Analyytikon kommentti

PunaMusta Media Q1 perjantaina: Tulosta nostaa kertaerät ja käyvän arvon muutokset

Pmmq124pre

PunaMusta Media raportoi Q1-tuloksensa perjantaina iltapäivällä. Odotamme konsernin jatkuvien liiketoimintojen liikevaihdon hieman nousseen ja kertaeristä oikaistun liikevoiton laskeneen selvästi Paino- ja Digitaalisen -liiketoiminnan ajamana. Raportoitua kannattavuutta nostaa Medialiiketoiminnan myynnistä kirjattava voitto. Odotamme yhtiön toistavan kohenevaa liikevaihtoa ja tulosta indikoivan ohjeistuksensa.

Odotamme liikevaihdon nousevan hienoisesti jatkuvien liiketoimintojen osalta

Ennustamme PunaMusta Median jatkuvien liiketoimintojen (pl. Medialiiketoiminta) Q1-liikevaihdon nousseen 1 %:lla vertailukaudesta 30 MEUR:oon. Ennustamme Painoliiketoiminnan rakenteellisen volyymilaskun painavan segmentin liikevaihdon noin 10 %:n laskuun, mutta muiden liiketoimintojen voimakkaan kasvun kompensoivan konsernin kehityksen plussan puolelle. Painoliiketoiminnan laskua pehmentää alkuvuonna toteutetut yritysostot (2023 pro-forma liikevaihto noin 8 MEUR).

Uskomme oikaistun tuloksen laskeneen, raportoitua tulosta nostaa kertaerät

PunaMustan raportoitu kannattavuus nousee Q1:llä kertaluonteisesti korkeaksi, mm. Medialiiketoiminnan myynnistä kirjattavan voiton seurauksena. Ennustamme yhtiön raportoivan 8,1 MEUR:n liikevoiton, mikä tarkoittaa 27 %:n liikevoittomarginaalia. Sijoittajan ei kuitenkaan pidä vetää erinomaisesta kannattavuustasosta suurempia johtopäätelmiä vaan ennusteemme kertaeristä oikaistuksi liikevoitoksi (Inderes: 1,1 MEUR tappiollinen) kertoo realistisempaa tarinaa yhtiön viimeaikaisesta kannattavuuskehityksestä. Lisäsimme yhtiön arvopaperisalkun suurimman omistuksen Ilkan osakekurssin nousun myötä tulleen arvonmuutosvaikutuksen PunaMusta Median rahoituskustannuksiin, mikä paransi ennustamaamme osakekohtaista tulosta. Arvonmuutos ei kuitenkaan ole kassavirtavaikutteinen. Ennustamme Q1:n oikaistun osakekohtaisen tuloksen olevan -0,17 (aik. -0,26) euroa arvopaperisalkun arvonmuutoksen tukemana.

Ohjeistus säilynee ennallaan

Yhtiö ohjeistaa vuoden 2024 jatkuvien liiketoimintojen liikevaihdon sekä kannattavuuden nousevan. Ohjeistus on linjassa odotustemme kanssa, sillä ennakoimme yhtiön jatkuvien liiketoimintojen liikevaihdon kasvavan 120 MEUR:oon (2023: 116 MEUR) ja oikaistun liikevoiton paranevan -0,3 MEUR:oon (2023: -0,9 MEUR) jääden kuitenkin pakkasen puolelle. Ennustamaamme tulosparannukseen liittyvää riskiä nostaa rakenteellisesti laskeva painoliiketoiminnan volyymi. Lisäksi heikolla talousympäristöllä saattaa olla asiakasinvestointeja hidastava vaikutus, joka saattaa olla vaikutuksia yhtiön muihin liiketoimintoihin.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Rebl Group on vuonna 1874 perustettu Suomeen keskittynyt kolmesta liiketoimintaosasta, painoliiketoiminnasta, näkyvyysratkaisuista ja digitaalisesta liiketoiminnasta, koostuva konserni. Perinteisen painoratkaisujen sijaan yhtiö pyrkii jatkossa toimittamaan kokonaisvaltaisia, liiketoiminta-aluerajat ylittäviä, ratkaisuja asiakkaidensa markkinoinnin tarpeisiin.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut23.04.2024

	2023	24e	25e
Liikevaihto	133,9	120,0	120,3
kasvu-%	0,3 %	−10,4 %	0,3 %
EBIT (oik.)	−0,3	−0,3	0,0
EBIT-% (oik.)	−0,2 %	−0,3 %	0,0 %
EPS (oik.)	−0,27	−0,25	−0,15
Osinko	0,00	0,00	0,00
Osinko %
P/E (oik.)	neg.	neg.	neg.
EV/EBITDA	7,9	2,3	4,5