Lähde: Inderes & Bloomberg (3 ennustetta, 12.10.2026 konsensus)

Ponsse julkaisee Q3-raporttinsa tiistaina 20.10. Odotamme yhtiön liikevaihdon pysyneen vertailukauden tasolla, mutta tuloksen parantuneen suotuisamman liikevaihdon rakenteen ja kulukurin myötä. Raportissa mielenkiintomme kohdistuu erityisesti tilauskertymään sekä markkinakommentteihin, jotka ovat suurennuslasin alla kilpailija Deeren muutosneuvotteluiden myötä.

Odotamme vakaata liikevaihtoa ja parantunutta tulosta

Ponssen tilauskanta oli Q3:lle lähdettäessä absoluuttisesti ja vertailukauteen nähden alhainen (Q2’26: 160 MEUR vs. Q2’25: 193 MEUR). Puolestaan Q2-tilaukset olivat noin vertailukauden tasolla (179 MEUR, +1 % v/v). Tuloksen yhteydessä yhtiö kommentoi metsäkonemarkkinan jatkuneen haastavana ja pitkään jatkuneen epävarmuuden aiheuttaneen edelleen viivästyksiä päätöksentekoon. Uusien koneiden myynnin yhtiö kommentoi kehittyneen kohtuullisesti Euroopassa, kun taas Pohjois-Amerikassa myynti jäi vaisuksi. Se kertoi voittaneensa myös markkinaosuutta Suomessa ja Ruotsissa, mikä paikkasi markkinoiden konemäärällisen myynnin laskua. Arvioimme tämän maantieteellisen markkinakuvan jatkuneen jokseenkin samankaltaisena Q3:lla. Käsityksemme mukaan Vieremän tehtaan kapasiteetin käyttö jatkui myös normaalina kvartaalilla. Kokonaiskuvaa peilaten arvioimmekin yhtiön liikevaihdon säilyneen vertailukauden tasolla 173 MEUR:ssa. Suppean konsensuksen ennuste on käytännössä samalla tasolla (171 MEUR).

Tuloksen osalta ennustamme parannusta vertailukauteen ja odotamme yhtiön liikevoiton nousseen 12,7 MEUR:oon, mikä vastaa 7,3 %:n marginaalia. Konsensuksen ennuste on hitusen alempana (12,1 MEUR). Arvioimme yhtiön marginaalia tukeneen vertailukauteen nähden hieman suotuisamman liikevaihdon rakenteen sekä tiukemman kulukurin. Vertailukaudella marginaalia painoi käsityksemme mukaan hyvin ajokonepainotteinen liikevaihdon rakenne sekä ERP-projektin tavanomaista suuremmat kulut. Samalla on hyvä muistaa, että päänvaivaa aiheuttanut Brasilian Full Service -sopimus päättyi Q2’26:lla (huom. sopimukseen ei liittynyt kuitenkaan kulukirjauksia vertailukaudelle). Alarivien kulurasituksen arvioimme olleen noin normaaleilla tasoilla, mutta valuuttakurssikirjausten ja veroasteen heilunnan myötä näihin liittyy kuitenkin epävarmuutta.

Odotamme tilausvirtaan tuntuvaa tasokorjausta

Ennustamme Ponssen saatujen tilausten kasvaneen Q3:lla varsin reippaasti (+30 % v/v) ja asettuneen noin alkuvuoden tasoille 186 MEUR:oon viime vuosina tyypillisesti hiljaisimmaksi jääneenä kvartaalina. Kasvua vertailukaudesta arvioimme tukeneen yhtäältä erittäin vaisun vertailukauden tason sekä toisaalta syksyn vilkkaan messukauden (mm. FinnMETKO). Arvioimme jälkimmäisen toimineen ainakin väliaikaisena piristysruiskeena tilausvirralle. Nähdäksemme kokonaismarkkinan laaja-alaisempi käänne antaa kuitenkin yhä odottaa itseään rakentamisen ja metsäyhtiöiden vaisujen näkymien vuoksi. Lisäksi epävarmuutta markkinatilanteen osalta kasvattivat Deeren alkuviikosta julkistamat muutosneuvottelut, joiden taustalla vaikutti markkinatilanteen heikkeneminen. Vaikka tästä ei voi tehdä suoria johtopäätöksiä Ponssen tilanteesta, näemme sen negatiivisena signaalina koko metsäkonemarkkinan lyhyen aikavälin kysyntänäkymille.

Ohjeistuksen toisto odotuksissa, markkinakommentit suurennuslasin alla

Ponsse on ohjeistanut kuluvan vuoden euromääräisen liikevoiton olevan samalla tasolla kuin vuonna 2025 (42 MEUR). Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa raportin yhteydessä. Ennen Q3-raporttia koko vuoden liikevoittoennusteemme on 40,0 MEUR. Alkuvuoden takamatkan (EBIT H1’26: 12,5 MEUR vs. H1’25: 20,6 MEUR) myötä ohjeistukseen yltäminen edellyttääkin nähdäksemme Q3:lta vähintään jokseenkin ennustamaamme kehitystä, eikä ohjeistuksen saavuttaminen kestä isompia negatiivisia yllätyksiä markkinan osalta. Siten seuraamme raportilla erityisen tarkasti yhtiön markkinakommentteja mm. Deeren alkuviikkoista ilmoitusta heijastellen. Lisäksi seuraamme kommentteja vaihtokonevaraston kierron osalta.