Puuilo Q1’24-ennakko: Markkinan yliperformointi jatkuu

Puuilo julkaisee Q1-tuloksensa keskiviikkona 12. kesäkuuta noin kello 8:30. Ennustamme liikevaihdon kasvaneen selvästi vertailukaudesta suuremman myymäläverkoston sekä kahden Hurrikaani-myymälän konversion seurauksena. Emme odota kulurakenteessa merkittäviä muutoksia, jolloin liikevaihdon kasvu valuu tehokkaasti tulosriveille asti. Ohjeistus todennäköisesti toistetaan tässä vaiheessa vuotta, ja raportin oleellisena mielenkiinnon kohteena onkin kommentit markkinaympäristöstä sekä kilpailutilanteesta. 

Vankka kasvu jatkuu 

Ennustamme Puuilon Q1-liikevaihdon kasvaneen 10 % 72 MEUR:oon (kons. 75 MEUR). Kasvu haastavassa markkinassa on seurausta tilikauden 2023 aikana avatuista uusista myymälöistä sekä Hurrikaani-liiketoimintakaupan myötä konvertoiduista myymälöistä (Q1 kaksi myymälää ja Q2 yksi myymälä). Kasvun kokoluokkaan saattaa negatiivisesti vaikuttaa Suomen viivästynyt kevät, sillä osa Puuilon Q1-myynnistä suuntautuu mm. pihan ja puutarhan tuoteryhmiin. Isossa kuvassa Q1 on kuitenkin pienin kvartaali, jonka johdosta tilapäinen kausiluontoisuus ei vaikuta merkittävästi koko tilikauden kertymään. 

Q1 on kausiluonteisesti pienin kvartaali 

Ennustamme EBITA-kannattavuuden asettuneen 8,1 MEUR:oon (kons. ~8,4 MEUR), joka vastaa 11,3 % liikevaihdosta. Odotamme Puuilon suhteellisen myyntikatteen olleen vertailukauden tasolla, jolloin ennustamamme noin 10 %:n EBITA-kasvu syntyy ylärivin paisumisen kautta. Toisin sanoen odotamme suhteellisen kulurakenteen säilyneen suurin piirtein ennallaan vertailukauteen nähden. Tulosmielessä Q1 muodostaa vain reilu 10 % yhtiön tilikauden tuloksesta, joten myöhäisen kevään mahdollinen negatiivinen vaikutus ei oleellisesti vaikuta yhtiön tulospotentiaaliin. Tuloslaskelman alimmilla riveillä nettorahoituskuluja kasvattaa laajentuneen myymäläverkoston myötä kasvava IFRS16-kirjausten korkokomponentti, mutta toisaalta tämän vaikutusta pehmentää vähenevät rahoitusvelkakustannukset laskeneen velkamäärän seurauksena. Näin ollen odotamme Puuilon raportoivan 0,07 euron osakekohtaisen tuloksen (kons. 0,07 euroa). 

Ohjeistus tullaan todennäköisesti toistamaan 

Odotamme yhtiön toistavan 380–410 MEUR:n liikevaihtoa ja 60–70 MEUR:n EBITA-tulosta viitoittavan ohjeistuksensa. Strategiapäivityksen yhteydessä tarkistetut ennusteemme asettuvat ohjeistushaarukan keskikohdille tai hieman sen alle. Raportin oleellisena mielenkiinnon kohteena on johdon kommentit menneen kvartaalin markkinaympäristöstä sekä tulevaisuuden näkymistä, sillä Puuilon kohdemarkkina oli Q4:n aikana varsin pehmeä.