Analyytikon kommentti
QPR Software Q1'26 -ennakko: Kertatuotto tukee tulosta SaaS-kasvun hakiessa vauhtia
Tiivistelmä
- QPR Software odottaa Q1-liikevaihdon kasvaneen 27 % 1,9 MEUR:oon, mikä johtuu pääasiassa Metrics-ohjelmiston IPR-myynnistä Lähi-idässä ja Afrikassa.
- Kertaluonteinen 0,5 MEUR:n tuotto nostaa käyttökatteen 0,3 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton 0,2 MEUR:oon, mutta ilman tätä liikevaihto laskisi 6 % vertailukaudesta.
- Yhtiön SaaS-liikevaihto kasvoi vain 1 % edellisestä neljänneksestä, mikä on vaatimaton lähtökohta strategiakauden 20 %:n kasvutavoitteeseen nähden.
- Uuden toimitusjohtajan Matti Erkheikin odotetaan keskittyvän SaaS-myynnin kiihdyttämiseen, jotta yhtiö voisi saavuttaa merkittävämpää kasvua ja parantaa kannattavuutta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | 2026e |
|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes |
| Liikevaihto | 1,5 | 1,9 | 6,1 | ||
| Käyttökate | 0,0 | 0,3 | 0,5 | ||
| Liikevoitto (oik.) | -0,2 | 0,2 | -0,1 | ||
| Liikevoitto | -0,2 | 0,2 | -0,1 | ||
| EPS (raportoitu) | -0,01 | 0,01 | -0,01 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -14,1 % | 26,8 % | 8,2 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | -15,9 % | 9,5 % | -2,2 % |
Lähde: Inderes
QPR Software raportoi Q1-tuloksensa perjantaina 24.4. klo 9. Odotamme yhtiön liikevaihdon ja tuloksen kasvaneen vertailukaudesta selvästi helmikuussa tiedotetun Metrics-ohjelmiston IPR-myynnin ansiosta. Ilman kertatuottoa luvut heikkenisivät ennusteellamme vertailukaudesta. Raportissa päähuomiomme kiinnittyy prosessilouhinnan SaaS-myynnin kehitykseen sekä helmikuussa aloittaneen uuden toimitusjohtajan Matti Erkheikin ensikommentteihin yhtiön tilanteesta. Arviomme mukaan kestävä tuloskäänne vaatii yhä merkittävästi vahvempaa SaaS-kasvua, jonka osalta QPR:n koko vuoden näkymä on tällä hetkellä varovainen.
Liikevaihdon kasvu nojaa Lähi-idän Metrics-järjestelyyn
Ennustamme QPR:n Q1-liikevaihdon kasvaneen 27 % 1,9 MEUR:oon. Kasvun taustalla on helmikuussa julkistettu järjestely, jossa yhtiö myi QPR Metrics -ohjelmiston alueelliset immateriaalioikeudet Lähi-idän ja Afrikan osalta. Järjestely tuo Q1:lle noin 0,5 MEUR:n kertatuoton. Ilman tätä liikevaihto laskisi ennusteellamme 6 % vertailukaudesta, mitä painaa ylläpitotuottojen lasku. SaaS-liikevaihdon ennustamme kasvaneen vertailukaudesta 10 % 0,72 MEUR:oon. Edelliseen neljännekseen nähden tämä tarkoittaa tosin vain 1 %:n kasvua. Yhtiö on ohjeistanut, ettei se odota merkittävää muutosta SaaS-liikevaihdon kehitystrendiin tänä vuonna (2025: +2 %), mikä on mielestämme yhtiön strategiakauden 20 %:n kasvutavoitteeseen nähden vaatimaton lähtökohta.
Kertatuotto nostaa tuloksen plussalle
Ennustamme Q1-käyttökatteen nousseen 0,3 MEUR:oon (Q1'25: 0,0 MEUR) ja oikaistun liikevoiton 0,2 MEUR:oon (Q1'25: -0,2 MEUR). Metrics-järjestelystä saatava 0,5 MEUR:n lisenssituotto valuu käytännössä suoraan tulosriville. Operatiivisesti tuloskehitystä tukevat viime vuonna toteutetut säästötoimet, mutta toisaalta hidas SaaS-kasvu ja vanhojen ylläpitotuottojen lasku jarruttavat kannattavuuden skaalautumista. Seuraamme raportissa myös rahavirran kehitystä, sillä Q4:n lopussa QPR:n kassassa oli varoja 0,62 MEUR. Tammikuussa maksettu pankkilainan viimeinen 0,5 MEUR:n erä on arviomme mukaan tehnyt taseesta velattoman, ja Metrics-kaupan kertamaksu vahvistaa yhtiön likviditeettiä.
Uuden toimitusjohtajan kommentit ja SaaS-kasvun näkymät keskiössä
QPR on ohjeistanut vuoden 2026 käyttökatteen olevan positiivinen ja parempi kuin edellisellä tilikaudella. Metrics-järjestelyn tuomien kertatuottojen ansiosta tämän tavoitteen saavuttaminen näyttää mielestämme helpolta. Katseet kohdistuvatkin nyt uuteen toimitusjohtajaan Matti Erkheikkiin, jolla on vankka tuoteosaaminen ja joka on ottanut vastuulleen myös yhtiön myynnin johtamisen. Keskeinen kysymys on, miten uusi johto aikoo kiihdyttää prosessilouhinnan SaaS-myyntiä, jotta yhtiö pääsisi lähemmäs strategiakauden kasvutavoitteitaan. Yhtiön pienessä kokoluokassa muutamien prosenttien kasvu ei tee vielä ihmeitä, ja osakkeen kunnollisen arvonluonnin kannalta yhtiön pitäisi näkemyksemme mukaan pystyä moninkertaistamaan SaaS-liiketoiminnan (2025: 2,77 MEUR) nykyinen kokoluokka. Tarkkailemme raportissa erityisesti johdon kommentteja myyntiputken ja kumppaniverkoston kehityksestä. Vaikka yhtiö on tiedottanut yksittäisistä kaupoista ja kumppanuuksista, tarvittaisiin SaaS-liiketoimintaan selvästi kovempaa volyymia, jotta se pystyisi peittämään alleen vanhojen tuotteiden liikevaihdon laskun.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
QPR Software Oyj (QPR) on vuonna 1991 perustettu yksityisen ja julkisen sektorin organisaatioiden toiminnan kehittämiseen suunnattujen ohjelmistojen, ratkaisujen ja konsultointipalveluiden tarjoaja. Yhtiö on erikoistunut prosessilouhinta-, mallinnus- ja suorituskykyjohtamisen ohjelmistoihin ja ratkaisuihin. QPR on toimittanut tuotteitaan yli 50 maahan jälleenmyyjien kautta, mutta yhtiön jalansija on vahvimmillaan Suomessa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut16.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 5,6 | 6,1 | 6,1 |
| kasvu-% | −15,0 % | 8,2 % | −0,4 % |
| EBIT (oik.) | −0,8 | −0,1 | −0,1 |
| EBIT-% (oik.) | −14,5 % | −2,2 % | −2,2 % |
| EPS (oik.) | −0,05 | −0,01 | −0,01 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | neg. |
| EV/EBITDA | 224,9 | 22,4 | 25,8 |
Foorumin keskustelut
