QPR julkaisee Q3-tuloksensa perjantaina klo 9.00. Yhtiön maanantaina antama tulosvaroitus osoitti, että yhtiö on onnistunut hyvin säästötoimenpiteissään ja Q3-tuloksessa nähdään odotetusti huomattava parannus heikosta vertailukaudesta. Myynnin näkymät vaikuttavat edelleen olevan epävarmat haastavassa toimintaympäristössä ja raportissa kommentit myyntirintamalta ovat erityisenä kiinnostuksen kohteena. Q3:n osalta odotamme yhtiöltä voimakasta liikevaihdon kasvua, jonka taustalla on kuitenkin pitkälti elpyminen erittäin heikosta Lähi-idän ongelmaprojektien värittämästä vertailukaudesta. Alustavan tulkinnan perusteella tulosvaroitus ei aiheuta merkittäviä tarpeita ennustemuutoksille jo ennestään huomattavaa kannattavuusparannusta odottaneisiin ennusteisiimme, joskin QPR:n nyt tälle vuodelle ohjeistama ”selvästi positiivinen käyttökate” voi tarkoittaa myös jonkin verran nykyistä 0,5 MEUR:n ennustettamme korkeampaa tasoa. Tarkastelemme ennusteitamme seuraavan kerran Q3-raportista saatavan tiedon pohjalta.

Odotuksissa reipasta kasvua heikolta vertailukaudelta

Odotamme QPR:n Q3-liikevaihdon kasvaneen 21 % ja olleen noin 1,8 MEUR. Vertailukausi oli liikevaihdollisesti poikkeuksellisen heikko esiin tulleiden Lähi-idän projektihaasteiden vuoksi. Kyseiset projektit on jo saatu päätökseen ja ennustammekin etenkin konsultointiliikevaihdon elpyvän voimakkaasti (Q3’23e: 0,64 MEUR, +45 %) vertailukaudesta. Samalla konsultointiliikevaihdon kehitystä rajoittaa kuitenkin arviomme mukaan yhtiön muutosneuvotteluiden myötä laskenut henkilöstömäärä. Odotamme myös strategian ytimessä olevien SaaS-tuottojen jatkaneen ripeää kasvuaan (Q3’23e: 0,60 MEUR, +37 %). Edelliseen neljännekseen nähden odotamme SaaS-tuottojen kuitenkin kasvaneen vain vajaa 2 % heijastellen uusmyynnin varovaista näkymää heikentyneessä talousympäristössä.

Tulostaso oikenee säästötoimenpiteiden tukemana

Odotamme QPR:n Q3-liikevoiton olleen -0,1 MEUR (Q3’22: -1,1 MEUR), mikä vastaisi noin -4 %:n liikevoittomarginaalia (Q3’22: -75 %). Käyttökatteen odotamme yltäneen alkuvuoden tapaan niukasti positiiviseksi 0,2 MEUR:oon (Q3’22: -0,9 MEUR) yhtiön tekemien mittavien säästötoimenpiteiden ansiosta. Vertailukauden kannattavuutta rasittivat merkittävästi Lähi-idän ongelmaprojektit. Nämä saatiin lopullisesti päätökseen alkuvuoden aikana, mikä osaltaan tukee H2:n kannattavuutta. Lisäksi QPR on pitänyt vuoden sisällä kahdet muutosneuvottelut, joissa on tehty yhtiön kokoluokkaan nähden mittavia henkilöstövähennyksiä. Pysyvien vähennysten lisäksi yhtiö teki edellisten muutosneuvotteluiden yhteydessä määräaikaisia lomautuksia, jotka ovat arviomme mukaan tuoneet kulusäästöjä Q3:lle. Tuloslukujen lisäksi seuraamme QPR:n kassavirtaa ja rahoitusaseman kehitystä, joskin yhtiön Q3:lla tekemän 0,8 MEUR:n suunnatun annin myötä yhtiön akuutti rahantarve on turvattu. Jatkossa rahoitusaseman kannalta kriittistä on saada liiketoiminta kestävästi kannattavaksi liikevaihdon kasvun kautta.

Ohjeistus tiedossa maanantain tulosvaroituksen myötä

QPR antoi maanantaina tulosvaroituksen, jossa yhtiö odottaa kuluvan vuoden liikevaihdon pysyvän samalla tasolla kuin 2022 (aik. kasvaa). Käyttökatteen odotetaan paranevan huomattavasti ja päätyvän nyt selvästi positiiviseksi (aik. päätyvän kannattavuusrajalle). Yhtiön yli 35 %:n SaaS-liikevaihdon kasvua indikoiva ohjeistus säilyi ennallaan. Ennusteemme ennen varoitusta odotti liikevaihdon kasvavan 2 % 8,0 MEUR:oon ollen siten käytännössä linjassa myös uuden ohjeistuksen kanssa. Käyttökatteen osalta jää vielä hieman tulkinnan varaan, onko nykyinen 0,5 MEUR:n ennusteemme ”selvästi” positiivinen. Kaiken kaikkiaan tulosohjeistuksen nosto on osoitus siitä, että yhtiö on onnistunut hyvin säästötoimenpiteissään ja kulurakenne on tiukassa kunnossa. Kestävään kannattavuusparannukseen ja tuloskasvuun pääsemiseksi edelleen kriittistä olisi kuitenkin saada aikaan kasvua, jonka osalta näkymiä nyt kuitenkin lievästi laskettiin. Yhtiön mukaan loppuvuoden myyntiä painaa osa ydinliiketoiminnan ulkopuolisista julkisen sektorin konsultointiprojekteista, jotka ovat päättyneet ennenaikaisesti tai toteutuvat alkuperäistä laajuuttaan pienempinä. Myyntirintamalta saatiin hetki sitten myös pieniä positiivisia merkkejä, kun yhtiö tiedotti ensimmäisestä prosessilouhinnan SaaS-kaupasta Lähi-idässä.