Analyytikon kommentti

QPR Q4’25 -ennakko: SaaS-kasvuun pitäisi saada lisää vauhtia tänä vuonna

Tiivistelmä

QPR Software odottaa liikevaihdon pysyvän laskusuunnassa vanhojen sopimusten päättymisten ja dollarin heikentymisen vuoksi, vaikka SaaS-tuottojen kasvua ennustetaan.
Vuoden 2025 käyttökatteen odotetaan olevan positiivinen, ja henkilöstövähennykset sekä säästöohjelmat ovat tukeneet loppuvuoden kannattavuutta.
Vuoden 2026 myyntinäkymät ovat tarkastelussa, ja yhtiö tavoittelee 20 %:n SaaS-kasvua strategiakaudellaan, mutta kasvu on jäänyt tavoitteista vuonna 2025.
Yhtiön kasvupanostusten kiihdyttäminen on tärkeää, ja lisää kauppoja tarvitaan SaaS-liiketoiminnan kasvun vahvistamiseksi vuonna 2026.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	Q4'24	Q4'25	Q4'25e	Q4'25e	2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Inderes
Liikevaihto	2,0		1,9		6,2
Käyttökate	0,3		0,2		0,3
Liikevoitto (oik.)	0,0		0,0		-0,6
Liikevoitto	0,0		0,0		-0,6
EPS (raportoitu)	0,00		0,00		-0,03

Liikevaihdon kasvu-%	22,8 %		-5,3 %		-5,8 %
Liikevoitto-% (oik.)	1,2 %		-0,2 %		-9,9 %

Lähde: Inderes

QPR Software raportoi Q4-tuloksensa perjantaina 13.2.2026 klo 9.00. Odotamme yhtiön liikevaihdon pysyneen edelleen laskussa tiettyjen vanhojen sopimusten päättymisten, dollarin heikentymisen sekä muutenkin vaisuhkon myyntinäkymän vuoksi. Odotamme pitkälti vakaata tulosta henkilöstöleikkausten ja lomautusten tukemana. Raportissa päähuomio kohdistuu vuoden 2026 myynti- ja kasvunäkymiin. Yhtiö tiedotti loppuvuodesta useasta kaupasta, mutta arviomme mukaan SaaS-kasvun selvä kiihdyttäminen vaatii vielä lisää onnistumisia.

Odotamme kokonaisliikevaihdon pysyneen laskusuunnassa

Ennustamme QPR:n Q4-liikevaihdon laskeneen noin 5 % 1,9 MEUR:oon. QPR on ohjeistanut liikevaihdon osalta vain SaaS-tuottoja, joiden yhtiö odottaa kasvavan vuonna 2025. Ennusteemme koko vuoden SaaS-tuottojen (2025e 2,77 MEUR, +2 %) kasvusta on linjassa ohjeistuksen kanssa ja Q4:n osalta (0,71 MEUR) odotamme noin 1 %:n kasvua. Arviomme mukaan kokonaiskasvua rajoittaa loppuvuonna ohjelmistolisensseihin liittyvät liikevaihtoerät, joiden trendi on ollut voimakkaan laskeva viime vuonna SaaS-siirtymän vuoksi.

Kulusäästöt tukeneet loppuvuoden kannattavuutta

QPR on ohjeistanut vuoden 2025 käyttökatteen olevan positiivinen ja ennusteemme (0,3 MEUR) on linjassa ohjeistuksen kanssa. Tämä tarkoittaisi Q4:n osalta 0,2 MEUR:n käyttökatetta (Q4’24: 0,3 MEUR). Loppuvuoden kulurakenne on saanut tukea henkilöstövähennyksistä ja väliaikaisista lomautuksista. Lisäksi yhtiön hallintopalveluiden säästöohjelman pitäisi tuoda tukea tulokseen. Seuraamme raportissa myös rahavirran kehitystä, sillä Q3:n lopussa likviditeetti oli tiukassa (rahavarat 562 TEUR) huomioiden tammikuussa tuleva viimeinen 0,5 MEUR:n lainanlyhennys. Q4 on kuitenkin rahavirran puolesta tyypillisesti vahva neljännes, joten oletamme kassatilanteen kohentuneen selvästi Q3:n lopusta. Emme odota yhtiön jakavan osinkoa vuodelta 2025 edelleen tappiollisen tuloksen ja rajallisen taseaseman vuoksi.

Vuoden 2026 myyntinäkymä tarkastelussa

Raportissa huomiomme kiinnittyy erityisesti vuodelle 2026 annettavaan ohjeistukseen ja johdon kommentteihin myyntiputken kehityksestä. QPR tavoittelee strategiakaudellaan (2024-2027) keskimäärin 20 %:n SaaS-kasvua, mutta vuonna 2025 tästä on jääty selvästi. Myös kokonaisliikevaihdon kehitys on ollut viime vuodet heikkoa ja yhtiölle olisi tärkeää palata kasvuun kuluvana vuonna. Ennusteemme odottaa yhtiön liikevaihdon kasvavan noin 5 % 6,5 MEUR:oon, mikä vaatii taakseen SaaS-kasvun (+10 %) piristymistä. Käyttökatteen odotamme päätyvän 0,4 MEUR:oon eli paranevan vain maltillisesti. Yhtiön pieni kokoluokka huomioiden kasvupanostusten kiihdyttäminen on mielestämme selvästi järkevämpää kuin kannattavuuden optimointi, sillä kestäviin tulosparannuksiin tarvitaan kasvua. Yhtiö on tiedottanut loppuvuoden 2025 aikana useasta kaupasta, jotka tukevat SaaS-liiketoimintamallille ominaisesti yhtiön vuoden 2026 kasvunäkymää. Sijoitustarinan kannalta vastaavia kauppoja kaivataan kuitenkin lisää, jotta SaaS-liiketoiminnan kasvu saataisiin kiihtymään selvästi vahvemmaksi.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

QPR Software Oyj (QPR) on vuonna 1991 perustettu yksityisen ja julkisen sektorin organisaatioiden toiminnan kehittämiseen suunnattujen ohjelmistojen, ratkaisujen ja konsultointipalveluiden tarjoaja. Yhtiö on erikoistunut prosessilouhinta-, mallinnus- ja suorituskykyjohtamisen ohjelmistoihin ja ratkaisuihin. QPR on toimittanut tuotteitaan yli 50 maahan jälleenmyyjien kautta, mutta yhtiön jalansija on vahvimmillaan Suomessa.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut02.11.2025

	2024	25e	26e
Liikevaihto	6,6	6,2	6,5
kasvu-%	−12,4 %	−5,8 %	4,6 %
EBIT (oik.)	−0,0	−0,6	−0,3
EBIT-% (oik.)	−0,2 %	−9,9 %	−4,4 %
EPS (oik.)	−0,00	−0,03	−0,02
Osinko	0,00	0,00	0,00
Osinko %
P/E (oik.)	neg.	neg.	neg.
EV/EBITDA	14,8	57,3	41,8