QPR Q4’24 -pikakommentti: Vauhdikas vuoden lopetus, kannattavuuskäänteen jälkeen fokus kasvuun

QPR raportoi aamulla selvästi odotuksiamme vauhdikkaammat kasvuluvut Q4:ltä. Siitä huolimatta tulosrivit olivat linjassa ennusteisiimme, kun kulurakenne oli odotuksiamme korkeampi, jonka lisäksi Lähi-idän lisenssikaupoissa kumppaneille maksetut provisiot rajoittivat kasvun siirtymistä tulosriveille. Loppuvuoden rahavirta oli vahva ja paransi yhtiön aiemmin hyvin tiukalta näyttänyttä rahoitusasemaa. Näkymien perusteella SaaS-kasvu on kehittymässä tänä vuonna odotustemme mukaisesti, mutta onnistuneen kannattavuuskäänteen jälkeen fokusta siirretään yhä enemmän pitkän aikavälin kasvupotentiaalin saavuttamiseen. Tämän myötä lähivuosille aiemmin ennustamamme kannattavuusparannus ei välttämättä toteudu aivan olettamassamme vauhdissa.

Liikevaihto kasvoi selvästi odotuksiamme vahvemmin lisenssikauppojen siivittämänä

QPR:n Q4-liikevaihto kasvoi 23 % 2,0 MEUR:oon, mikä ylitti selvästi 1,5 MEUR:n ennusteemme. Kasvua vauhdittivat onnistuneet kaupat Pohjois-Amerikassa ja Lähi-idässä vuoden viimeisellä neljänneksellä. Yhtiön strategian keskiössä olevat SaaS-tuotot kasvoivat odotustemme mukaisesti 14 % 0,701 MEUR:oon. Kokonaisuudessaan ohjelmistoliikevaihto kasvoi 44 % lisenssikauppojen siivittämänä. Konsultoinnin liikevaihto (0,2 MEUR, -47 %) oli ennakoidusti vielä laskussa, kun ohjelmistoliiketoiminnasta irrallinen konsultointiliiketoiminta ajettiin vuoden 2023 lopulla alas.

Tulosrivit täysin linjassa ennusteisiimme, loppuvuoden rahavirta vahva

Tehtyjen merkittävien kustannussäästöjen avulla QPR:n kannattavuus parani selvästi vertailukaudesta. Odotuksiamme voimakkaammasta kasvusta huolimatta tulosrivit olivat täysin linjassa odotustemme kanssa. QPR:n Q4-liiketulos oli 0,0 MEUR (Q4’23: -0,3 MEUR) ja käyttökate parani puolestaan 0,3 MEUR:oon (Q4’23: 0,0 MEUR). Henkilöstökulut olivat odotuksiamme korkeammat, jonka lisäksi Lähi-idän lisenssikaupoissa kumppaneille maksetut provisiot rajoittivat kasvun siirtymistä tulosriveille. Lisäksi lisätyt panostukset myyntiin ja markkinointiin Pohjois-Amerikassa näkyivät kuluissa loppuvuodesta.

QPR:n liiketoiminnan rahavirta oli Q4:llä vahvat 1,0 MEUR, missä näkyy loppuvuoteen ajoittuneet lisenssikaupat ja sopeutettu kulurakenne. Hyvän rahavirran myötä aiempina neljänneksinä tiukalta näyttänyt taseasema parani ja oli yhtiön mukaan nyt tyydyttävä. Kassassa oli vuoden vaiheessa 825 TEUR ja korollista velkaa oli 1,0 MEUR (500 TEUR maksettu tammikuussa)

Kannattavuuskäänteen jälkeen fokus kasvuun

QPR ohjeistaa tälle vuodelle SaaS-liikevaihdon kasvavan ja käyttökatteen olevan kasvupanostuksista huolimatta positiivinen. Ennusteemme ennen raporttia odotti tälle vuodelle 14 %:n SaaS-kasvua ja 1,2 MEUR:n käyttökatetta (2024: 1,0 MEUR). QPR aikoo siirtää tänä vuonna painopisteensä kasvuun ja liiketoiminnan kehittämiseen, mikä vaikuttaa kannattavuuteen tilikauden aikana. Kasvua haetaan erityisesti Yhdysvalloista, Euroopasta ja Lähi-idästä, ja sitä tukee kumppaniverkoston vahvistaminen. Yhtiön mukana liiketoiminnan luonteesta ja pitkistä myyntisykleistä johtuen kvartaalikohtaiset vaihtelut voivat olla merkittäviä. Ensimmäisen vuosipuoliskon kasvun yhtiö odottaa olevan maltillista, sillä joidenkin vanhojen tuotteiden asiakassopimukset päättyivät vuodenvaihteessa. Ennusteemme ennen raporttia odotti kokonaisuutena tälle vuodelle 6,5 MEUR:n liikevaihtoa, mikä vuoden 2024 toteumaan (6,6 MEUR) on nyt liian varovainen Q4:n kasvuylityksen myötä. Käyttökatteen osalta ennusteissa voi kuitenkin olla laskupainetta, sillä yhtiö selkeästi on lisäämässä kasvupanostuksiaan pitkän aikavälin kasvupotentiaalinsa lunastamiseksi.