Purmo Group Q2 torstaina: Seuraamme näkymiä ja tulostason pitävyyttä

Purmo Group julkistaa Q2-kvartaalin tuloksensa torstaina 11.8.2022. Purmon alkuvuosi on ollut geopoliittisen tilanteen sekoittamana haastava, mutta yhtiön hintojen korotuksien ja yritysostojen myötä näemme liikevaihdon pysyneen hyvällä tasolla. Kysyntäkuva tuotteille on epävakaa etenkin Radiaattori-liiketoiminnassa, mutta ICS-liiketoiminnan hyvä veto tukee liikevaihtoa. Kustannuspaineet niin materiaalien kuin myös esimerkiksi logistiikan osalta aiheuttavat tulostasoon selkeitä epävarmuuksia. Tässä mielessä odotamme marginaaleihin kohdistuvan hieman paineita, vaikka liikevaihto pysyykin hyvällä tasolla. Tuloksen lisäksi seuraamme kommentteja geopoliittisen tilanteen vaikutuksesta ja markkinan kysynnän tasosta eri liiketoiminta-alueille.

Liikevaihto hyvällä tasolla

Odotamme Purmo Groupin liikevaihdon olevan toisella kvartaalilla hyvällä tasolla noin 232 MEUR:ssa. Purmon liikevaihto on ollut vahvassa kasvussa viime vuoden lopusta alkaen ja näemme liikevaihdon saavan tukea vielä kohtuullisesta kysynnästä, mutta myös korotetuista hinnoista. Radiaattori-liiketoiminnan kysynnän odotamme hiipuvan, mutta ICS-liiketoiminnan pitävän vielä hyvin pintansa. Liikevaihtoon positiivisesti vaikuttavat kohotetut myyntihinnat, vaikka vastapuolella myös yhtiön kulutaakka on kasvanut, eikä ajoituksellisesti uudet myyntihintojen korotukset ole välttämättä vielä astuneet voimaan Q2:lla. Yhtiö on kuitenkin onnistunut hyvin nostamaan omien tuotteidensa hintoja lähihistoriassa.

Tulostaso kärsinee markkinahäiriöistä

Odotamme tuloksen olleen Q2:lla kohtuullisen hyvällä tasolla hyvän liikevaihdon avittamana. Vertailukausi oli arviomme mukaan kuitenkin vahva eivätkä markkinahäiriöt vaikuttaneet liiketoimintaan yhtä paljon. Odotamme oikaistun käyttökatteen olleen noin 25,3 MEUR:ssa ja marginaalin 10,9 %:ssa. Kannattavuutta tukee yhtiön liiketoiminnan tehostamisohjelma, mutta osaltaan raaka-aineiden hinnat ja materiaalien saatavuus aiheuttavat tulostasoon mielestämme paineita alaspäin. Merkittävää vaikutusta tällä ei vielä yhtiölle ole ollut ja yhtiö on pystynyt korkeampia hintoja siirtämään omiin tuotteisiinsa joustavasti.

Ohjeistus ennakoi kasvua

Purmo antoi Q1-tuloksen yhteydessä ohjeistuksen, joka paransi selvästi näkyvyyttä kuluvaan vuoteen. Yhtiö odottaa liikevaihdon kasvavan vuoteen 2021 verrattuna (844 MEUR) ja oikaistun käyttökatteen olevan vuoden 2021 tasolla (103,9 MEUR), muuttuen enintään 5 % edellisestä vuodesta. Odotamme ennen tulosta liikevaihdon kasvavan noin 8 %:lla 910 MEUR:oon ja oikaistun EBITDA:n olevan noin 100 MEUR (EBITDA-%: 11,0 %). Näemme raaka-aineiden hintojen ja markkinakysynnän tasaantumisen heijastuvan yhtiön liiketoimintaan, mutta tulostason pysyvän kohtuullisena. Markkinanäkymissä huomio kiinnittyy kustannuspaineiden vaikutuksiin ja markkinakysynnän tilaan. Hiipumista kysynnässä on kovien kasvuaikojen jälkeen odotuksissa. Seuraamme myös yhtiön mahdollisia kommentteja Venäjän liiketoiminnan kehityksestä sekä luopumisprosessin etenemisestä.