Orion tiedotti torstaina yhtiön eläkesäätiön B-osaston vakuutuskannan siirtämisestä eläkevakuutusyhtiö Eloon. Siirron positiivinen tulosvaikutus vuodelle 2023 on 30,7 MEUR, mikä ylittää arviomme noin 10 MEUR:lla. Uutinen tuo siten vastaavan kokoluokan nousupaineen ennusteisiimme. Kertaluonteisen tuoton tuoma muutos on konsernitasolla kuitenkin maltillinen eikä muuta näkemystämme osakkeesta. Tarkastamme muutoksen ennusteisiimme viimeistään Q4-ennakkokommentin yhteydessä.

Siirron tulosvaikutus ylitti ja kassavirtavaikutus alitti suuntaa antavat ennakkotiedot

Vakuutuskannan siirto tapahtui 31.12.23 ja sen positiivinen 30,7 MEUR:n tulosvaikutus jaksottuu viime vuodelle. Siirrolla on lisäksi noin 40-45 MEUR:n positiivinen kassavirtavaikutus 2024. Kassavirtavaikutuksen määrä riippuu eläkevastuiden sekä epälikvidien sijoitusten lopullisista arvostuksista, joista saadaan tieto H1:n jälkeen. Orion kertoi suuntaa antavana tietona Q2-raportin yhteydessä, että sen hetkisellä korkokannalla laskettuna siirron positiivinen tulosvaikutus olisi noin 20 MEUR. Tätä olemme käyttäneet myös oletuksena mallinnuksessamme. Nyt saadulla tiedolla on siten positiivinen vaikutus Q4-tulosennusteisiimme. Toisaalta kassavirtavaikutus olisi Q2-raportin mukaan ollut 60 MEUR, joka siten toteutuu alakanttiin aiempaan näkymään verrattuna. Kertaluonteinen tulosparannus ei vaikuta tulevien vuosien ennusteisiimme merkittävästi, joten päivitämme uudet tiedot malliimme viimeistään Q4-ennakkokommentin yhteydessä.