Ponsselta positiivinen tulosvaroitus

Ponsse antoi tänään positiivisen tulosvaroituksen kertomalla koko vuoden 2017 liikevoiton olevan hieman parempi kuin vuonna 2016 (aiemmin: samalla tasolla kuin vuonna 2016). Taustalla on hyvin vetänyt markkina sekä Pohjoismaissa, Manner-Euroopassa, Venäjällä että Yhdysvalloissa. Ponsse korosti erityisesti Venäjän hyvää kehitystä ja uskoo Venäjän nousevan maailman suurimmaksi tavaralajimenetelmän metsäkoneiden markkinaksi vielä tänä vuonna (ohi Ruotsin ja Suomen). Myös Yhdysvaltojen markkina on vetänyt hyvin huolimatta dollarin heikentymisestä euroon nähden ja tulkitsemmekin, että Deeren aiemmin kesällä indikoima Pohjois-Amerikan vaisu metsäkonemarkkina koskee ennen kaikkea kokopuumenetelmän koneita.

Ponssen tilanne on tällä hetkellä oikein hyvä. Yhtiön mukaan uusien koneiden myynnissä sekä maantieteellinen mix että tuotemix ovat olleet vahvoja ja lisäksi huoltoliiketoiminta on ollut aktiivista. Tulkitsemme yhtiön lausunnon kysynnän jatkumisesta ”loppuvuotta kohden ennakoitua parempana” merkitsevän, että vahva tilausvirta jatkuu myös Q4:llä näkyäkseen sitten liikevaihdon kasvuna Q1-Q2’18:lla.

Tämänhetkinen ennusteemme koko vuoden 2017 liikevoiton kasvuksi on 8 %, joten sen tarkistamiseen ei ole suurta tarvetta. Huolimatta tämän päivän kurssinoususta (kirjoitushetkeen mennessä +5,2 %) on yhtiön osake edelleen vuoden 2018 P/E:llä ja EV/EBITDA:lla arvostettu 15-20 % alle vertailuryhmän mediaanin. Tämänhetkinen suosituksemme osakkeelle on lisää 26,50 euron tavoitehinnalla.