Outokumpu Q4 keskiviikkona - katseet ovat Americasin tuloskunnossa
Outokumpu julkaisee tilinpäätöksensä keskiviikkona noin kello 12:00. Markkinaodotukset ovat vertailukauden yläpuolella tuloksen osalta ja yhtiön odotetaan myös nostavan osinkoaan viime vuodesta. Raportissa katseet tulee kohdistumaan etenkin Americas-divisioonan kannattavuuteen, sillä Europe-divisioonan hyvää tuloskehitystä on peittänyt alleen konsernitasolla Americasin kannattavuushaasteet. Täyttääkseen markkinoiden odotukset, yhtiön tulisi ohjeistaa paranevaa tuloskehitystä Q1’18:lle suhteessa Q4’17.
Odotamme Outokummun yltäneen viimeisellä kvartaalilla 1597 MEUR:n liikevaihdolla 152 MEUR:n oikaistuun käyttökatteeseen. Olemme ennusteillamme hajanaisen konsensuksen yläpuolella, jonka vastaavat odotukset ovat 1620 MEUR:n liikevaihto ja 135 MEUR:n oikaistu käyttökate. Eron taustalla on korkeammat odotukset Europelle, kun taas Americasin kohdalla odotukset ovat kollektiivisesti matalalla. Odotamme Europelta vertailukautta vahvempaa tulosta hyvän markkinakysynnän ja korkeampien hintatasojen siivittämänä. Lisäksi Q4:lle noussut ferrokromin hinta (Q4’17: 1,39 $/lb) tukee divisioonan tulosta maltillisesti. Suurimman mielenkiinnon kohteena tulee kuitenkin olemaan Americas-divisioonan tuloskunto, sillä konsernin tuloskasvu on merkittävissä määrin kiinni Americasin operatiivisen toiminnan parantumisesta kuluvana vuonna. Markkinatilanne on arviomme mukaan edelleen jatkunut hyvänä Americasissa, joten odotamme divisioonan nousseen maltillisesti voitolle loppuvuonna (EBIT Q4’17: 2 MEUR). Long Productsin merkitys konsernitasolla on kokonaisuutena vain rajallinen ja odotamme sen yltäneen nollatulokseen. Meidän EPS-ennusteemme on 0,14 euroa, joka on konsensusennusteen (0,13 euroa) yläpuolella. Rahavirran pitäisi arviomme mukaan olla hyvä Q4:llä, sillä se saa tukea kausiluonteisesta käyttöpääoman vapautumisesta.
Outokumpu jakoi viime vuonna osinkoa ensimmäistä kertaa viiteen vuoteen (0,10 euroa per osake) ja odotamme osingon nousevan nyt 0,20 euroon. Konsensusennuste on 0,23 euroa. Kohtuullisen rahavirran ja vahvistuvan taseen turvin yhtiöllä tulisi olla edellytykset nostaa osinkoa selvästi viime vuodesta. Outokumpu ohjeistaa tyypillisesti vain seuraavaa kvartaalia sanallisesti, minkä lisäksi odotamme yhtiön kommentoivan markkinoiden kysyntäkuvaa myönteiseen sävyyn. Vuoden 2018 konsensusennusteet ovat noin vuoden 2017 tasolla. Niiden täyttyminen edellyttää Americasin käännettä, sillä Europen odotetaan jäävän korkean ferrokromin hinnan siivittämästä vuoden 2017 tasosta. Näin ollen katseet raportissa ovat vahvasti etenkin Americasin tuloskunnossa ja johdon kommenteissa divisioonan käänteeseen liittyen. Outokummun arvostus on nykyisillä markkina-ennusteilla kohtuullinen, mutta Americasin odotuksien laskua se ei mielestämme kestä. Näin ollen pettymykset divisioonan tuloskunnossa painaisivat arviomme mukaan hyväksyttävää arvostustasoa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Outokumpu
Outokumpu on vuonna 1932 perustettu ruostumattoman teräksen globaali valmistaja. Yhtiön liiketoiminta perustuu kykyyn räätälöidä ruostumatonta terästä lähes mihin tahansa muotoon ja käyttötarkoitukseen. Yhteiskunnan perusrakenteiden ja kuuluisien maamerkkien lisäksi yhtiön asiakkaat valmistavat ruostumattomasta teräksestä tuotteita kotitalouksien ja teollisuuden käyttöön. Outokummun palveluksessa on tuhansia ammattilaista yli useassa kymmenessä maassa. Konsernin pääkonttori sijaitsee Helsingissä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut26.01.2018
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 5 690,0 | 6 495,0 | 6 512,5 |
kasvu-% | −10,87 % | 14,15 % | 0,27 % |
EBIT (oik.) | 45,0 | 480,5 | 410,5 |
EBIT-% (oik.) | 0,79 % | 7,40 % | 6,30 % |
EPS (oik.) | 0,14 | 0,71 | 0,64 |
Osinko | 0,10 | 0,20 | 0,30 |
Osinko % | 1,18 % | 5,96 % | 8,93 % |
P/E (oik.) | 59,02 | 4,72 | 5,25 |
EV/EBITDA | 14,44 | 3,12 | 3,41 |
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/ledificazione/500/53826_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/opa/500/29105_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/kohtivapautta/500/80543_2.png)
![](https://www.inderes.se/cdn-cgi/image/format=auto,width=128,height=128,quality=90/https://keskustelut.inderes.fi/user_avatar/keskustelut.inderes.fi/jukka7/500/113170_2.png)