Purmo Group ostaa pohjoismaisen Thermotech Groupin
Purmo Group ilmoitti tiistaina ostaneensa lämmitysjärjestelmiin erikoistuneen TT Thermotech Intressenter AB:n koko osakekannan. Kauppa täydentää Purmon ICS-liiketoiminta-alueen tarjontaa Suomessa ja Ruotsissa. Kokonaisuutena kauppa ei ole Purmon kannalta merkittävän kokoinen (3 % liikevaihdosta 2022e), mutta ostettavan yhtiön hyvään kannattavuuteen (EBITDA-%: +15 %) nähden kauppahinta vaikuttaa mielestämme kohtuullisen maltilliselta (EV/EBITDA: 7x). Kaupalla ei ole merkittäviä vaikutuksia ennusteisiimme, mutta se tukee hyvin yhtiön strategiaa. Purmo Group julkistaa Q4-tuloksensa torstaina 3.3.2022, jonka jälkeen päivitämme näkemystämme yhtiöstä.
Thermotech on tiedotteen mukaan Pohjoismaiden johtava asuin- ja muiden rakennusten lämpö- ja vesijakelujärjestelmien toimittaja. Yhtiö valmistaa ja toimittaa räätälöityjä lattialämmitysratkaisuja Suomeen ja Ruotsiin. Vuoden 2021 liikevaihto oli euroiksi muutettuna noin 23,8 MEUR ja käyttökate noin 3,6 MEUR. Kannattavuudeltaan (EBITDA-%: 15,1 %) yhtiö on Purmo Groupin tavoitetasolla (yli 15 %) ja selkeästi Purmo Groupin nykyisen tason yläpuolella (2021e: 12,0 %). Ostettava yhtiö vaikuttaisi näin ainakin tuloslukujen perusteella olevan hyvässä kunnossa.
Yritysosto on Purmo Groupin ensimmäinen listautuneena yhtiönä. Yritysoston velaton kauppahinta (EV) on noin 265 miljoonaa Ruotsin kruunua eli noin 25,0 MEUR. Suhteutettuna kauppahinta Thermotechin tulokseen, on kaupan käyttökatekerroin noin 7x (EV/EBITDA). Nykyiseen laskeneeseen Purmo Groupin arvostukseen nähden kaupan hinta on linjassa, mutta ostettavan yhtiön hyvään kannattavuuteen suhteutettuna hinta vaikuttaa mielestämme kohtuullisen maltilliselta. Myös Purmon verrokkeihin nähden kauppahinta on selkeästi alle näiden tasojen.
Kauppahinta maksetaan osaksi osakkeilla ja osaksi käteisellä. Suunnatussa annissa lasketaan liikkeelle yhteensä 671 779 uutta Purmo Groupin C-osaketta yhtiökokouksen valtuutuksen nojalla. Osakeannissa merkintähinta on 13,50 euroa osakkeelta, mikä on nykyisen kurssin yläpuolella. Kauppahinnan loppuosa maksetaan käteisellä ja se tullaan rahoittamaan pankkilainajärjestelyin. Tiettyjen ehtojen täyttyessä myyjät ovat kauppahinnan lisäksi oikeutettuja saamaan enintään 5,7 MEUR:n määräisen lisäkauppahinnan, joka maksetaan käteisenä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Purmo Group on kestävän kehityksen keskiössä tarjoten kokonaisratkaisuja ja kestäviä tapoja lämmittää ja jäähdyttää koteja ilmaston lämpenemisen hillitsemiseksi. Purmo toimittaa asuinrakennuksiin ja muihin rakennuksiin täydellisiä lämmitys- ja jäähdytysratkaisuja, joihin sisältyvät lattialämmitys- ja viilennys-järjestelmät, laaja valikoima radiaattoreita, lämpöpumppuja, virtauksensäätö- ja vesikierto-järjestelmiä sekä älytuotteita. Purmon missio on olla maailman johtava kestävien sisäilmastoratkaisujen toimittaja. Purmolla on 24 maassa 3 400 työntekijää, jotka valmistavat ja toimittavat korkealaatuisia tuotteita ja ratkaisuja asiakkaille yli sataan maahan. Purmo Groupin osake on listattu Nasdaq Helsingissä kaupankäyntitunnuksella PURMO.
Lue lisää yhtiösivullaFoorumin keskustelut
