Pihlajalinna Q1 perjantaina: Odotuksissa ryhtiliike heikkoon edelliseen kvartaaliin nähden

Pihlajalinna julkistaa Q1-raporttinsa perjantaina kello 8.00. Myynnin kasvu jatkuu ennusteessamme pirteänä, sillä viime vuoden lukuisista yritysostoista saadaan edelleen tukea, tarjonta on kasvanut lisäksi orgaanisesti ja vuoden vaihteen hinnankorotukset yritysasiakkaissa vauhdittavat osaltaan kasvua. Koronapalveluiden vastaluvut ovat silti vielä Q1:llä hyvin korkeita ja niiden lasku antaa kannattavuudelle vastatuulta.

Odotuksissa edelleen myynnin kasvua sekä yritysostoin että myös orgaanisesti

Odotamme Pihlajalinnan Q1-liikevaihdon kasvaneen 14 %:lla 186 MEUR:oon. Yritysostot (Pohjola-Sairaala, Etelä-Savon Työterveys, Lääkärikeskus Ikioma, Punkkibussi, Mediellen ja Seppälääkärit ja -magneetti) muodostavat noin puolet ennustamastamme kasvusta. Loput kasvusta on orgaanista huolimatta siitä, että koronaan liittyvien palveluiden myynnistä odotamme koituvan noin 8 MEUR:n vastatuulen niiden volyymien painuttua käytännössä nollaan. Orgaanista kasvua tukevat hinnankorotukset ja yritysasiakasmyynnin vahvana jatkunut kasvu tarjonnan kuitenkin rajoittaessa sitä. Myös ulkoistussopimuksiin pitäisi tulla väestörakenteeseen perustuvat indeksikorotukset, mutta käsityksemme mukaan Pirkanmaan hyvinvointialue on ottanut omaan palvelutuotantoonsa Pihlajalinnan sen alueella tuottamien kuntaulkoistusten vaativan ja kiireellisen erikoissairaanhoidon kustannukset. Tällä on noin 5 MEUR:n negatiivinen vaikutus liikevaihtoon.

Tuloksellisesti odotamme selvästi parempaa suoritusta kuin edellisellä kvartaalilla

Kokonaisulkoistusten liikevoitto romahti tappiolle (-0,9 MEUR) edellisellä kvartaalilla, mutta tätä selittivät korkeat sairauspoissaolot ja sairaanhoitopiirien epänormaalin korkea laskutus. Odotamme ulkoistusten tehneen nyt 1,0 MEUR:n positiivisen liiketuloksen (Q1’22: 1,5 MEUR). Muun kuin ulkoistustoiminnan liikevoiton odotamme laskevan vertailukaudesta 3,0 MEUR:oon (Q1’22: 4,4 MEUR), mutta nousevan edellisen kvartaalin 1,0 MEUR:sta. Odotamme yritysasiakkaissa hinnankorotusten ja myynnin kasvun vastaanotoissa ja leikkaustoiminnassa tukevan niiden kannattavuutta käyttöasteiden noustessa. Koronapalveluiden poistuminen laskee kuitenkin vastaavasti selvästi segmentin liikevoittoa, sillä diagnostiikka on muuta palvelumyyntiä selvästi kannattavampaa. Myös kustannusinflaatiota on etenkin vuokra- ja kiinteistökuluissa.

Kokonaisuutena odotamme Pihlajalinnan oikaistun liikevoiton jäävän vielä vertailukaudesta 4,0 MEUR:oon (Q1’22: 5,9 MEUR). Raportoidun osakekohtaisen tuloksen ennustamme laskevan 0,04 euroon (Q1’22: 0,23 euroa) rahoituskulujen noustessa ja viime vuonna Pohjola-Sairaalan hankinnasta kirjattiin veroihin isot positiiviset erät, mikä selittää vertailukauden vahvaa osakekohtaista tulosta.

Odotamme tarkempia tietoja läpiviedyn kannattavuusohjelman tulosvaikutuksista

Odotamme ohjeistuksen säilyvän ennallaan, jonka mukaan vuoden 2023 liikevaihdon odotetaan kasvavan edellisen vuoden tasosta (2022: 690,5 MEUR) ja oikaistun liikevoiton ennen aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvon alentumisia (EBITA) odotetaan paranevan edellisen vuoden tasosta (2022: 26,7 MEUR). Ennustamme liikevaihdon kasvavan 4 %:lla 715 MEUR:oon ja EBITA:n 17 %:lla 31,3 MEUR:oon (EBITA 4,4 %).

Odotamme raportissa myös tarkempia tietoja alkuvuonna toteutettujen kannattavuustoimien vaikutuksista, sillä ohjelman sisällä muutosneuvottelut saatiin päätökseen maaliskuussa. Näkymien osalta oleellista ovat myös kommentit kysynnän sekä ammattilaisten määrän kehityksestä. Pihlajalinnan omat työntekijät kuuluvat eri TES-sopimusten piiriin, ja alkuvuonna osa työntekijöiden palkankorotusten lopullisista määristä oli vielä sopimatta. Haemme nyt yhtiöltä indikaatiota korotusten lopullisista suuruuksista.