QPR Q3’24 -ennakko: Kiihtyvää SaaS-kasvua ja selkeä kannattavuusparannus odotuksissa

QPR raportoi Q3-tuloksensa perjantaina noin kello 9.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon laskeneen edelleen merkittävästi supistuvan konsultointiliiketoiminnan myötä, mutta ohjelmistoliiketoiminnalta odotamme kasvua etenkin SaaS-liikevaihdon tukemana. Liikevaihdon laskusta huolimatta odotamme merkittävää kannattavuusparannusta, kun tehtyjen sopeutustoimien täyden vaikutuksen pitäisi näkyä luvuissa. Raportissa suurimpana kiinnostuksen kohteena on jälleen myynnin näkymät, sillä piristyvä kasvu tukisi jatkoa tulosparannuksille ensi vuoteen katsottaessa.

Odotamme SaaS-kasvun kiihtyneen neljänneksellä

Odotamme QPR:n Q3-liikevaihdon laskeneen 18 % 1,5 MEUR:oon. Laskua ajaa konsultointi (ennuste: 0,16 MEUR, -70 %), kun ohjelmistoliiketoiminnasta irrallinen konsultointiliiketoiminta ajettiin viime vuoden lopulla alas. Strategian keskiössä olevien SaaS-tuottojen (0,70 MEUR, +20 %) odotamme jatkaneen kasvussa, ja vauhdin hieman kiihtyneen alkuvuoden tahdista (H1’24: +15 %). Tätä tukee jo edellisellä neljänneksellä nähty SaaS-liikevaihdon taso (Q2’24: 0,686 MEUR), johon nähden odotamme 2,3 %:n SaaS-kasvua. Kokonaisuutena odotamme ohjelmistoliiketoiminnan kasvaneen 4 % vertailukaudesta perinteisiin ohjelmistolisensseihin liittyvien liikevaihtoerien jarruttaessa kehitystä.

Odotuksissa merkittävä kannattavuusparannus

Odotamme QPR:n liikevoiton olleen Q3:lla 0,2 MEUR (Q3’23: 0,0 MEUR), mikä vastaisi jo vahvaa vajaa 15 %:n liikevoittomarginaalia (Q3’23: -0,7 %). Odotuksissa on siis merkittävä parannus kannattavuudessa laskevasta liikevaihdosta huolimatta. Taustalla on yhtiön sopeutustoimien myötä merkittävästi laskenut kulurakenne. Yhtiö on myös kommentoinut, että näiden täysi vaikutus on nähtävissä Q3:sta alkaen, joka on muutenkin kausiluonteisesti kannattavuuden osalta vahvin neljännes. Samalla kuitenkin liikevaihdon merkittävä lasku aiheuttaa jonkin verran vastatuulta kannattavuusparannukselle. Tuloslukujen lisäksi seuraamme QPR:n kassavirtaa ja rahoitusaseman kehitystä. Yhtiön kassa oli Q2’24:n lopussa erittäin ohuessa kunnossa (31 TEUR), mutta tässä oli yhtiön mukaan taustalla käyttöpääoman ajoituksellisia tekijöitä. Nyt kassatilanteessa pitäisikin näkyä selvää paranemista. 

Ohjeistus pitäisi olla hyvin tehtävissä, kasvunäkymät jälleen keskiössä

QPR on ohjeistanut kuluvan vuoden SaaS-tuottojen kasvun olevan kaksinumeroista ja koko ohjelmistoliikevaihdon kasvavan. Liiketuloksen yhtiö odottaa paranevan huomattavasti. Ennusteemme odottavat SaaS-liikevaihdon kasvavan tänä vuonna 17 % 2,8 MEUR:oon ja ohjelmistoliikevaihdon 6 % 5,4 MEUR:oon. Liiketuloksen ennustamme päätyvän tänä vuonna 0,2 MEUR:oon (2023: -0,8 MEUR) tehtyjen kulusopeutusten avulla. Siten ohjeistus onkin mielestämme hyvin saavutettavissa. Raportissa jälleen erityisen kiinnostuksen kohteena ovat kuulumiset uusmyyntirintamalta, sillä tässä vaiheessa vuotta katseet alkavat siirtymään jo ensi vuoden näkymiin. Kulurakenteen ollessa nyt trimmattu kasvun jatkumisella on merkittävä rooli tuloskäänteen jatkolle. Yhtiö on aiemmin kommentoinut näkevänsä markkinatilanteessa pientä elpymistä, joka tosin on pääosin yhtiön omien toimien ansiota (uudet kumppanit ja asiakkaat). Yleinen markkinatilanne vaikuttaa kuitenkin jatkuneen Euroopassa vielä epävarmana, joten yhtiön kommentit kasvunäkymistä kiinnostavat raportissa paljon.