Analyytikon kommentti

Oriola: Tulostahdissa tuskin merkittävää muutosta Q2:lla

– Rauli JuvaAnalyytikko

Oriola järjesti eilen hiljaista jaksoa edeltävän puhelun. Puhelun anti oli varsin rajallinen, mutta se vahvisti käsitystämme Q2-tuloksen jäämisestä noin vertailukauden tasolle. Yhtiö ohjeistaa koko vuodelle oik. käyttökatteen parantumista. Ennusteissamme parantuminen jää varsin pieneksi (1 MEUR) ja H2:n varaan, emmekä näe tarvetta tulosennustemuutoksille.

Kasvu jatkunee Ruotsin johdolla Q2:lla

Oriola kommentoi myynnin kehittyneen Q2:lla hyvin, joskin Suomen markkinakehitys on ollut vaisuhkoa, mutta Ruotsissa parempaa. Tämä oli lääkejakelumarkkinoiden kehitys jo Q1:llä. Ruotsi on Oriolan liikevaihdosta noin 2/3 eli selvästi Suomea merkittävämpi markkina. Oriolan liikevaihdon kasvua tukee edelleen Q2:lla sopimustekniset muutokset, mutta odotamme myös laskutuksen kasvavan hyvin. Tätä tukee osaltaan Ruotsin kruunun vahvistuminen. Tarkistimme tähän liittyen liikevaihtoennusteitamme ylöspäin tämän kommentin yhteydessä muiden ennusterivien säilyessä ennallaan.

Vuodelle 2025 ohjeistettu tuloskasvu jäänee loppuvuoden varaan

Oriolan antamat kommentit vahvistavat aiempaa näkemystämme Q2-tuloksen, ja siten myös koko H1-tuloksen, olevan lähellä vertailukauden tasoa. Yhtiö on ohjeistanut koko vuodelle oik. käyttökatteen paranevan vertailukauden 33 MEUR:sta. Loppuvuotta kohti tapahtuvaa parantumista tukee yhtiön kommenttien mukaan paremmat vertailuluvut alkuvuonna sekä uudet asiakkuudet, joiden tulosvaikutus pitäisi näkyä selvemmin vuoden loppua kohti. Emme usko näiden kuitenkaan ajavan kovin vahvaa tuloskasvua, ja siten emme näe tarvetta muuttaa ennustettamme 1 MEUR:n tulosparannuksesta koko vuoden osalta.

Ennustemuutokset	2025e	2025e	Muutos	2026e	2026e	Muutos	2027e	2027e	Muutos
MEUR / EUR	Vanha	Uusi	%	Vanha	Uusi	%	Vanha	Uusi	%
Liikevaihto	1848	1887	2 %	1941	1983	2 %	2031	2075	2 %
Käyttökate	26,8	26,8	0 %	29,3	29,3	0 %	34,0	34,0	0 %
Liikevoitto ilman kertaeriä	22,4	22,4	0 %	25,5	25,5	0 %	27,0	27,0	0 %
Liikevoitto	9,1	9,1	0 %	17,5	17,5	0 %	23,0	23,0	0 %
Tulos ennen veroja	0,9	0,9	0 %	12,5	12,5	0 %	22,6	22,6	0 %
EPS (ilman kertaeriä)	0,06	0,06	0 %	0,09	0,09	0 %	0,12	0,12	0 %
Osakekohtainen osinko	0,07	0,07	0 %	0,07	0,07	0 %	0,07	0,07	0 %
Lähde: Inderes

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Oriola on terveys- ja hyvinvointialan yritys. Oriola toimii lääkkeiden tukkukauppamarkkinassa Suomessa ja Ruotsissa. Jakeluliiketoiminnassa Oriola tarjoaa lääkelogistiikkaa ja annosjakelupalvelua. Tukkukauppaliiketoiminta keskittyy reseptivapaisiin kuluttajatuotteisiin sekä rinnakkaistuontiin ja erityislupavalmisteisiin. Konsultointiliiketoiminta sisältää asiantuntijapalveluja lääkeyrityksille ja apteekeille.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut19.06.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	1 679,7	1 887,0	1 982,8
kasvu-%	12,4 %	12,3 %	5,1 %
EBIT (oik.)	21,7	22,4	25,5
EBIT-% (oik.)	1,3 %	1,2 %	1,3 %
EPS (oik.)	−0,08	0,06	0,09
Osinko	0,07	0,07	0,07
Osinko %	7,7 %	6,5 %	6,5 %
P/E (oik.)	neg.	17,7	12,4
EV/EBITDA	3,8	3,7	3,8