Oriola Q2'26 -pikakommentti: Tulos jäi vertailukauden tasoon
Tiivistelmä
- Oriolan Q2-raportti osoitti, että oikaistu käyttökate pysyi vertailukauden tasolla 8,1 MEUR:ssa, mutta jäi ennusteista, erityisesti Products-segmentin odotettua heikomman tuloksen vuoksi.
- Liikevaihto kasvoi 2 % ja oli 52 MEUR, mutta Services-segmentin 2 %:n lasku hidasti kokonaiskehitystä, kun taas Products-segmentti ylitti odotukset 11 %:n kasvullaan.
- Kronans Apotek -yhteisyrityksen tulos parani odotuksia enemmän, mutta konsernin raportoitu osakekohtainen tulos jäi tappiolle, -0,01 euroa, johtuen suuremmista rahoituskuluista ja kertakuluista.
- Oriola toisti ohjeistuksensa oikaistun käyttökatteen kasvusta kuluvana vuonna, mutta ERP-hankkeen aikatauluun odotetaan muutoksia, mikä voi viivästyttää tehokkuushyötyjen saavuttamista.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Erotus (%) | 2026e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 50,9 | 51,8 | 52,3 | -1 % | 208 | |
| Käyttökate (oik.) | 8,1 | 8,1 | 8,5 | -5 % | 36,1 | |
| Käyttökate | 1,6 | 3,9 | 6,5 | -40 % | 27,8 | |
| EPS (raportoitu) | -0,03 | -0,01 | 0,00 | -312 % | 0,02 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | -88,4 % | 1,8 % | 2,7 % | -0,9 %-yks. | 3,1 % | |
| Käyttökate-% (oik.) | 15,9 % | 15,6 % | 16,3 % | -0,6 %-yks. | 17,4 % |
Lähde: Inderes
Oriolan Q2-raportti oli operatiivisesti aavistuksen odotuksiamme pehmeämpi, sillä yhtiön oikaistu käyttökate jäi vertailukauden tasoon ja oli lievästi ennusteistamme heikompi. Erityisesti odotimme Products-segmentin tulosparannusta, mutta sen sijaan kannattavuutta rasittivat kohonneet rahtikustannukset ja liiketoimintakulut molemmissa segmenteissä. Osakkuusyhtiö Kronans sen sijaan paransi tulostaa odotuksiamme enemmän. Yhtiö toisti ohjeistuksensa koko vuoden paranevasta oikaistusta käyttökatteesta, mikä jää loppuvuoden varaan.
Liikevaihdon kasvu jatkui maltillisena
Liikevaihdon 2 %:n kasvu jäi aavistuksen odotuksistamme, kun toteuma asettui 52 MEUR:n tasolle vertailukauden 51 MEUR:sta. Kasvua tuki erityisesti Products-segmentti, jonka liikevaihto nousi 11 % Suomen tukkukaupan ja annosjakelun vetämänä, ylittäen odotuksemme. Vastaavasti suuremman Services-segmentin 2 %:n liikevaihdon lasku jarrutti kokonaiskehitystä ja jäi odotuksistamme. Yhtiön mukaan Services-segmentin volyymikasvua hidasti jo Q1:llä painanut asiantuntijapalveluiden sekä Ruotsin lääkejakelun heikompi neljännes.
Kannattavuus jäi vertailukauden tasoon
Oikaistu käyttökate (8,1 MEUR) säilyi vertailukauden tasolla, mutta alitti 8,5 MEUR:n ennusteemme. Services-segmentin tulos heikkeni 9,0 MEUR:oon vertailukauden 9,3 MEUR:sta mm. rahtikustannusten myötä, mutta oli ennusteemme mukainen. Ennustimme ennakkoon Products-segmentin tuloksen paranevan vertailukaudesta, mutta vastoin odotuksiamme sen tulos laski hieman 1,0 MEUR:oon (1,1 MEUR) korkeampien liiketoimintakulujen johdosta.
Liikevoittotason alapuolella Kronans Apotek -yhteisyrityksen liikevaihto jatkoi kasvuaan suunnilleen odotustemme mukaisesti. Kronansin oik. EBITA oli reilut 3 MEUR, joka ylitti selvästi sekä tappiollisen vertailukauden että ennusteemme (1,5 MEUR). Absoluuttisesti taso on kuitenkin matala, noin 1 %:n marginaalitaso. Kronansin kirjaamat kertaerät olivat aiempaa pienemmät, minkä myötä Oriolan tulokseensa kirjaama osakkuusyhtiötulos oli enää 0,2 MEUR negatiivinen. Rahoituskulut ja Oriolan omat kertakulut olivat kuitenkin hieman odotuksiamme suuremmat. Tämän vuoksi konsernin raportoitu osakekohtainen tulos (-0,01 euroa) painui edelleen tappiolle ja jäi jälkeen nollatulosta odottaneesta ennusteestamme.
Ohjeistus toistettiin, ERP-hankkeen aikatauluun luvassa muutoksia
Oriola toisti odotetusti kuluvan vuoden ohjeistuksensa, jonka mukaan "vuonna 2026 Oriola odottaa oikaistun käyttökatteen kasvavan edellisvuodesta (2025: 35,1 MEUR)". H1:n osalta yhtiön tulos on marginaaliset 0,1 MEUR vertailukautta parempi. Yhtiö odottaa Q2:lla käynnistettyjen toimenpiteiden lieventävän muun muassa rahtikustannusten nousun vaikutusta tulevilla neljänneksillä, johon mielestämme auttaa myös keväästä laskenut öljyn hinta.
Strategisten hankkeiden osalta huomiomme kiinnittyi käynnissä olevaan ERP-uudistukseen. Yhtiö kertoi ottavansa Ruotsin ensimmäisestä käyttöönotosta saadut opit huomioon ohjelmassa ja sen aikatauluun tehtävissä muutoksissa. Tämä viittaa ennakko-odotustemme mukaisesti järjestelmäuudistuksen mahdolliseen venymiseen, mikä siirtänee tehokkuushyötyjen saavuttamista kauemmas tulevaisuuteen. Pehmeä kvartaalisuoritus sekä epävarmuus ERP-hankkeen aikataulusta kääntävät raportin mielestämme lievästi negatiiviseksi, vaikka merkittäviä ennustemuutoksia ei ensisilmäyksellä ole tarpeen tehdä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Oriola on terveys- ja hyvinvointialan yritys. Oriola toimii lääkkeiden tukkukauppamarkkinassa Suomessa ja Ruotsissa. Jakeluliiketoiminnassa Oriola tarjoaa lääkelogistiikkaa ja annosjakelupalvelua. Tukkukauppaliiketoiminta keskittyy reseptivapaisiin kuluttajatuotteisiin sekä rinnakkaistuontiin ja erityislupavalmisteisiin. Konsultointiliiketoiminta sisältää asiantuntijapalveluja lääkeyrityksille ja apteekeille.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut17.06.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 201,6 | 207,9 | 216,3 |
| kasvu-% | −88,0 % | 3,1 % | 4,0 % |
| EBIT (oik.) | 23,1 | 22,4 | 24,6 |
| EBIT-% (oik.) | 11,5 % | 10,7 % | 11,4 % |
| EPS (oik.) | 0,03 | 0,05 | 0,09 |
| Osinko | 0,03 | 0,03 | 0,05 |
| Osinko % | 2,6 % | 3,2 % | 5,4 % |
| P/E (oik.) | 41,8 | 16,9 | 10,4 |
| EV/EBITDA | 5,0 | 1,3 | 0,6 |
Foorumin keskustelut
