Privanet H2 torstaina - sijoittajat kaipaavat tukevaa maata jalkojensa alle
Privanet julkaisee H2-raporttinsa torstaina noin kello 9:00. Tammikuun rajun negatiivisen tulosvaroituksen takia H2-tulos on jo pitkälti tiedossa ja fokus raportissa on epävarmojen näkymien kartoittamisessa. Tulosvaroituksien takia yhtiön vuodelle 2019 antama ohjeistus ei välttämättä herätä suurta luottamusta, jos sitä ei pystytä tukemaan konkretialla selvästi aiempaa paremmin. Yhtiön voimakkaat säästötoimet tukevat näkymää, mutta on epäselvää, minkälaista liikevaihtoa yhtiö pystyy luomaan. Lisäksi haemme raportista lisänäkyvyyttä taseeseen, joka on heikentynyt nopeasti viime aikoina. Kokonaisuudessaan sijoittajat hakevat raportista tukevaa maata jalkojensa alle, koska yhtiön tilanne on tällä hetkellä sekava ja näkyvyys tulevaan kehitykseen on erittäin heikko.
Odotamme Privanetin H2-liikevaihdon olleen 3,7 MEUR ja liiketappion olevan -1,3 MEUR. Luvut ovat Privanetin tammikuussa antaman negatiivisen tulosvaroituksen indikoimia. Yhtiö kertoi silloin vuoden 2018 liiketuloksen olevan noin 3 MEUR tappiolla ja liikevaihdon jäävän vain 8 MEUR:oon. Luvut ovat surkeita, ja tarkoittavat noin 43 %:n liikevaihdon laskua edellisvuodesta ja -34 %:n liikevoittomarginaalia. Yhtiön mukaan H2-liiketulosta painoivat yhtiön mukaan erityisesti merkittävän projektin tuloutumisen viivästyminen, raskas kulurakenne, alaskirjaukset sekä myynnin heikentyminen (markkinaturbulenssi ja yhtiön saama negatiivinen julkisuus). Yhtiö antoi negatiivisen tulosvaroituksen myös keväällä 2018, ja muutenkin erittäin tapahtumarikkaan vuoden uutisanti oli pääosin negatiivista (esimerkiksi Lapis). Osinkoa yhtiö ei tule jakamaan taseen heikentyessä merkittävästi. Tase on muutenkin erityistarkkailussa, koska Privanetia kohtaan on jo esitetty noin 2,5 MEUR:n vahingonkorvausvaateet tapaus Lapikseen liittyen.
Privanet tulee arviomme mukaan ohjeistamaan positiivista liiketulosta vuodelle 2019, mutta aiemmat rumat tulosvaroitukset rasittavat ohjeistuksen uskottavuutta. Liikevaihdon kehitystä on nykytiedoilla erittäin vaikea arvioida, mutta kulurakenne tulee laskemaan voimakkaasti. Privanet kertoi tammikuun negatiivisen tulosvaroituksen yhteydessä aloittavansa säästöohjelman, jonka tavoitteena on saavuttaa noin 5 MEUR:n kulusäästöt vuositasolla. Yhtiön kulut olivat vuonna 2018 noin 10,6 MEUR, joten yhtiö suunnittelee lähes kulurakenteen puolittamista. Jo ilmoitetut henkilöstövähennykset (30 henkilöä) ovat osa tätä ohjelmaa. Käynnissä on siis suuri rakennemuutos, ja toteutuessaan säästöt muokkaavat koko yhtiön liiketoimintaa. Privanet aikoo muuttaa fokusta kohti jatkuvaa kassavirtaa tuottavien toimintojen suuntaan ja pienentää oman sijoitustoiminnan riskiä. Suunta on oikea, mutta edistystä vaaditaan nopeasti nykytilanteen ollessa surkea.
Privanetin osake romahti viime vuonna noin neljännekseen aiemmasta, kun yhtiön ongelmat kasaantuivat vuoden edetessä. Vakavien ongelmien lisäksi Privanetilla on erittäin mielenkiintoiset Around- ja Realinvest-joukkorahoitusalustat sekä potentiaalisia yhteistyökuvioita muun muassa Funded By Me:n ja Nordic Growth Marketin kanssa, jonka MTF-markkinapaikalle Privanet teki rinnakkaislistautumisen. Näiden potentiaali on kuitenkin viime aikoina hautautunut täysin yhtiön muiden ongelmien alle. Jos haasteet saataisiin selätettyä, näemme joukkorahoitusliiketoiminnassa edelleen merkittävää potentiaalia. Haemme raportista uusia suuntaviivoja näille liiketoiminnoille, jotka ovat oletettavasti jatkossa Privanetin keskiössä oman sijoitustoiminnan sijaan.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille