Piippo H1 torstaina: Satamalakot osuivat pahaan paikkaan

Piippo julkistaa H1-raporttinsa torstaina arviomme mukaan kello 13. Piipon kotimarkkinaan nojaavan valmistuksen ja kansainvälisen myynnin vuoksi Suomen poliittiset lakot osuivat yhtiöön erityisen rajusti, minkä odotamme lykänneen toimituksia juuri agrikauden alussa tilikauden ensimmäiseltä puoliskolta jälkimmäiselle. Kuluvana vuonna Piippo odottaa liikevaihdon ja liiketuloksen kasvavan heikon vertailukauden tasolta, mutta jäävän 2022 tasolta. Ennusteemme ovat ohjeistuksen kanssa linjassa, mutta ulkoisten haasteiden vuoksi odotamme ohjeistuksen nojaavan vahvasti paranevaan suoritustasoon tilikauden jälkipuoliskolla.

Odotamme poliittisten lakkojen haitanneen myyntiä

Piipon valmistus sijaitsee Outokummussa, mutta yhtiön myynti on pienestä koosta huolimatta hyvinkin hajautunutta globaalisti. Kyseinen dynamiikka teki yhtiöstä erityisen haavoittuvaisen Suomen satamalakoille, joiden seurauksena odotamme osan alkuvuoden myynnistä siirtyneen H2:lle ja tuloskehityksen olevan erityisen heikkoa. Olemme tulosennakon yhteydessä laskeneet H1-liikevaihtoennstettamme 6,7 MEUR:oon (aik. 7,3 MEUR) Suomen poliittisten lakkojen seurauksena. Ennusteissamme yhtiön H1-liiketulos asettuu -0,5 MEUR:oon, joka on kuitenkin parannus heikon vertailukauden tasolta. Piipon kannattavuutta ajatellen muoviraaka-aineiden edellisvuotta vakaampi hintakehitys on ollut myönteinen asia, joskin liiketoiminnan uudelleenjärjestelyt ovat arviomme mukaan rasittaneet kannattavuutta H1:n aikana. Piipon velkaisen taseen vuoksi on keskeistä, että yhtiö kykenee pikimmiten nostamaan tulostasoaan.

Heikon alkuvuoden jälkeen ohjeistus jää H2:n varaan

Alkuvuosi on arviomme mukaan ollut Piipolle ulkoisten tekijöiden vuoksi haastava, mutta H2:lla yhtiöllä on näkemyksemme mukaan edellytykset parempaan. Toimiala on jo jonkin aikaa sulatellut Venäjän markkinan sulkeutumisen aiheuttamaa ylikapasiteettiä, ja muoviraaka-aineiden hintakehityskin on ollut ennustettavampaa. Kuluvan vuoden ohjeistus nojaa arviomme mukaan vahvasti paranevaan suoritustasoon vuoden jälkipuoliskolla, mutta tulosparannusta tukevista tekijöistä huolimatta tunnistamme riskin negatiiviselle tulosvaroitukselle.