden tuloksen jäävän hieman viime vuodesta ja heikko tulos tuo siihen laskupainetta.

Liikevaihto laski odotetusti asiakasmenetysten ja heikomman Ruotsin kruunun myötä

Oriolan laskutus kasvoi vertailukelpoisin valuutoin 6 % ja liikevaihto kasvoi 3 %. Heikentyneen Ruotsin kruunun takia raportoitu laskutus kuitenkin jäi vertailukauden tasoon ja liikevaihto laski 3 %, joka oli lähellä odotuksiamme. Markkinat ovat kasvaneet nopeammin ja Oriolaa painaakin viime vuoden aikana koetut asiakasmenetykset etenkin Ruotsin annosjakeluliiketoiminnassa.

Liikevoitto hieman odotuksiamme heikompi, mutta yhteisyritys parempi

Oikaistu liikevoitto oli 3,4 MEUR ja heikkeni odotetusti selvästi vertailukaudesta kustannusinflaation ja annosjakelutoiminnan heikentymisen vuoksi. Tulos oli samalla tasolla kuin Q1:llä. Ruotsin apteekkien yhteisyrityksestä Oriola kirjasi tulokseensa 0,2 MEUR voiton, mutta oleellisempaa on, että yhteisyritys paransi selvästi operatiivista kannattavuuttaan aiemmista kvartaaleista ja sen oik. EBITA oli jo 4,6 MEUR, kun se Q1:llä oli vain 2,2 MEUR.

Koko vuoden ohjeistus tasaisesta tuloksesta ennallaan, mutta näyttää entistä haastavammalta

Yhtiö toisti ohjeistuksena viime vuoden tasoisesta oikaistusta liikevoitosta (19,7 MEUR). H1:llä Oriola teki vain 6,9 MEUR tulosta, joka jäi reilut 3 MEUR vertailukaudesta. Ohjeistukseen pääseminen vaatii siis tulostahdin selvää parantumista. Ennusteemme on jo ollut tälle vuodelle hieman ohjeistuksen alapuolella ja heikon Q2-tuloksen jälkeen näemme pientä laskupainetta ennusteisiin. Siten ohjeistus näyttää suhteellisen haastavalta ja olemmekin kiinnostuneita kuulemaan, millä keinoilla/oletuksilla Oriola uskoo sen saavuttavansa.